创元期货：11月23日期市早盘及时评

　　取暖油需求增加推升原油期价走高

　　上海燃料油周二小幅反弹，受美盘原油走高的影响，主力602合约早盘跳空高开，但是由于目前弱势特征没有改变，市场缺乏跟进买盘，终盘主力合约报收于3034，上涨15点。

　　受美国东北部地区气温转冷的影响，市场对于取暖油的需求逐步增加，从而带动原油期价上涨。主力1月结算价报58.84美元，上涨1.14美元，市场目前预计成品油上周库存将继续保持上涨。

　　根据美国气象机构预测，美国东北部地区的气温在未来五日里将一直低于往年的正常水准。而由于美国东北部地区是全球最大的取暖油消费地区受天气目前转冷的影响，预计美国本周对取暖油的需求较正常水平高出约7%,从而一举结束连续三周的需求低于正常水准的情况。此外目前欧洲地区各国天气也较冷，包括区内最大取暖油消费国德国，不过由于欧美目前的取暖油库存水平都处于相对高位，因此将抵消部分需求增加的利多因素。而OPEC将于12月12日在科威特召开会议，目前鉴于原油价格逐步走稳，各成员国石油部长已经表示不会在该次会议上讨论减产事宜。现货方面，本周黄埔市场虽然所到船货较多，现货资源紧缺将逐渐缓解，加之目前原油上扬势头并不十分强劲，因此黄埔市场进口油价预计将有所下调。

　　后期走势，受天气影响取暖油率先走高，而原油短期将振荡走高。国内方面，由于目前高企的现货价格已经严重打压市场的需求，但原油逐步探低回升将给市场带来一定动力，预计国内将继续反弹，但高度有待确认。

　　(创元期货 乔良)

　　美棉12月合约温和交割 市场气氛逐步回暖

　　郑州周二振荡走低，没有延续近期的反弹走势，由于美棉的持续走低导致市场对于后期国内棉价走势产生疑问，导致期价再度下探。终盘主力603合约报收于15195，下跌90点。

　　由于现货12月合约交割温和启动，原先市场的压力得到缓解，受投机性买盘的影响，周二美棉普遍收高。主力3月合约上涨1.3美分，报53.31美分，成交则下降至15000手。

　　美棉现货12月合约到11月21日未平仓合约骤减5644手至2410手，这也就意味着原先市场担忧的巨量交割将不会出现，市场气氛逐步转暖，预计后期美棉的走势将会逐步回升。国内郑棉市场近期充分体现了自身的抗跌性，在美棉大幅走低的同时国内下跌幅度明显较少，加之郑州棉花仓单数量增加速度较为缓慢，预示今年由于天气原因棉花质量品级有所下降，从而导致市场目前存有一定担忧。不过国际现货价格目前处于低位，预计将会对国内现货价格产生一定不利的影响。这也体现在目前期现价差始终处于较高水准，这一价差如果长期处于低位将会引发郑棉仓单注册的增加，但是由于品级的问题实际注册成为仓单的数量较为有限，目前郑棉总的仓单数量也仅为800张左右。因此，从目前局面来看国内短期现货价格将受到一定的涨幅限制，但是期货价格将会依然维持振荡走势。

　　后期走势，美棉市场目前正在密切关注盘面变化，由于现货合约交割温和启动，市场的气氛预计将会逐步回暖。郑棉虽然国内供需矛盾的确存在，但后进口棉价格的优势明显限制郑棉走势，期价预计维持区间整理态势。

　　(创元期货 乔良)

　　获利了解打压伦铜 伦铝受累滑落

　　隔夜伦铜出现大幅度下跌行情，这主要是基于对国内国储头寸的到期日的猜测受到了市场的质疑，市场预期国储的空头部位的到期日被向后推迟，原本市场想利用挤仓让国储平仓，但是由于预期到国储的调期，市场的挤仓行为暂时被中断，再加上现货升水由原先的200美金之上，下降到现在的170美金，市场对供应的担忧也得到了缓解，这令LME市场出现了一波多头获利了解的行情，市场大幅下跌了100多美金，目前的形势不算明朗。

　　国内一直都是相对于伦铜非常疲软的，昨日沪铜在受到伦铜影响后，小幅低开，然后期价一直都是振荡向下，在低位盘整，市场在国储抛空的影响下，似乎更容易看空，盘面上沪铜表现非常疲弱。我们知道今天国储还要拍卖2万吨铜，市场的目前看来可能供应会充裕很多，但是我们也要注意到，目前的现货升水却一直处在异常高的位置，在国储上次星期第一次拍卖开始，市场的现货升水就从原本的400元一下逾越到了900-1000元，然后几天居然都到过1500-1800元，这令我们不得不思考一下，为什么在国储一直要平抑国内价格的同时，市场的升水会如此的高涨，市场目前形势不明，投资者最好不宜过多的参与。

　　隔夜伦铝虽然也受到伦铜大幅下跌的影响而出现了滑落，我们一直都很强调，伦铝只要不下破2000美金，市场的买意仍可能将其再次推向高点，高位盘整不可避免。沪铝我们仍然可以多单持有。

　　创元期货 林玮清