招商基金 偏重长期收益

　　注重风险控制投资风格稳健招商基金偏重长期收益

　　□国泰君安新产品开发部 张玟

　　招商基金成立于2002年底，股东由招商证券、ING、中国电力财务、中国华能财务、中远财务组成，是一家中外合资基金公司。截止今年二季度末，招商管理着5只开放式基金， 其中包括1只股票基金、2只平衡基金、1只债券基金和1只货币基金。合计管理资产规模为317亿元，排名第四位。

　　作为一家合资基金公司的招商基金，最大的特点即是注重风险控制，在业内以风格稳健著称。这体现在该基金公司旗下基金严格按照基金契约操作，不盲目追求高收益，强调产品原本的风险收益定位。如招商债券基金，该基金在其它同类基金高比例配置相对高风险的转债资产时，仍然坚持持有一般债券品种，避免了业绩的大起大落，是相对债性“较纯”的债券基金；招商现金增值，作为一只货币基金更是在货币基金普遍违规获取高收益的情况下，坚持保持货币基金的安全性、流动性，并且利用招商银行和招商证券的合作优势，较早的为投资者提供了“T+1”到账服务，真正实现货币基金的现金管理功能。虽然招商基金十分强调风险控制和稳健投资，但其业绩仍然排名中上游水平。根据我们按照超额收益指标信息率的平均排名计算，过去一年招商旗下基金(除债券、货币基金)的平均信息比率处于37家基金公司的第14位，为投资者提供了低风险高收益的回报。

　　今年二季度末，招商基金旗下三只

股票、平衡基金的合计前十大重仓股集中度高达42.22%，但它们的选股能力略显欠缺。由于招商基金追求的是风险可控下的适度收益，因此适合低风险的长期稳健型投资者。我们建议投资者可选择其旗下偏低风险基金，如招商债券和招商货币，对于股票、平衡型基金则可做一个中长线的配置。