易方达基金：积极进取风格逐渐成熟

　　□　国泰君安新产品开发部 张玟

　　易方达是近两三年以来业绩表现较为突出的基金公司，值得投资者重点关注。该公司成立于2001年，股东由广东粤财、广发证券、广东美的、重庆国托和广州市广永国资构成。截止今年二季度末，易方达管理着5只开放式基金和4只

封闭式基金，合计管理资产规模为251亿元，排名43家基金公司的第六位。这些基金具备了不同的风险收益特征，包括有

股票型 (包括指数增强型)、股债平衡型和货币型等。近期，该公司又在发行低风险的易方达月月收益中短期债券基金。

　　易方达旗下的各类基金在2003、2004年均取得了不俗的业绩排名。2003年，基金科翔、基金科汇位居封闭式基金净值增长排行榜冠、亚军。2004年，科汇、科翔又分列第一、第三位，易方达平稳增长排名全部开放式基金净值增长第三位。

　　虽然易方达并不是国内经营年限最长的基金公司，但经过短短4年的投资经验积累，该公司已形成了自身较为鲜明的特色，即积极进取型的投资风格。这种积极进取的风格体现在许多方面。

　　首先，在其股票投资上经常采取的是在注重基本面挖掘、具有前瞻性研究支持下的集中投资策略，同时抓住市场热点的目光也极为敏锐。根据我们统计，今年二季度末易方达旗下8只股票和股债平衡型基金共同持有的前十大重仓股占全部净资产(扣除货币基金)的比例高达41.2%，集中在大盘蓝筹和部分二线绩优股上，其中

长江电力、宝钢股份、苏宁电器均是第二批股改试点股，预期复牌后的良好表现将大大提升这些基金的业绩。

　　其次，积极投资的思想体现在旗下各类基金，无论是高风险的股票基金、中等风险的股债平衡基金，还是低风险的货币基金，强调主动承担风险来获取高收益的意识较强。例如，易方达货币基金二季度所采取的即是长剩余期限、高融资比例、子弹型期限配置的积极投资策略，在诸多货币基金中个性较为突出；易方达50指数基金采取的也并不是完全被动复制指数策略，而是采用了有限偏离下的增强型策略，给指数基金赋予积极投资的成分。最后，平均投资年限较长的诸位基金经理各自都具备了较为成熟的投资哲学和理念，在机构投资者博弈激烈的市场上经历了严峻的考验。

　　今年三季度，我们重点推荐该基金公司旗下的易方达策略成长，易方达50、易方达平稳增长、科汇、科翔；可关注的是科讯、科瑞。基于易方达基金公司整体偏向积极的投资风格，我们建议风险承受度较高的投资者可选择持有。