基金注重交易性机会 机构专用席位玩起新概念

　　□　江苏天鼎 秦洪

　　本周沪深股市宽幅震荡，但在震荡中却没有明显的重心上移走势，给市场一种涨不动的感觉。尤其是沪综指在本周屡次冲击1200点未果，越来越向市场昭示着1200点关口的压力。那么，如何看待如此走势背后的资金面动向呢？

　　机构专用席位玩起“新概念”

　　早在基金的半年报里，基金经理们针对新的市场背景提出一个新概念：注意市场交易性机会。这个新概念的涵义指的是部分行业个股由于短期的急跌或者产品价格突然出现变化而带来了上市公司二级市场的股价波动。这样，新概念就巧妙地把价值投资与短线操作有机地结合起来，一方面是因为股价波动的背后是价值变化引起的。另一方面则是这些价值变化是短线的，其股价变动的持续性也就很短，说白了就是以价值投资为名行价格投机之实。　

　　在本周的公开信息中，鲜明地折射出基金的这一思路，因为在本周，有色金属、煤炭、汽车等诸多行业估值引力并不大的个股由于短期的基本面变化而出现了股价短期脉冲现象，比如说由于受到市场对

汽车消费税改革的预期，在此预期改革中将受益的一汽夏利(资讯 行情 论坛)在本周三出现涨停，公开信息显示出民生证券、申银万国证券、银河证券等三家券商的机构席位占据着成交金额前三名。从行业分析师的角度来看，一汽夏利的基本面并没有发生质的变化，其股价井喷带有极大的短线色彩。事实上也是如此，本周五该股出现3.05%的跌幅。有意思的是，列在这些机构专用席位之后的则是有着“敢死队”之称号的天一证券宁波解放南路营业部席位，这更说明了在目前缺乏明显长期价值投资品种的背景下，部分基金或机构资金只得另辟蹊径，寻找新的交易模式。

　　此类特征还在神火股份(资讯 行情 论坛)、新中基、锦州石化等个股中出现，其中锦州石化的公开信息出现了中金公司上海陆家嘴东路营业部席位的信息，看来，“交易性机会”已成为各路机构投资者的新的盈利模式之一。

　　广州地区席位频频上榜

　　从本周的公开信息来看，还有一个特点就是广州地区营业部的席位频频上榜，而且主要有两个特征：一是出现时间相对集中，在本周，较为集中的是在本周二的公开信息中，至少在石岘纸业、东华实业、抚顺特钢等个股身上就见到了广州地区营业部席位的身影，而且中关村证券广州滨江东路营业部的席位分别出现在东华实业与抚顺特钢的公开信息中。二是以短线品种为主，东华实业、石岘纸业包括周四涨停的国通管业(资讯 行情 论坛)均如此。　

　　上述特征可以推导出当前资金的两个动向：一是资金搬移速度相对较快，因为广州营业部席位在本轮行情中屡屡出现，但是并不是持续出现，而是间歇出现，说明了活跃在广州地区营业部席位的资金可能是一集团资金，一会儿在此区域出现，一会儿又移到其他区域。这说明了当前市场的短期机会犹存，因为只要存在短线活跃资金，就会有短线机会，毕竟短线资金的长处就是没有概念能够造出概念来。

　　二是广州地区的营业部席位的频频出现，在一定程度上说明了市场的确有新增资金介入。因为历年来的公开信息显示，传统的短线资金集散地在浙江、上海与深圳这三个地方的营业部席位，但本轮行情中的广州地区资金开始活跃起来，这说明了短线游资的铁三角(杭州、上海、深圳)扩展到四极，即杭州、上海、深圳再加上广州，这样有利于市场短线机会与题材的扩展。　

　　有资金借助股改出逃

　　第二批试点股的最后三家中小板块公司在本周四正式实施股改方案，而从复牌后的走势来看，几乎已接近于股改的自动除权价位，赚钱效应开始迅速减弱。同时，从公开信息来看，有明显的资金减持迹象，G中捷的公开信息显示国信证券深圳红岭中路营业部席位的买入金额为203万元，卖出金额高达516万元；接下来的华安证券机构专用席位则是净卖出564万元。如此种种，说明了机构资金或者其他资金在股改前抢权成功后往往想到的就是兑现离场，这不利于目前股改行情的深入。因为G股是目前股改概念股的未来，G股的如此不佳走势，又怎么能够刺激更多的资金介入到股改概念股的炒作呢？　

　　同时，还有一个特征也颇明显，那就是G股上市公司所在地的营业部席位成交金额也比较大，比如说G永新是安徽黄山市的上市公司，而在公开信息中，成交第一位的就是华安证券黄山前南新村营业部席位，而且买入金额只有10万元，卖出金额达到454万元。面对如此的悬差，有分析人士指出，不排除有消息灵通人士对股改方案有所了解而提前介入，最终获得了套利机会，这一点希望引起投资者的注意。

　　(证券时报)