各路资金重审公司价值 两类个股被遗忘

　　近期市场悄然刮起一轮价值重估的旋风，从以岁宝热电(资讯 行情 论坛)、新希望(资讯 行情 论坛)等为代表的法人股增值概念，到陆家嘴(资讯 行情 论坛)、浦东金桥(资讯 行情 论坛)、深宝恒(资讯 行情 论坛)等地产增值概念。不过，随着岁宝热电等龙头股的高位震荡，市场开始担心起价值重估旋风已渐行渐远了，情势究竟如何，我们不妨来分析一下。

　　价值重估核心在市净率

　　从目前业内研究报告来看，估值方法是包罗万象，但对于上市公司的内在价值来说，无外乎两点：一是静态的价值，二是动态的价值，前者的表现形式是市净率(P/B)，后者代表是动态市盈率(P/E)。

　　在

证券市场中，熊市时更强调市净率，牛市时更强调动态市盈率。但由于近期A股市场受到股改的推动，上市公司在进行股改方案设计时，会充分考虑到公司的内在价值，所以，推动了各路资金对公司价值的重新审视。

　　许多上市公司存在大量持有其他上市公司股权的现象，显而易见，由于获得流通权，因此股权持有人的“身价”要根据行情重估。

　　以总股本13659万股的岁宝热电为例，其持有15742万股的民生银行(资讯 行情 论坛)，这样一来，相当于1股岁宝热电拥有1.15股的民生银行。因此，岁宝热电的暴涨也在情理之中。

　　由此可见，价值重估，其实就是对净资产的组成部分予以重估，最终的结果就是提升了每股净资产，降低了上市公司的市净率水平，而市净率代表的是股东最终享有的资产，也就是价值投资最后的底线，因此不难推断，价值重估就是对市净率的重估，就是对价值底线的重估。

　　价值重估内涵尚需挖掘

　　而从目前盘面来看，价值重估股票主要有两类：一是以岁宝热电、新希望、华资实业(资讯 行情 论坛)等为代表，以市场价值，对其长期投资予以重新估值。二是类似于浦东金桥、深宝恒等为代表的房地产公司，市场需要对其物业(包括商业地产)进行重新估值，此类上市公司的物业资产大多在10多年前置入，所以需要重新估值。经过多日的炒作之后，上述个股目前的市价在一定程度反映了价值重估。但此投资主题范围极其广泛，目前至少还有两类个股未得到市场充分的重视：

　　一是流动资产中的存货，如机床等设备、食品饮料业中的黄酒等。二是对固定资产、无形资产的综合重估，其中包括宾馆等物业出租行业和电力行业。有券商研究报告对电力上市公司进行重新估值，其中粤电力(资讯 行情 论坛)、黔源电力(资讯 行情 论坛)等个股被列在价值低估的前列。

　　作者：江苏天鼎 秦洪