G时代投资策略

　　站在2005年，回首4年熊市，俯瞰千点大底，展望未来行情，我们不断地问，转折究竟还有多远？今天，我们就从沪深股市15年的历史中去寻找答案……[全文][评论]

蛮荒时代 1990年～1995年暴涨暴跌股市摸着石头过河

　 政策：股权分置的发端
   沪深股市最大的制度缺陷———股权分置，就从这里开始的。
   由于受当时计划经济体制的影响，国家要保持公有制的绝对控股地位，防止国有股被他人买走，制度设计者便人为地把股权分成了两大类：流通股和非流通股。[评论]
    行情：暴涨暴跌惊心动魄
    由于当时股票的流通市值较小，一些只有几百万资金的机构就能操纵1只股票。因此，个股的暴涨暴跌十分普遍。1992年5月，上证所宣布全面放开股价。股价放开当天，沪市出现“爆炸性”行情，上证指数从616点暴涨至1266点。但很快，这种火爆的上升场面3个交易日就结束了，半年以后，上证指数跌回到300多点。[评论]

庄股时代 1996年～2000年重组为王脉冲式情何时休

　 制度设计：重融资轻投资
   股市，是一个双向功能市场：既要为企业融资服务，又要为市场参与者提供投资保障。此时的股市就是一个融资的市场，投资功能几乎全部削弱。大量业绩差的国有企业上市融资，大量的公司造假上市。无法长期持股（投资），投机成为投资者迫不得已的选择。[全文][评论]
   行情：疯狂投机重组为王
   要投机，必须找到借口，股市一个很好的流行长达6年的借口----重组，便应运而生。上市公司把重组作为脱胎换骨的路径，庄家则完全把重组作为操纵市场、大发横财的手段。[评论]
   机构：操纵市场肆无忌惮
   券商、私募基金和其他机构，利用资金优势，大肆操纵股价，不仅违规，而且严重伤害了中小投资者的利益。机构的这种行为，形成了中国股市的一大现象———庄家。 [评论]

灭庄时代 2001年～2004年大浪淘沙熊市深刻洗礼

　 政策：端正导向强力纠偏
　在融资和投资的关系上，管理层开始了以重视投资为纠偏导向的革命。提高上市公司再融资门槛，完善上市公司退市机制，改革股票发行制度，通过建立发审委来监管新股上市，同时还包括加强上市公司信息披露质量等。国九条便是这一系列的制度的集大成者。[评论]
　 市场：庄股倒下庄家灭亡
　四年熊市，庄家一个又一个相继倒下；庄股一个又一个竞相崩盘。从亿安科技，到银广夏，再到世纪中天，最后到德隆三驾马车。从中经开、南方证券、闽发证券、到汉唐证券等。[评论]
　 理念：价值投资大旗高高举起
　 2003年开始，基金倡导的价值投资理念逐渐深入人心，重组股和重组概念的彻底衰落。研究公司价值、考察公司质地，亲近绩优股、远离问题股，成为市场的共识和一致的行动。[评论]

转折时代 2005年股市迎来G时代

　四年熊市，成为我们最艰难的时期。但是，总是在最困难的时期，才会大浪淘沙，孕育希望和变革。四年熊市，成就了市场发生深刻转机的各种条件。历史注定，2005年，是中国股市的转折之年。以汇改为契机，以股改为动力，2005年股市迎来了G时代！
　 制度:重大调整
　首先，管理层对证券市场的一些根本性的制度进行了重大调整，如新股发行实施保荐制度。其次，股改的推进，将彻底消除长期困扰市场发展的顽症。第三，管理层对市场的定位也发生了重大变化，不再局限于融资功能，将大力发挥证券市场的资源配置功能。[评论]
   机构:主力机构大变革
　在灭庄时代，在各类庄股跳水结束后，老的庄家几乎被消灭干净，而目前市场的主力机构与前几个阶段相比出现了重大变化:证券投资基金,保险资金,银行系基金,企业年金。[评论]
   汇改：上涨的契机
   从国际上各国本币升值的情况来看，对股市都产生了较强的向上拉动作用, 分析师表示，本币升值的过程中，上市公司的资产将进行重估，其投资价值也将不断提升。[评论]

百家争鸣热议G时代投资策略

长盛基金投资策略：G板将是机构投资者关注　以目前趋势，业绩优秀的公司、中小企业板、大盘蓝筹公司的股改先行政策，将使大量优秀公司率先完成股改，G板必然成为注重公司成长性和持续经营能力的投资者重点关注的板块。长期来看，G板市场将是今后机构投资者的主要投资领域。[全文] [评论]	从G股走势看未来G遇操作注意三方面　股权分置改革为我国股市长期走牛奠定制度基础，近期“G股”显示出良好的赚钱效应。投资者在握股权分置改革公司的机会，操作应注意以下三个方面:注意股改企业的基本面；注意股价是否提前反映股改利好；注意股改效应减弱的影响。[全文] [评论]
广发基金投资总监朱平：在G时代来临时从理性和投资的原则出发，我们可以对G股时代的市场做出一些原则性的判断。首先是目前的估值还会不会支持市场的上涨；其次，G股时代的估值处于什么样的水平比较合适；最后是国内企业回报变化的趋势。[全文][评论]	G时代股市新鲜事多正从赌博投机变成股权投资股改还在试点，但股市的新鲜事越来越多，如大股东买股稳定股价、公司高管自掏腰包买股、公司回购股份注销、股权激励机制等。这表明股市在迈向G时代的过程中，正快速和国际接轨，中国股市，正从一个赌博投机的非正常股市，变成一个股权投资为主的场所。[全文][评论]
海通证券：G股分化关注非周期类行业海通证券针对机构投资者的策略报告指出：在全流通背景下，A股的选股核心是公司质地，行业选择的核心还是行业景气程度，G股将出现分化，今后应重点关注非周期类上市公司和周期类寡头公司。[全文] [评论]	G时代大股东111亿保股价民企老板重套现在46家试点公司中，共有韶钢松山等17家公司的非流通股东提出了流通股增持、稳定股价的计划。在中国股市上，还是开天辟地第一次。非流通股东利用股改，开始堂而皇之的入股炒股，成为当之无愧的新一代庄家。[全文][评论]
广发稳健增长基金基金经理：对G股只能挣快钱其实，对于机构投资者来说，对价因素显然会成为一次非常好的套利机会，更何况这种钱是“快钱”，挣起来会比较轻松的。作为基金我们一定是会关注这种机会的，否则也有悖基金管理人的职责了。在挣这种快钱的时候，也有两大原则：一、基本面是第一位的；二、即使好公司，也要有本钱。[全文] [评论]	G时代重塑市场估值体系随着股改试点工作的顺利推进，上市公司非流通股东与流通股东的利益紧密结合在一起，上市公司的透明度逐渐得到提高。随着股改革进程的推进，适合国际成熟和规范市场的价值评估标准也将更加适合在我国股市中应用，股价与上市公司基本面将结合的更加紧密。从而市场的估值体系得以重塑，为投资者指明了市场运行的方向。[全文] [评论]

G时代投资研究报告

结语

随着股改的全面展开，一个全新的G时代向我们走来，投资的热情被重新点燃，中国的股市也越来越规范，越来越与国际接轨。此时，把握G遇，运用正确的G时代投资策略，必将舞出美妙的G行情。[评论]
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