基金投资者正成为股市博弈主角

　　记者 李倩

　　近五年股市的持续下跌，制度及政策层面的不断变革，令困惑且脆弱不堪的市场面临重重考验；而现在政府推进股权分置改革的决心不容阻挡，试点推进的过程中，市场化的解决方案成果昭然。结构性调整出现重大突破，基础性制度确立已成定局。G股以其强势表现横扫疑云，市场步入重挫之后的恢复期和能量积累阶段，投资者将面临良好的投资机遇和更 为乐观的投资环境。

　　近期宏观数据显示，宏观经济继续外需拉动的经济格局，其中工业增加值和投资数据小幅上扬，顺差继续高位，出口增速保持强劲，内需不振，以CPI为表征的通胀压力较低，外需拉动经济走向反弹，经济运行中内在矛盾虽然有所缓和，但下半年良好运行态势仍需要管理层的干预和微调。

　　市场人士预期，下半年经济将进一步回落，但全年整体水平仍较乐观。

　　中信基金有关负责人对记者说，下半年市场将继续维持底部振荡的格局，可能形成“两头高、中间低”的形态，市场的阶段性投资机会孕育在各项制度改革进程中。如果能把握市场振荡节奏，加强个股波段操作，分享股市波动性收益，并逐步进行持仓结构调整，相信将会有不错的收益。作为基金管理者，他们将持续优化投资管理流程，密切关注市场环境变化，对资产配置———风格管理———个股选择进行全过程跟踪监控，不断提高基金运作效率，为基金持有人创造稳定收益。

　　当然，刚刚处于恢复期和能量积累阶段的市场中，市场振荡与个股分化风险依然存在。君子善假于物，投资者尤其是个人投资者面对这样的市场环境，不妨“借力打力”，坚定持有信心，理性选择以基金为代表的机构投资者作为委托对象，分享其在风险管理、资金规模、研究分析、交易成本等方面的优势，以便在博弈时代尽可能地抓住市场机遇、获取股市收益。

　　事实上，从成熟市场的经验来看，基金已经成为个人和家庭

理财首选。美国共同基金的资产总量已高达7万亿美元，有大约4000万持有者，50%的家庭投资于共同基金，基金资产占所有家庭资产的比重更是高达40%左右。而委托专业投资者从事理财，长期来看，其在资本市场上的投资绩效，要普遍好于个人投资者的亲自操作。1970年以来美国股市标普500指数平均回报率达到12%，而70%的个人投资者的平均绩效要低于基金等专业机构。

　　反观我国

股票市场发展，国内A股市场9900亿元流通市值中，137只基金持有的A股流通市值为1601.06亿元，占比高达15.70%，以基金为代表的机构投资者已逐步发展成为股市博弈的主角。特别是在当前股份分置改革的关键时期，个人投资者由于平均持股少、数量分散，难以形成合力与上市公司进行有效对价谈判，形成合理补偿。而基金等专业机构依托自身优势，在与上市公司的对价谈判的规模和能力上，发挥了代言全体流通股东利益的作用。

　　另外，基金公司的投资研究团队，对于宏观经济、

证券市场、行业板块、公司个股进行系统专业的研究分析，更以严密规范的操作和监控流程确保控制投资风险，在信息收集与处理、投资决策、风险控制以及获取制度变迁收益等方面无疑具有显著优势。