零售业不设防

　　□ 本报记者 姜雷

　　被认为是全球最难进入的日本市场，沃尔玛已如探囊取物，对进入全面开放期的中国零售业有什么事情不可能发生呢？跨国零售商们不仅在资源性资产——店铺资源上形成与中国本土企业的竞争，更借助于资本市场羽翼形成双重冲击

　　时近2005年底，来自英国一家投资基金1.4亿元的投资，终于为深陷惨烈竞争中的深圳民润农产品配送连锁商业有限公司(以下称民润)带来弹药，这家名叫安石的英国投资管理公司一举持有了民润52.24%的股份。其后三年内，它还将再投资1.6亿元，持股比将达到70%。在投资银行家眼里，如果在中国进行1亿美元以下的交易，其资产定价常常偏低，性价比相当高，是个合算的买卖。

　　本土企业显露疲态

　　2005年，中国

零售业全面开放的第一年，这个行当不免让人意兴阑珊，除了零星的收购外，大规模的行业整合并没有像人们预期的那样出现，数得上规模的，也只有建材零售商百安居8500万英镑(约11.9亿元人民币)价格收购欧倍德在中国的13家门店资产。

　　但前两年跑马圈地的本土企业，这时已露疲态。

　　上世纪90年代末，民润依靠其大股东深圳农产品股份有限公司(000061)的支持，首创了菜市场超市化经营模式。

　　2001年，民润先后收编了省内广州“岛内价”、珠海“新七星”、佛山“真实惠”、阳江“百惠”4家民营超市，现在广东省内拥有门店115家和4000多名员工，是一家典型的区域型零售商。

　　安石合作伙伴海问资本的内部人士透露：安石选择民润看重的一点就是其与地方政府的良好关系，在经营方面能够获得很多优先权。

　　民润吸引安石的，正是其在区域竞争中体现出的独特资源优势。与外资零售巨头不同，投资基金参股的目的单一，就是为了获取高额的回报。

　　在规模为王的连锁行业，缺乏资本支持的民润，在资金调度、企业管理上显得捉襟见肘。市场的日益饱和使民润陷入亏损局面。作为全球最大零售商沃尔玛最先进入中国的桥头堡城市，在深圳，像民润这样的区域性零售商不仅要直接与家乐福、沃尔玛等外资巨头打阵地战，还要同本土的同行们寸土必争。2004年，民润连锁超市销售收入大幅下降，亏损额达3869.95万元，预计2005年仍然难以扭亏。

　　宁可让投资基金控股，不让同行收购，民润相信，基金总是要退出，到那时，民润的品牌总还有存在下去的机会。至于基金退出后的接盘者是谁，身处与同行贴身肉搏境地的民润已经无暇顾及。

　　民润在扩张的过程中后续乏力，痼疾在缺乏资金支持。而融资渠道的短缺正是中国本土零售商的先天不足。

　　更多的零售企业依靠占压供应商货款的方式实现零成本扩张。这也增加了扩张风险，一旦企业现金流不足，资金链断裂不可避免。

　　2005年12月，同为区域性零售商的广州家谊超市股份有限公司宣布破产，过度扩张引发的资金危机和债务危机给了其致命的打击。

　　本土零售商的扩张往往只能依靠银行贷款，资本市场针对中小企业融资相当缺失。

　　对于沃尔玛这样一年的营业额超过3000亿美元的庞然大物，这个数字超过许多国家的国民生产总值，是否要吞掉民润这样的企业，不是能不能的问题，而是是否愿意的问题。

　　反观沃尔玛在日本对西友超市的收购高达675亿日元，一次收购的门店数量也高达400余家。

　　外资加速

　　在美国和欧洲贸易伙伴的压力之下，中国政府正在努力拉动国内需求，这使得零售业变成了中国最有发展前途的行业之一。

　　对于正处于成长期的中国零售业，企业成长的竞争优势和长期利润，恰恰取决于它所控制的战略性资源。当如民润等本土零售商因为扩张乏力，逐步失去与外资抗衡的能力之时，外资零售巨头却依靠其强大资本和先进运营模式，在攫取这些资源。

　　2005年，沃尔玛新增门店16家，门店增长率达到30.5%。其最大的竞争对手家乐福则宣布每年在中国以10-12家门店的速度扩张。易初莲花、屈臣氏、7-11等也纷纷推出了自己的扩张计划。

　　数据显示，2005年，港澳台资及欧美日韩等国的知名零售企业，已经有300多家进入中国，在各大中城市开始门店及经营点达到1400多个。其中世界最具影响力的跨国零售50强中就有37家。

　　当北京、上海等东部一线城市市场饱和后，外资零售商加快了在中西部二三级城市的拓展。而这些地域，正是本土中小零售商赖以起家的根据地和主要市场。

　　11月底，

马来西亚金狮集团将其在中国内地的百货业务——百盛集团分拆在香港上市。