外资助力 民营担保巨头融资三级跳

　　作者：杨筱

　　由于国内信用体系的不健全，一些担保公司内部管理的不完善，银行对担保行业的认同感很不理想。

　　按照担保行业的“放大效应”，担保公司注册资本金越多，就可以担保资金更多的 业务。1亿元的注册资金，可以撬动5倍至10倍的资金。此次仅仅CVCI 2亿元人民币的入资，意味着中科智的信用担保额度增加了10亿元以上。

　　日前，花旗集团旗下的花旗亚洲企业投资公司(以下简称CVCI)决定斥资2500万美元(约合2.02亿元人民币)购入中科智担保集团股份有限公司(以下简称中科智)新股，成为继亚洲开发银行之后中科智引入的又一重要国际策略性投资者。

　　“中国是极具增长潜力的市场，CVCI一直看好中国的中小企业融资服务与个人金融服务的发展潜力。”CVCI亚太区主管Gordon Clancy直接表述了对中国市场的看好。

　　数次融资 中科智志在IPO

　　在北京、上海等地拥有7家附属公司的中科智是目前国内最大的民营商业担保机构。而此次CVCI的入资事实上是中科智的第三次融资。此前在2002年，美洲投资银行和香港兰德投资公司共计入股中科智800万美元，并进一步确立了通过引用外资和境外IPO来逐步改善公司资本结构、进而优化公司治理结构的战略目标。

　　2004年，亚洲

开发银行(ADB)在对

国家发改委推荐的全国12家担保公司中进行筛选后，最终把1000万美元投入中科智，从而成为中科智的战略投资者。这笔交易，不仅是国内担保业引入的最大一笔外资，也是亚开行对中国民营企业的第一笔投资。

　　北京中科智担保有限公司董事总经理魏勇表示：“如果说亚洲开发银行的入资有一些政府支持色彩的话，花旗银行的此次入资完全是商业性质。”事实上，早在亚洲开发银行之前，CVCI就开始了与中科智的接触了解。作为商业投资，CVCI在中科智进行严格的考察审核的同时，还委托波士顿投资咨询公司对中科智进行了审核，财务部分更是有两家国际会计机构进行了复审。经历两年多的“斟酌”之后，CVCI在ADB入资中科智半年后，终于落下棋子。

　　魏勇还透露，中科智的融资计划仍在进行，目前还在与包括新加坡星展银行在内的数家国际投行接触，以期引入第四家国际战略投资者。

　　而此前外界猜测的中科智海外IPO的地点和时间问题再成悬念，中科智内部人士表示，由于多家国际投资机构的进入，“各战略投资者的理念都在变动，目前仍然难以确定。”看来，究竟是在香港还是新加坡上市，大约还要等待后续投资机构的股份敲定之后才能定夺。

　　“放大效应”中小企业受益

　　1992年第一家担保公司出现至今，我国共建立信用担保机构达到4000多家，发展最快的时期，每年就出现几百家担保机构。但是，由于目前涉及信用担保行业的法律法规和监管政策都很模糊，加之担保机构自身的管理、信用问题，担保行业发展发展比较“惨淡”。

　　中国金融学会常务理事、中国财经大学教授秦池江告诉记者：“担保公司为中小企业担保，首先要求自身的信用等级要求比较高，才能获得银行的支持。由于国内信用体系的不健全，一些担保公司内部管理的不完善，银行对担保行业的认同感很不理想。因此，尽管监管部门允许担保机构的信用额度可以在注册资本金的5倍以上，但事实上，目前行业内平均的信用额度只有注册资金的两倍左右。”

　　秦池江认为，此次中科智数次获得外资机构入资，是件“好事”。按照担保行业的“放大效应”，担保公司注册资本金越多，就可以担保资金更多的业务。即1亿元的注册资金，可以撬动5倍至10倍的资金。此次仅仅CVCI 2亿元人民币的入资，意味着中科智的信用担保额度增加了10亿元以上。

　　事实上，随着金融行业的逐步放开，外资金融机构的资信评估机构将进一步进入中国，这将对包括担保在内的金融中介机构带来很大压力。此次CVCI入股中科智，秦池江指出，对于CVCI来说，这是一举三得的好事：CVCI的资金可以在国内担保行业中产生放大作用，中小企业可以获得至少几倍的贷款，而CVCI也免去了直接给中小企业投资所带来的风险；而中科智公司也通过更多的担保业务，获得更多的经济和管理收益；此外CVCI也通过此举扩大知名度，为此后在国内市场开拓同类业务打下基础。

　　据了解，中科智此次融资后的资金将划拨给各地分公司，随之，中科智的“中小企业一体化融资服务”计划将全面启动。