半日大涨4% 谁在抢筹科技股？机构:三大方向锁定行情

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　　经历昨日调整后，A股在24日早盘重拾涨势。

　　不仅有石墨烯等消息题材闻风而动，更有半导体、新能源电池等概念股“卷土重来”。

　　随着A股进入2019年最后一个完整交易周，对跨年行情的方向“追问”也越加焦灼。

　　无论是买方还是卖方，均在跨年行情布局中提及券商、科技和消费这三大板块，并表示一直看好。另外，自年底这轮修复行情以来，北向资金已在连续多日抢筹，净买入金额已超千亿元。

　　科技概念股再度领衔涨幅榜

　　24日早盘，A股三大股指跳空高开，随后一路震荡向上攀爬。截至午盘，创业板指涨幅扩大至1.06%，上证指数涨0.25%，深证成指涨0.68%。

　　盘面上看，光刻胶、半导体材料等科技概念板块，均有4%以上的涨幅。另外，同属科技领域的新能源锂电池等板块，也表现亮眼。

　　北向资金已在连续多日抢筹。数据显示，从11月14日算起，截至12月23日，北向资金已连续27日净流入A股，累计净流入达到了1045.87亿元。

　　“短期来看，指数仍有向上动能。”招商基金首席宏观策略分析师姚爽指出，一方面，从最近召开的中央经济工作会议定调来看，2020年宏观政策以稳为主，有望继续稳定市场预期；另一方面，2020年全球宏观经济可能进入修复窗口期，随着英国脱欧的顺利完成和贸易环境持续缓和，企业投资信心有望逐步恢复。

　　姚爽还指出，近期随着人民币贬值预期的阶段性消退，以及A股估值优势的逐步显现，预计北向资金仍将保持较快速度流入。“中期来看，资本市场的改革红利仍将成为A股中枢趋势性上行的主要动力。其中，包括再融资政策的放松等在内，长期看将重新激活并购重组市场，利于上市公司做大做强。”

　　中信证券指出，预计2020年1月过后随着经济逐步探底企稳、CPI见顶缓慢回落，对于逆周期政策和货币政策共同发力的期待，有望点燃A股“春季躁动”结构性行情。

　　实际上，基于跨年行情布局，买方资金已在逐步加仓。从好买基金发布的最新一期公募基金仓位测算周报来看，上周（12月16日至12月20日）公募偏股型基金（含股票型和标准混合型两类）大幅加仓3.45个百分点，仓位水平已超过70%。

　　“预计2020年上证指数将站稳3000点，并且向上拓展20%的上行空间。但前提是，投资者应坚持价值投资，做好公司的股东来实现财富的保值增值。2020年应从券商、科技和消费三大方向寻找机会。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。

　　券商行情已启动

　　一直以来，券商股被称为“行情风向标”。从过往市场走势来看，券商股的行情启动,会极大地激发出市场人气。

　　“券商股行情现在已经启动，待该板块涨上去之后，市场空间会随之打开，其他板块就会跟上。”杨德龙指出，未来10年，居民的财富配置会逐渐从楼市、传统行业逐步向股市延伸。因此，资本市场规模的增长会给券商（尤其是头部券商）带来更多的并购重组等机会。

　　杨德龙表示，随着券商增量业务开展，公司股东也有可能会增加注资，提高资本实力。“2020年会有越来越多的外资券商进入到中国市场，在加大竞争的同时，也会带来国际经验，由此形成‘鲶鱼效应’。”

　　博时基金研究部副总经理兼基金经理金晟哲则认为，当前券商行业估值水平处于历史相对低位。基于资本市场改革的高确定性，以及政策力度和时点有望超预期等系列趋势，券商行业已具备左侧布局机会，尤其是头部证券公司。

　　“从周期性规律看，2019年是证券行业盈利底部回升的第一年，未来2-3年这一趋势预计会持续。” 德邦基金资深研究员徐一阳指出，目前A股证券板块的估值大约处于过去10年中位数水平，而PB则处于历史底部区域，“结合行业盈利向上的趋势，当前时点证券板块具备一定的长期投资价值。”

　　券商板块若能持续带动市场人气，作为结构性行情的两大上攻主力，消费和科技板块无疑会直接受益。中证君走访多家机构了解到，基于基本面向好逻辑，买卖双方机构均表示“坚定看好”。

　　科技应用将从“梦想照进现实”

　　华泰证券认为，当前迎来运营商集采高峰（金麒麟分析师），预计2019年底或2020年初5G基站首次招标有望启动，2020年上半年为网络建设交付期，2020年下半年或将迎来规模商用，基站和传输设备的需求将显著提升。同时，行业景气度将逐渐从上游向中游传导，随着5G商用，流量需求将持续提升，光模块、IDC及云计算等细分领域都将会显著受益。

　　此外，华泰证券还指出，随着5G网络的铺开，应用侧的需求将逐渐显现，以车联网、工业互联网、VR/AR等为代表的应用场景有望“从梦想照进现实。”

　　“科技行业的长期投资机会正在逐渐浮现，市场的投资机会在沿着点线面的节奏酝酿当中。” 创金合信科技成长基金经理周志敏认为，业绩因素是科技股收益的主要关注点。“近期在市场热点主题上表现较好的科技个股，主要原因是中短期业绩趋势向好。”

　　周志敏指出，展望未来3-6个月，随着年报季和两会等重要时点到来，对科技股的态度仍会偏乐观。“一方面，与前期相比，预计年报有机会明显改善；另一方面，两会期间对于科技股的政策利好有望出台。另外，明年二季度前后，各大厂商都将积极主推5G主力产品，对行业情绪也有所支撑。”周志敏建议，投资者可控制高位个股的仓位，同时积极布局明年增长确定的低位股。

　　从更长周期看，杨德龙则认为，科技股主要机会在于未来预期。“自科创板7月份开板后，科技股迎来了一波快速上行机会。虽然有些科技股短期还没有稳定的业绩增长，但在经济转型升级趋势下，这些行业的订单和业绩将会逐步释放出来。所以，科技股的估值应该需要用另类方法（如公司的专利数、技术门槛以及公司的流量客户等）看待，而不能简单地用市盈率、市净率来计算。”

　　“莫轻易交出消费筹码”

　　“在全球宽松的大预期下，优秀的消费白马龙头估值还不算太贵，不要轻易交出筹码。” 创金合信消费主题基金经理陈建军指出，当前全球正处于流动性宽松的大环境中，资本回报率持续降低将会是较长时期的核心矛盾。从全球范围来看，持续稳健增长的资产变得极其稀缺。

　　陈建军表示，中国有一批优秀公司，“他们在本行业内具有极高的竞争优势，长期以来一直以高ROE、稳健的现金流表现出了增长韧性。这类优秀公司具有很好的配置价值，这也是为何外资一直持续流入的主要原因。”

　　其中，针对白酒股的近期回调，杨德龙表示：“白酒在之前涨幅已经很大，很多个股已在历史新高位置，休整一段时间以消化一下获利盘，是情理之中。但是，这不意味着白酒股行情已经结束。”

　　杨德龙指出，从中长期来看，大消费还是最确定的投资方向。中国居民财富在不断提升，消费升级是确定的趋势。另外，随着品牌意识的提升，无论是受益于消费升级的品牌消费品，还是受益于消费总量扩张的一般消费品，都会有比较大的投资机会。“因此，我认为消费股是可以长期持有的，短期休整不影响消费者的长期投资价值。其中，品牌消费品本身有抗通胀能力，如白酒通过提价基本上可消化人民币购买力的下降，从而给投资带来比较好的回报。”杨德龙说。

　　另外，陈建军认为，当前是农业大周期的历史性时刻，也是全球范围内动物蛋白的大周期。其中，猪周期在这轮大周期里最具有确定性。把握周期大趋势比猜市场点位要重要得多。“非洲猪瘟不是猪周期的原因，而是让周期提前到来的诱因。我们非常看好未来1-2年内生猪价格，尤其是已经能有效防控非瘟，并能持续降低成本的优秀龙头公司。”

责任编辑：陈悠然 SF104