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文/黄朋
大家好，这里是新浪财经。
我们近期推出了无风险套利系列专题，详见《一个A股账户值多少钱？答：一年最少赚4000元！》、《关于A股打新，你必须知道的7大真相》和《可转债套利：从入门到精通十讲（报告全文）》。本次为大家剖析更进阶的玩法——要约收购套利。今天是《要约收购套利：从入门到精通七讲》的第7讲，完整大纲目录如下：
1、预受比例。部分要约不得低于上市公司已发行股份的5%；全面要约为剩余全部股份。
2、支付方式。部分要约：1）可以采用现金、证券、现金与证券相结合等合法方式支付上市公司的价款；2）收购人以证券支付收购价款的，应当提供该证券的发行人最近3年经审计的财务会计报告、证券估值报告，并配合被收购公司聘请独立的财务顾问的尽职调查工作；3）以在证券交易所上市的债券支付收购价款的，该债券的可上市交易时间应当不少于1个月；4）收购人以未在证券交易所上市的证券支付收购价款的，必须同时提供现金方式供被收购公司的股东选择，并详细披露相关证券的保管、送达被收购公司股东的方式和程序安排。全面要约：以依法可以转让的证券支付收购价款的，应当同时提供现金方式供被收购公司股东选择。
3、收购价格。对同一种类股票的要约价格，不得低于要约收购提示性公告日前6个月内收购人取得该种股票所支付的最高价格 ；要约价格低于提示性公告日前30个交易日该种股票的每日加权平均价格的算术平均值的，收购人聘请的财务顾问应当就该种股票前6个月的交易情况进行分析，说明是否存在股价被操纵、收购人是否有未披露的一致行动人、收购人前6个月取得公司股份是否存在其他支付安排、要约价格的合理性等。
4、收购期限。收购要约约定的收购期限不得少于30日，并不得超过60日；但是出现竞争要约的除外。在收购要约约定的承诺期限内，收购人不得撤销其收购要约。
5、竞相要约。出现竞争要约时，发出初始要约的收购人变更收购要约距初始要约收购期限届满不足15日的，应当延长收购期限，延长后的要约期应当不少于15日，不得超过最后一个竞争要约的期满日，并按规定追加履约保证。
发出竞争要约的收购人最迟不得晚于初始要约收购期限届满前15日发出要约收购的提示性公告，并应当根据《上市公司收购管理办法》第28条和第29条的规定履行公告义务。
6、履约能力。以现金支付收购价款的，将不少于收购价款总额的20%作为履约保证金存入证券登记结算机构指定的银行；收购人以在证券交易所上市交易的证券支付收购价款的，将用于支付的全部证券交由证券登记计算机构保管，但上市公司发行新股的除外；银行对要约收购所需价款出具保函；财务顾问出具承担连带保证责任的书面承诺，明确如要约期满收购人不支付收购价款，财务顾问进行支付。
7、特殊情形。收购人为终止上市公司的上市地位而发出全面要约的，或者因不符合本办法第六章的规定而发出全面要约的，应当以现金支付收购价款；以依法可以转让的证券支付收购价款的，应当同时提供现金方式供被收购公司股东选择。
第七讲的内容就到此为止，意味着要约收购套利的全部内容也暂时告一段落了。恭喜每一个读者，因为你已经学完了《要约收购套利：从入门到精通七讲》的全部内容，只需要多加练习即可晋升为要约收购套利大神。而现在你唯一缺少的就是一个股票账户，因为不下水的人是永远也无法学会游泳的，点击一键开户，添加好友（sinazhq）可获取《要约收购套利：从入门到精通七讲》报告全文和原始数据包。
风险提示：过去数据不代表未来；要约收购套利策略可能会因股价格波动等原因而出现亏损；未计算佣金印花税等交易成本；文中案例仅用于演示，在任何情况下，文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。
责任编辑：陶然
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