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文/黄朋
大家好，这里是新浪财经。
我们近期推出了无风险套利系列专题，详见《一个A股账户值多少钱？答：一年最少赚4000元！》、《关于A股打新，你必须知道的7大真相》和《可转债套利：从入门到精通十讲（报告全文）》。本次为大家剖析更进阶的玩法——要约收购套利。今天是《要约收购套利：从入门到精通七讲》的第1讲，完整大纲目录如下：
第1讲主要回答一个问题：要约收购究竟是什么？
要约收购是指收购人通过向目标公司的股东发出购买其所持该公司股份的书面意见表示，并按照要约中所规定的条件收购目标公司股份的行为。简单来讲，就是收购人按约定条件收购目标公司其他股东所持该公司股份的行为。
按照收购人的意愿，要约收购可以分为自愿要约和强制要约，30%的持股线为分界点。收购人通过证券交易所的证券交易，持股占比达到30%时，继续增持，应当采取要约方式进行；收购人拟通过协议方式收购一个上市公司的股份超过30%的，超过30%的部分，应当改为以要约方式进行。
按照收购股份的范围，可分为全面要约和部分要约。全面要约就是向除收购人以外全体股东要约收购所有股份。部分要约就是按一定比例收购上市公司股份，部分要约收购比例至少是总股本的5%及以上。
因为全面要约可能使公司的流通股比例低于总股本的10%而退市，所以大部分公司为了维持上市公司地位采取都是部分要约收购，但是由于证券法的规定，一些大股东因为资本运作会触发全面要约收购义务，而这些义务也必须履行，这时就会产生全面要约收购。
通常而言，要约收购主要有四种情形：1、通过要约收购增持；2、以要约收购之名，行维护股价之实；3、争夺上市公司控制权；4、附带前置条件的要约收购。不同的情形代表了收购人不同强度的收购意愿，对投资者而言，这意味着迥异的收益率。
要约收购流程通常包括5个部分：1、公布要约收购书摘要；2、待主管部门批复；3、正式公布要约收购报告书；4、并公布要约收购实施结果。整个过程中，出于避免股价异常波动等原因，公司股票通常还会有数次停复牌。
要约收购主要流程一览（以浦东建设为例）
1、2020年1月23日：发布《要约收购报告书摘要暨要约收购提示性公告》。
浦发集团向浦东建设除浦发集团及其一致行动人浦东投资以外的全体股东发出收购其持有的部分股份的要约，共计要约收购6791.792万股（占比7%），要约价格为7.38元/股。收购目的是进一步提升收购人在上市公司中的股权比例，以进一步巩固和提升收购人对于上市公司的控制，增强上市公司股权结构的稳定性；同时也便于收购人后续对上市公司在公司治理、业务经营等方面进行进一步的改进与完善。
2、2020年3月21日：发布《关于要约收购的进展公告》。
2020年3月17日，收购人取得了收购人的出资人上海浦东新区国资委的批复，同意本次要约收购事项。
3、2020年3月26日：发布《要约收购报告书》。
确定要约收购期限为2020年3月30日至2020年4月28日。要约收购期限内最后三个交易日，预受的要约不可撤回。
4、2020年4月30日：发布《关于上海浦东发展（集团）有限公司要约收购公司股份结果暨公司股票复牌的公告》。
在2020年3月30日至2020年4月28日要约收购期间，最终有5328个账户共计14730.4321万股接受收购人发出的要约。预受要约的数量超过6791.792万股，浦发集团将按照同等比例收购预受要约的股份。
5、2020年5月8日：发布《关于上海浦东发展（集团）有限公司要约收购公司股份完成交割的公告》。
截至2020年5月6日，本次要约收购的清算过户手续已经办理完毕，浦发集团及其一致行动人浦东投资合计持有浦东建设37%的股份。
其中最重要的时间点就是《要约收购报告书》发布之日，因为这往往意味着冲锋的信号。交割公告表示要约收购正式完成。
第1讲的内容就先到这里了，这是从小白晋级为要约收购套利大神的第1步（共7步）。第2讲为《要约收购套利七讲之二：要约收购套利模型（一键输入，秒出结果）》，新浪财经将为你呈现最简洁最优雅的要约收购套利模型。
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风险提示：过去数据不代表未来；要约收购套利策略可能会因股价格波动等原因而出现亏损；未计算佣金印花税等交易成本；文中案例仅用于演示，在任何情况下，文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。
责任编辑：陶然
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