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富达国际（Fidelity International）今天发布题为《新经济秩序》的宏观经济趋势研判，预测全球经济将在大概率上出现U型复苏，并指出新的长期趋势将在疫情过后塑造独特的发展模式。投资者将需要适应一个充斥着低利率和负利率、高负债、使用非常规货币政策工具，以及财政支出规模高到前所未见的水平等一系列挑战的投资环境。
以下为《线索Clues》对报告通讯的摘录：
新经济秩序
要点
· 全球经济的U型复苏带来长期变化；
· 政府的市场干预、积极的财政政策、企业治理的可持续性，以及持续强劲的亚洲经济，都是新经济秩序的特征；
· 资产价格错置造就投资机遇。
富达国际今天发布最新宏观经济趋势研判，报告预测全球经济将在大概率上出现U型复苏，并指出新的长期趋势将在疫情过后塑造独特的发展模式。
富达国际以《新经济秩序》为题发表了最新的经济研究结果，研究认为政府干预市场、积极财政政策、企业治理与可持续性，以及持续强劲的亚洲经济将成为投资市场的几大“永恒主题”，并将引发部分资产价格错置，进而带来投资机遇。
富达国际全球资产管理首席投资官Andrew McCaffery指出：“史上不乏大型危机引出全新政策、经济模式及社会结构的案例。近些年来，全球金融危机就衍生出一个低利率、低增长，以及央行反复干预市场的时代。目前，我们认为全球爆发新冠疫情危机将有可能带出一连串新的变化。”
“这次危机将如何发展，在很大程度上取决于病毒的传播情况，避免封城的管控策略，以及政府如何应对。总而言之，我们看到三种经济情景正在形成。基础情景是我们预期全球经济将呈U型复苏，这种可能性约为60%。在此情景之下，预计今年余下时间各地民众继续保持社交距离，各国的封城和限制措施将在夏季逐步解除。虽然政府将在货币及财政政策方面提供更大支持，但是鉴于一系列挑战的出现，当中包括通胀下降、失业率高企以及陷入衰退，可能引发一些经济情况的长期变化，从而逐步形成‘新经济秩序’。”
“新经济秩序下的世界，政府干预市场的情况将与日俱增，自1980年代起奉行的自由市场模式将成为过去。同时，积极的财政政策也令各地政府承担更多，并通过财政政策结合货币政策推动经济发展。至于企业治理与可持续性这两个概念的相关性在此次危机中也得以证实，这种理念有望在日后被广泛采用。此外，亚洲一直扮演长期推动全球经济的角色，在新经济秩序下料将持续。”
“投资者将需要适应一个充斥着低利率和负利率、高负债、使用非常规货币政策工具，以及财政支出规模高到前所未见的水平等一系列挑战的投资环境。然而，这些挑战可能导致部分市场资产价格出现错置，为投资者带来机遇。”
“我们看到越来越多资产价格错置带来的投资机会，主要是基于新模式的全球化趋势所致，当中包括各地注重提升供应链的韧性和抗压能力，特别是在涉及国家安全的范畴。另外，各地区由疫后恢复至‘正常’状态的时间有先有后，以及各地人口结构差异都会带来不同机遇。这次疫情促进了网上消费，同时也令优质企业股价受压，优质企业估值被低估，带来难得的投资机会。债券方面，持续的低息环境，及各主要央行的购债计划都将利好较高风险的债券表现。随着信贷评级的变动，我们看到部分“堕落天使”（即由投资级别债降级为高收益债的债券）出现很有吸引力的投资机会，但同时也看到信贷周期中需要避免的陷阱。”
（延伸阅读：新冠大流行中“堕落天使”的特点和机遇）
“投资者需要重新了解全球经济前景，以面对上述的宏观经济情况预测，并找寻灵活方案应对这些变化，经过风险调整后的长期回报将变得更为重要。”
（线索Clues / 鲁晗奕）
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责任编辑：鲁晗奕
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