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纳斯达克（NASDAQ）官网的专栏作者Martin Tillier日前撰文指出，在目前股市剧烈波动的背景下，短期盈利风险不应影响长线投资者买入的标的，但会影响买入的时机。
以下为《线索Clues》对该文的中译版（摘录）：
市场波动正在模糊交易和投资的界限（原标题：This Volatility Is Blurring the Line Between Trading and Investing）
来源：NASDAQ
作者：Martin Tillier
我知道，目前股市中的波动，对于许多看到他们的账户价值在降低的人来说是极其痛苦的。不过，总有一天股票会反弹，而且如果你能坚持这样认为，并且暂时从担忧中抽身，你就能从当前的形势中学到一些有趣的东西。
比如，我们看到“交易”和“投资”的分界线变得模糊了。
今天早上，贝莱德（BlackRock）首席投资官兼全球固定收益联席主管里克·里德（Rick Rieder）在CNBC的《Squawk Box》节目有趣而详实的采访中提出了一个饶有兴味的观点。他表示，目前听到的关于本季度盈利估值的讨论使他困惑。一些人担心，股价能否充分反映出经济大部分关停对第二季度乃至第三季度业绩的损害，但在里德看来，这与长线投资者无关。
他指出，当评估一项不动产或固定收益投资时，没有人关注一家公司在未来3到6个月的状况。你关心的是这家公司在未来二三十年里履行其偿债义务的能力，在此基础上，很明显，许多公司的债券和股票被超卖了（oversold）。
（延伸阅读：Artisan Partners：记住一个简单却最基本的分析点）
关于短期动态和长期投资决策孰轻孰重的讨论，对机构和散户来说都是最基本的问题之一。它常常被描述为交易和投资的区别，但是当股市极度波动时，这两者的共同点比大部分人想的还要多。
在这种环境下，即便是寻求短期反弹的交易员（trader）也必须要考虑长期趋势。交易是在预测别人打算怎么做。只有金钱的份量能驱动股价，所以除非有足够多的人注意或分析信号并随之做出应对，否则这些信号并不会起作用。就像现在，当经济基本停止运转时，人们关心的是更基本的事情，比如生存，如果在这方面都还有问题，那么图表上的点或价格水平就没有足够的力量去做出反应。
在这种情况下，那些看似超卖的股票有时会拒绝反弹。这就是为什么，即便天然气价格在过去几天已经上涨了30%，而且标普500指数和能源板块也已经从低点反弹，像天然气公司切萨皮克能源（Chesapeake Energy）（CHK）这类陷入流动性问题的公司股价却一直低迷的原因，即使还有其他的利好信号，切萨皮克能源的长期投资前景已经糟糕得足以限制短期交易的机会了。
截至4月9日收盘，标普500指数（蓝色）、标普500能源ETF（XLE）（橙色），以及切萨皮克能源公司（CHK）（黄色）年初以来走势。（图片来源：新浪财经）另一方面，对于长线投资者来说，在这种时候考虑短期的交易动态同样重要。
理性分析看来，有些公司能够安然无恙地走出困境，但实际上在危机发生时他们的股票也会和其他所有股票一样被抛售。然而，这并不意味着何时买入这类公司不重要。
通常的情况是这样：如果你打算买入一些要持有几年乃至几十年的东西，确切的买入点并没有那么重要，重要的是你买了它，而且如果它在短期下跌了一两个点，那又怎样呢？
但现在，之前所说的“一两个点”的跌幅可能会变为一天10%，当连苹果（APPL）这样比较稳健的公司都未能幸免时，短期变动就变得举足轻重了。因此，许多长线投资者也开始关注交易技术以缓解风险。
如果你打算买苹果或者微软（MSFT）之类的公司作为长期投资的话，可以考虑类似括号订单（bracketed entry）的策略。（原文：If you want to buy something like AAPL or MSFT as a long-term investment, for example, you might consider a bracketed entry.）
这个策略旨在考虑两种价格水平上的买入。在上图苹果的实例中，一方面，如果股价跌回低位，你可能会以220或230美元买入。另一方面，如果脱离低点的涨势持续，你可能会在280美元或者稍高一点点的移动均线金叉处买入。这个策略能够给你一个在下次抛售发生时以看起来还不错的价格买入该股，但同时反弹趋势强劲时也不至于完全错过的机会。
在许多方面，今天早上里德是对的，如果你是长线投资者，这些短期盈利风险并不影响你买入的标的。然而，他们应该影响你买入的时机。当交易员在寻找短线交易时，他们也不应该忽视长期的、基本面的因素。至少在现在，交易与投资两种风格及技巧是彼此交融的，理解这一点并从中学习可能对我们所有人都有好处。
（线索Clues / 鲁晗奕 实习编辑：樊文佳 编译：郑舒鹏）
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责任编辑：鲁晗奕
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