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纳斯达克（NASDAQ）旗下的投资顾问公司Dorsey Wright近日回顾了失业率与远期股市回报之间的历史关系。以下为该报告摘录：
如何利用相对强势，在失业率激增的时代选择好股票
来源：纳斯达克
全球新型冠状病毒肺炎疫情当前，很多自由职业者和小微企业员工都在担心自己的工作问题。2月份中国城镇调查失业率为6.2%，有所上升。对此国家统计局新闻发言人毛盛勇表示，失业率上升是短期的，主要受疫情影响。当前疫情在美国肆虐，美国的失业率也很可能会上升，现在让我们回顾一下失业率与远期股市收益之间历史关系。
什么是热门股票，什么不是
在过去的12个月，6个月和1个月内，不同的投资组合收益率是怎样的呢？对于投资者而言，选择全球最强劲的趋势，进行投资，正变得空前简单。它们的相对强势表现为如何分配投资提供了清晰的框架。市场是全球性的，投资组合也应该是。截至2020年3月20日：
说明：过去的表现并不预示未来的结果。收益数字包括股息，但不包括所有交易成本。投资者不能直接投资于指数。指数本身并不收取费用。过去的表现并不预示未来的结果。潜在的收益伴随着可能的损失。资金流向
由美国投资公司协会（The Investment Company Institute，ICI）收集的长期共同基金和净ETF发行的估计总流入量（单位：百万美元）。
行业和市值类别表现
说明：过去的表现并不预示未来的结果。请参阅附录A中的披露高相对强势扩散指数
截至2020年3月20日：
高相对强势股超过50日移动平均线的比例，及该指标的10日移动平均线该指数的10天移动平均值为4%，日均指数为1%。在过去三年中，该指数出现超卖的唯一一次是在2018年12月下旬。该指数的回调通常为新资金投入市场提供了很好的机会。
相对强势价差
下面的表格显示了相对强势比较出众的股票和相对弱势的股票（中盘股和大盘股）的价差。如果表格数据上涨，则表示相对强势的股票比相对弱势的股票表现要好。下面数据截止到2020年3月20日：
价差显示，相对强势比较出众的股票在2020年总体表现得要好。虽然当前的市场环境是总体下跌，但那些相对强势不明显的股票受到的冲击尤为明显。
失业率与股票市场
上周三，财政部部长姆努钦（Steve T. Mnuchin）警告国会议员，受疫情影响，企业大面积关停，美国失业率可能会飙升到20%（《洛杉矶时报》，2020年3月19日）。如果未来几个月之内，这个情况确实发生了，那么整个美国所遭受的冲击将会更为严重，情绪也将继续恶化。
从投资的角度，我感觉很多人也会立刻下结论，认为股票市场的前景会非常暗淡。就此，Compound Capital Advisors的创始人兼首席执行官Charlie Bilello分析了历史上失业率与未来市场收益的表现（Seeking Alpha，2018年5月7日）。
失业率与未来股票市场收益是负相关的。在目前的情况下（失业率在2.5%-4.4%之间），第二年标准普尔500的指数的收益是5.6%，而所有时间的平均值是12.7%。历史上的最佳回报都来自高失业率之后的时间。
这也显示出，为什么投资非常难掌握。对于很多人来说，很多人都无法相信不好的经济环境可以带来不错的股票市场收益，这与他们的直觉相反。这也表明，让客户知道股票投资需要眼光长远是多么重要。
是的，新型冠状病毒肺炎疫情的全球大流行为很多人都带来了非常真实的健康和经济冲击。
但是，在对股票市场变得过于悲观以前，我们还是需要了解历史数据，从过去找到对未来的指引。
（本文为纳斯达克授权新浪财经编发）
（线索Clues / 李涛 实习编辑：樊文佳）
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责任编辑：鲁晗奕
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