美联储内部的三种声音：衰退、泡沫与"经济形势良好"

　　美国联邦储备委员会（美联储/FED）官员们日前在利率决议中表达分歧看法后，周五更是将分歧全面展现出来，在总结情势进展良好程度的谈话中，一方面警示经济放缓，另一方面也对金融风险提出警告。

 资料图片：2014年2月，美国华盛顿，联储总部的会议室。

　　美联储官员们经常被要求发表一致看法，但如今却有三种不同意见--有人准备进一步降息以抵御经济风险；有人认为目前应该按兵不动，观望数据表现；另外也有人警告称，美联储可能正在为信用泡沫火上浇油。

　　“经济形势良好，”美联储副主席克拉里达在接受采访时表示，他指出尽管存在风险，但就业与薪资增长以及家庭支出的增加，也形成“良性循环”。

　　“总的来说，我想不出消费情形有哪个时期表现更好的了，”克拉里达表示。消费占美国经济的近70%。

　　美联储决策者周三以7-3票数表决通过将隔夜政策利率目标区间调降25个基点至1.75-2.0%。这是美联储今年第二次降息。

　　克拉里达支持的降息举措旨在抵销全球经济成长放缓相关的风险。

　　然作为美联储自2016年以来的首次有三位反对票的这项决议，显然表明美联储内部存在意见分歧。美联储17位决策者中有10位有投票权，出现各种观点并不稀奇。

　　目前不寻常的是意见泾渭分明以及背后的理由，而所有这些都与总统的政治考量背道而驰。总统基于全然不同的理由而希望大幅降息。

　　特朗普曾猛烈抨击美联储决策者，有时是一些人身攻击，最近他称他们为“笨蛋”，并暗示美联储主席鲍威尔是政府的敌人，因为没有听从他的要求。

　　特朗普认为现在的美国经济有史以来最为强劲，对他而言，逻辑很简单：降息能让经济更强，在通胀如此低的情况下几无风险或者没有风险。

　　但即使是同意降息的官员，对情势的看法也不同，其中圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德认为，美联储在最近一次会议上应该更大幅度降息，以抵御包括制造业在内的疲态。他认为美国制造业“已经出现衰退”。

　　另一方面，波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦在解释自己为何反对降息的声明中指出，“劳动力市场本已吃紧的经济，不需要额外的货币刺激措施”。

　　美国总统特朗普认为实施低利率对经济来说没有代价，但罗森格伦对这种看法提出挑战，他指出，当前美联储政策利率正积极推动人们进行借贷，“可能进一步推高风险资产价格险，并鼓励家庭和企业过度举债。”

　　然而，达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗表示，7月和9月的降息举措，“将改善经济增长前景，而且实际上这可能降低人们进行借贷、提高杠杆和冒险的动机--他们可能仍这么做，但不会是因为利率下降而这么做。”

　　柯普朗今年对货币政策没有投票权，但他称支持降息，并称他预计今年不会进一步降息，而且明年料仅降息一次。

　　变幻莫测

　　本次会议降息之前，美联储政策前景自去年年底以来发生更大转变，当时很多官员预计2019年全年仍会升息。

　　然而，全球经济增长的情况与全球债券市场却推动政策走向相反的方向，今年春季和夏季还曾导致美联储政策展望与投资者预期之间出现大幅落差。

　　调整利率并更新对经济的看法之后，这种落差已经明显缩窄。对于美联储而言，这是一个正面的进展。现在美联储官员十分小心，不会轻易透露下一步可能采取何种措施，直到掌握更多有关经济基本状况与走向的讯息。

　　在夏季出炉一连串负面消息后，近期的数据中不乏令人惊喜的亮点，包括优于预期的房屋销售数据、股市接近纪录新高等--与布拉德的悲观看法形成反差。

　　联储官员上周发布的预测显示，17位官员大致分为三个势均力敌的阵营：七人预期今年还会降息一次，五人认为政策将持稳，还有五人预计年底前升息一次较为合适。

　　上述预测为不具名作出，虽然柯普朗周五的言论暴露了他的想法，但仍不清楚包括主席鲍威尔以及副主席克拉里达在内的其他有影响力的联储官员身在哪个阵营。

　　克拉里达在讲话中的措辞接近鲍威尔在周三记者会上的言论，称美联储将“采取适当行动”，观察即将到来的经济数据，以“逐次会议”决策的方式作出决定。

责任编辑：李园