吉利退坡:毛利率跌至17.8% “乐不思蜀”大卖燃油车

吉利退坡:毛利率跌至17.8% “乐不思蜀”大卖燃油车
2019年09月23日 06:59 虎嗅APP

  原标题:吉利退坡:毛利润率大幅跌至17.8% “乐不思蜀”大卖燃油车

  吉利“乐不思蜀”地大卖燃油车,电动车进展缓慢,是投资思维作祟。十年前大方向还不明朗,致力于电动车有赌的意味。如今大方向已经很清楚,而且明知道不可能在燃油车禁售前超过德、日,却死守燃油车,想着多卖一台是一台,不就是在投机吗?

  2019年H1,吉利汽车销量65万辆、同比减少15%。7月8日,吉利汽车发布业绩预警——2019年H1净利润将同比减少40%。此外,吉利汽车将2019年销售目标从151万辆下调到136万辆,较2018年减少9.3%。

  与2018年H1(营收537亿、同比增长36;净利润66.7亿,同比增长54%)相比,吉利汽车正在“退坡”。

  2018年销售额突破1000亿、销量达150万辆、净利润125亿……这些光辉的数字或许会被吉利自己仰望若干年。

  自主品牌龙头

  1996年在浙江台州临海买下800亩荒地建造厂房、1998年第一辆汽车下线、2000年拿到第一张轿车生产许可证、2008年借壳国润控股(00175.HK)……李书福用12年圆了自己的汽车梦。

  2009年、2010年吉利汽车营收分别达到141亿和201亿,同比增幅分别为228%和43%;2011年起,吉利汽车业绩连年萎靡不振,2014年营收217亿,同比下降24%。

  2015年起,吉利汽车营收连续跨越300亿、500亿、900亿、1000亿四个关口。2018年营收1066亿,尽管同比增速降到15%,但在中国车市整体下跌4%的背景下算不错的成绩。

  有人预言吉利汽车将会盛极而衰,不料2019年H1营收真下降了11%。

  2017年,吉利汽车销量达124.7万辆,同比增长63%,超额完成110万辆的销量目标。2018年初公布的销量目标为158万辆,实际完成150万辆,完成度94.9%。2019年初公布销量目标为151万辆,意思是“比2018年多卖1万辆就好”。

  但是2019年H1,吉利汽车只完成65万辆(其中吉利59万辆、领克6万辆)、完成度43%。吉利只得把年度销量目标下调到136万辆,较2015年减少9.3%。这是吉利汽车连续第二年没有完成年初制定的销量目标,也是2014年以来第一次负增长。(注:吉利汽车持有领克50%股权)

  尽管销售下滑,吉利汽车仍稳居自主品牌销售冠军宝座。2019年H1,排在前三位的品牌是大众(140万)、本田(75.7万)、丰田(69万),吉利汽车排名第四。

  近年来吉利汽车出厂均价上升趋势明显,但仍不足以引发质变。

  2014年吉利汽车出厂价不过5万元出头,是典型的低端产品;2016年回落到4.2万元;2017年,帝豪GS、帝豪GL两款“高端”热销(占到总销量的41%),出厂价蹿升至创纪录的7.4万元;2018年,领克杠起“高端”大旗,将出厂均价拉高到7.9万元。

  (注:2017、2018年数据包括领克)

  2019年中报未来公布出厂均价,但披露“终端售价8万以上的产品占比71.3%。”

  2019年H1,吉利卖得最好的是博越(11万辆)、帝豪(8.6万辆)和缤越(6.9万辆)。三款车在终端的价格区间分别为6.88万~16.18万、6.98万~9.88万、7.88万~12.98万。博越、帝豪销量同比分别下降21.1%和29.4%。新面孔缤越横空出世,避免总销量的断崖式下跌。

  总体而言,吉利正努力摆脱“低端”形象并取得一些进展,但“道路是曲折的”。

  自主品牌的通病是心里没数、以多取胜。一搞就是几十款,万一哪个“爆款”了呢?

  吉利汽车在售车型达23款,假如每个车型提供5种配置,需要同时提供的款型超过100种。不算领克,吉利汽车半年销量不到60万,却有100款车型,规模效益远逊于合资品牌。

  2019年H1,大众两家合资厂在中国卖出140万辆,车型也才28款。本田、丰田的合资厂在中国投放的车型分别为18款、17款。

  销量相对小、款型相对杂、技术底蕴薄、品牌溢价无,自主品牌经济效益难敌合资品牌。大众、本田、丰田等合资厂净利润不见得高,向母公司输送的利益才是关键。

  车中“小米”

  2018年吉利汽车销量达到创纪录的150万辆,毛利润率亦突破20%、金额达到215亿元。2019年H1,毛利润率大幅跌至17.8%,毛利润85亿元。

  2014年吉利汽车毛利润率较2013年降了2个百分点,每卖一辆车只赚9500元。

  2017年及2018年,毛利润率显著回升,每卖一辆能赚1.4万余元。

  2019年H1,虽然单车出厂价高于2018年,每台车却少赚1300元。

  到目前为止,吉利汽车仍是靠性价比占领市场的低端品牌。以2018年卖了6.2万辆的新远景SUV为例,“1.4T+CVT”版配备9英寸高清触控屏、语音控制、高清行车记录仪、360度3D合景影像系统、胎压监测、电子驻车、内置高德导航、海量音乐免费畅听……100多万的豪华SUV不见得有的“黑科技”,吉利10万元以内全给你!形象地说,吉利就是汽车中的小米。

  过往12个月(2018年H2及2019年H1),吉利汽车净利润刚好100亿元。9月20日收盘价对应市值折合人民币1073亿元,市盈率10.7倍。估值在合理范围之内。

  吉利的投机心态

  2015年11月,吉利宣布开始实施“蓝色吉利行动”。这个“五年计划”的目标是2020年之前新能源车销量占比达到90%。

  2016年,吉利汽车将蓝色行动细化为:纯电动汽车(EV)占三分之一、混合动力车(主要是插电PHEV)占三分之二。

  “蓝色吉利行动”实施以来,销量暴涨的却是更加耗能的SUV车型。

  2018年,博越、远景、领克等SUV及“跨界”车型销量达85.4万辆,同比增长34%。新能源车只售出6.7万辆,占比4.47%。

  吉利汽车在2018年报中称“新能源车销售占总销量的5%”,是把4.47%四舍五入为4.5%,再把4.5%四舍五入为5%,不知哪国体育老师教的,还不如把0.0447四舍五入主为0!

  就算占比达到5%,距90%这个目标还是太过遥远,“蓝色吉利行动”已经成为一个笑话。

  相比之下,比亚迪(274.500, -4.58, -1.64%)执行新能源战略坚决得多,2018年新能源车销量达22.7万辆(与燃油车平分秋色),相当于吉利的339%。

  对吉利来讲,新能源是情怀,SUV是实利。高调发布“蓝色吉利行动”,心里想的却是——SUV好卖就拼命卖。新能源车的补贴要退坡、需要观望;动力电池技术及产能有待提高,等技术成熟、价格降下来再说。

  吉利在新能源车生产研发方面没有真正发力,在动力电池领域的布局也相对迟缓。2017年4月,吉利与LG化学签约,开始涉足动力电池生产。2018年12月,与宁德时代(257.000, -3.62, -1.39%)成立合资公司,注册资金10亿,吉利占49%。

  以吉利为代表的自主品牌车企,靠灵敏的嗅觉或者说对中国本土市场的理解,而且“反射弧”比跨国公司短,“抢食”SUV蛋糕获得成功。

  但当“国际大牌”回过味儿来,自主品牌难以招架。吉利汽车宣称“近10年研发投入累计近千亿”,但与有几十年甚至上百年历史的品牌相比,无论技术底蕴还是品牌形象都显得苍白。

  消费者信吉利的“10年1000亿”还是信“德系”的100年,市场已经给出答案:2019年德系品牌SUV销量暴涨54%,吉利是最大输家。2019年8月,销量提名前十的SUV品牌中,只有吉利负增长。

  上汽大众、一汽大众在品牌、空间、配置、价格等维度对吉利构成强大压制,8月份销量均超越吉利,南北大众SUV车型单月销量逼近11万辆。

  以上汽大众为例,可归类为紧凑型SUV的有三款同时在售——途铠、途岳、途观,三款车低配版终端价分别为11.8万、13万和13.9万。

  中大型SUV途昴X车身尽寸为4905(mm)*1988(mm)*1719(mm),空间大、外形硬朗,而且还是在中国有无数粉丝的大众品牌。其两驱版、四驱版低配价分别为26.6万和28.6万。

  领克SUV四驱版要18.88万,还是紧凑型、车长仅4448mm。

  大众品牌值3、4万吧?空间比你大一个层级,多卖3、4万没问题吧?德系车的品质比吉利高出的部分值3、4万吧?

  尽管有10万元差价,但大众SUV品牌、品质、空间等方方面面的优势会“诱惑”相当一部分潜在用户越过那不算宽的“护城河”。

  主自品牌车要缩小与德、美、日等汽车强国的差距非常困难而且没有必要。燃油车被禁售是早晚的事,有些国家已经有了时间表。

  比亚迪主攻电动车,试图“弯道超车”也不容易,但大方向是正确的。吉利还在向燃油发动机、变速器等方面投入时间和金钱。就在2018年4月,吉利汽车与日本爱信精机合资成立合资公司,注册资本1.17亿美元,吉利间接持股40%。

  吉利“乐不思蜀”地大卖燃油车,电动车进展缓慢,是投资思维作祟。

  十年前大方向还不明朗,致力于电动车有赌的意味。如今大方向已经很清楚,而且明知道不可能在燃油车禁售前超过德、日,却死守燃油车,想着多卖一台是一台,不就是在投机吗?

  德系、日系扫扫“库底儿”就可继续赚燃油车的钱。吉利投入巨额研发费用并采用合资方式,获得即将被淘汰的技术,不过是想博取“赚最后几个铜板”的机会,还不一定能赚到。

  距2020年只有一个季度,看吉利如何做到“新能源车销量占比达到90%。”

责任编辑:梁斌 SF055

吉利 吉利汽车

128条评论|1,905人参与网友评论
最热评论
吉利的举动是务实的,电动车就是一个坑。就目前的情况来看,在没有一种新能源能真正代替化石能源的情况下,电动车的前端能源实质还是化石能源,加上旧电池产生的污染,其总污染比汽油车的还大,而且电动车续航里程短和充电时间长也是用户不能接受的,目前走全电动车的路线是不现实的,混合动力车才是方向。
用户5861109395:新能源车国家战略不可动摇,充电续航以及充电桩普及,以及电池回收,电池寿命,在未来几年都会得到解决,一个新的事物,都是从看不见,到看不起,到看不懂,最后才被动接受,试问所有科技的突破不都是先知先觉的人吃到肉吗,单个人认为,新能源大规模走入百姓家,除了上面说的,还有一个节点就是原油价格很高的时候,性价比就出来了,特斯纳已经中国建厂,以后所有新能源车的零部件产业链都在中国,这个就是中国需要的,也是中国汽车工业崛起的一天,同样很多高端产业链都会在中国,到哪一天中国是真的强大了,现在已经在大面积开放,所以国人一定抓住机会,跟中国一起崛起!
2019-9-24 23:15举报回复
gyt163:非常同意你的观点,有那个厂家或机构敢说电动车从生产到使用到报废全生命流程一定比燃油车环保。
2019-9-23 22:36举报1回复
用户186****9583:回复@幻狐0_798:十分同意你的观点
2019-9-23 18:32举报4回复
Zepto-u北京
这篇文章大众的充值了,大众国产后,安全性降低很多,文章断章取义,只提大众优势
用户wgoiue6xlx:回复@g710688:实践是检验真理的唯一标准。
2019-9-24 06:16举报2回复
g710688:不如日本车禁撞的大众实在太垃圾了
2019-9-23 15:07举报6回复
说一干道一万,请同胞们多多支持进步中的民族汽车工业!!!!!!!!!
2019-9-23 10:13举报86回复
最新评论
中国国产汽车如果换了好机油,发动机质量还是很好的。但一般国产车4s店习惯给客户换最差的机油。这样会导致发动机性能差了很多。建议国产车车主用全合成机油。发动机性能马上提高很多
2019-10-6 00:47举报1回复
销量下滑源自3缸车的推广。其实应该学习丰田的小排量涡轮4缸
2019-9-24 22:14举报回复
吉利股价在五年计划实施后最高涨了十倍,现在还有4倍,这就是事实
2019-9-24 18:18举报1回复

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