油市多头崛起？警惕：新一轮页岩油供应浪潮恐来袭

　　汇通网讯——1月21日，油市整体表现积极，因美国和中国有望达成贸易协议、及OPEC+遵守减产协议。警惕尽管最近美国石油钻井数据下滑，但在过去两年尚未完工的油数量猛增了约60%。这留下了相当大的积压，即使开钻步伐开始放缓，市场也可能迎来新一轮页岩油供应浪潮。

　　周一（1月21日），油市整体表现积极，推动油价上涨的因素是，美国和中国有望达成贸易协议、及OPEC+遵守减产协议，削减过剩全球供应来稳定油价。

　　截止当前，美油报54.07美元/桶，日内涨幅0.06%；布伦特原油报62.74美元/桶，日内涨幅0.04%。OPEC此前的报告对油价提供了额外的支持。OPEC显示，去年12月，该组织原油产量大幅下降，缓解了一些人对长期供应过剩的担忧。

（美油日线走势图）

　　美国可能会放弃对伊朗石油进口的制裁

　　在1月1日正式开始减产计划的一个月前，该组织及包括俄罗斯其主要盟友开始减产。该报告显示，产出出现近两年来最大的月度环比降幅。

　　政治风险咨询公司欧亚集团预测，美国可能会放弃对伊朗石油进口的制裁，减少对其他国家的制裁。

　　石油钻进数据连续第三周下降

　　2018年的爆炸性产量似乎高于去年合理的钻机数量。已经钻井的完井率越高，产量越高。不过做新数据显示，截至1月18日的一周内美国石油钻井平台削减了21台，使总数减少到852台，这是自2018年5月以来的最低水平，去年同期为747台。

　　美国钻井数量连续第三周下降，录得自2016年2月以来的最大降幅，或暗示美国原油产量放缓。因为钻探公司对去年年底美国原油价格暴跌40%做出反应。

　　页岩油生产商表示，他们预计在2019年最后一个季度原油价格下跌近40%以及对全球供过于求的担忧加剧后，2019年钻井活动将减少。

　　但美国原油产量仍持续增长，达到创纪录的1190万桶/日。随着钻井数量的停滞，去年的增长率不太可能在2019年重复，尽管大多数分析师预计年产量平均超过1200万桶/日。

　　美国页岩油钻井工程积压甚巨

　　在过去两年中，美国页岩油产区开钻但尚未完工（出油）的油井（DUC）数量猛增了约60%。这留下了相当大的积压，即使开钻步伐开始放缓，市场也可能迎来新一轮页岩油供应浪潮。

　　在两年多的时间里，积压的DUC持续膨胀，基本上不间断。 2018年11月，DUC总数达到8723个，比一个月前增加287。这个数字也较2016年同期的5271个大幅增加了60%。美国能源资料协会（EIA）将于1月22日发布月度DUC数据——详述12月的情况。

　　虽然出现一定程度的DUC积压是正常的，但数量一再不断膨胀还是引发人们的猜测，即如果公司将这些油井投入生产，可能会突然出现新的供应。前期油价暴跌则提升了这一前景。

　　油价仍较大幅低于几个月前的水平，可能导致一些勘探与生产企业想要推迟新井钻探，进而决定完成已开钻的油井，以此保证高产；但不是所有生产商都希望在价格仍受到广泛压制的情况下，大量投放油品。

　　投银Petrie Partners的石油和天然气部门负责人Tom Petrie告诉普世能源称：“油价下跌引发了人们对是否要继续完成这些油井工程的思考。有些公司希望，让它们处于生产状态；另一些则认为，他们现在无法获得足够回报，所以会等待观望。”

　　大量的石油储备可能会引发新一轮的页岩油热潮

　　在过去的两年中，美国页岩气区块的钻井数（DUCs）激增了大约60%。这就留下了相当大的库存，即使钻井速度开始放缓，也可能会增加一波新的供应。

　　积压的钻井数量持续增长，基本上没有中断，持续了两年多。2018年11月，总数达到8723只，比一个月前增加了287只。与2016年同期的5271人相比，这一数字也大幅上升了60%。EIA将于1月22日公布新的月度DUC数据，其中将详细列出12月份的数据。

　　部分油气井产量正常，但未完工油气井数量激增，一再引发市场臆测，即如果企业将这些井投入生产，可能会突然增加供应。最近的油价暴跌再次提高了这种可能性：

　　① 较低的油价可能会导致一些油气勘探与开发公司推迟新油井的钻探。这可能会导致他们决定完成他们已经打完的井，这是在节约稀缺资源的同时保持高产量的一种方式。亏损的公司可能非常渴望获得收入，因此它们可能会加快DUC积压的完成率。

　　② 生产商也不希望在一个低迷的市场上把产品上线。油价下跌引发了一些问题，即是否会继续完成这些油井。

　　此前，对美国产量上升和全球需求下降的担忧或许是压低油价的原因。预计2019年的石油需求将比去年减少近100万桶，因为预计供应将超过需求。

责任编辑：郭明煜