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美锦能源(4.320, 0.03, 0.70%):伪装成氢能源的煤炭股
《投资者网》吴微
美锦能源(000723.SZ)无疑是今年A股中的明星,股价自2019年来上涨了4倍多,市值也由年初的100多亿上涨到目前的700多亿。
新基建、工业大麻、氢燃料电池汽车今年A股的几大热点,美锦能源就是氢燃料电池汽车概念股中的龙头股之一。不过《投资者网》研究发现,氢燃料电池汽车业务对美锦能源业绩贡献微乎其微,公司本身仍是传统的煤炭采选企业。
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氢能源概念不纯,利润依靠焦化业务
美锦能源2018年年报显示,美锦能源旗下确实有氢燃料电池汽车业务,此项业务经营主体为佛山市飞驰汽车制造有限公司(以下简称飞驰汽车)。2017年12月美锦能源以2.35亿通过竞标的方式取得了飞驰汽车36.2%的股权,2018年9月又以0.98亿交易价格收购了飞驰汽车15%的股权,最终取得了飞驰汽车51.20%控制权,从而实现了对飞驰汽车的控股。
不过2018年合并报表后,飞驰汽车仅生产了410辆客车,成功销售了360辆,对上市公司业绩贡献额为1862万元。美锦能源披露的飞驰汽车氢燃料电池汽车生产能力为 5,000 台/年,以此计算,飞驰汽车满产能生产,全年对美锦能源业绩贡献额也仅2.59亿,而2018年美锦能源焦化业务收入额高达147.74亿元,利润额44.55亿元。
与焦化业务的巨额利润相比,飞驰汽车即使满产能生产对美锦能源的业绩贡献也不足2%,美锦能源的利润来源短期内仍将依靠焦化业务。
仅仅依靠年产能仅5000台/年的飞驰汽车,美锦能源股价恐无法上涨4倍,市值增加500多亿,市场更多看中的是美锦能源每年炼焦会产生的大量副产物——氢气。
美锦能源主要业务模式是采煤-选煤-焦化,然后向下游钢铁企业出售焦煤,主要客户是河北钢铁集团,购买了美锦能源40%以上的产品。生产焦煤的工艺流程,主要是让精选煤不充分燃烧,从而使煤炭焦化,在此过程中能回收到15%-19%的焦炉煤气,焦炉煤气的构成成分中,50%以上是氢气。美锦能源2018年生产焦煤近660万吨,以此计算, 2018年美锦能源将有近90万吨的氢气产出,这或许是美锦能源股价大涨的主要因素。
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不过《投资者网》咨询行业内人士得知,焦炉煤气中除了50%左右的氢气,还有5%-8%左右的一氧化碳,此外还有其他多种杂质,而一氧化碳的物理性质和化学性质与氢气相似,这就加大了从焦炉煤气中分离氢气的难度。目前工业上对焦炉煤气的应用,主要还是对焦炉煤气进行加温、加压、加入其他物质,使其产生化学反应,生成人造天然气、甲醇、苯等物质,然后作为燃料、化工原料进行应用。
美锦能源2018年年报中虽然4次提到公司拥有丰富的氢资源,未来将布局加氢站。但美锦能源加氢站却仅仅停留在表述部分,未有实际投入,其氢能源应用公司山西示范区美锦氢源科技发展有限公司也还停留在筹建阶段,仍未投入生产。而美锦能源最近几年投资的其他焦炉煤气应用项目:焦炉煤气综合利用生产合成尿素联产 LNG 项目、焦炉煤气制液化天然气项目等项目却进展顺利,已进入生产阶段。这也侧面反映了,与焦炉煤气分离氢气相比,焦炉煤气其他化工应用技术更加成熟,短期经济效益也更好。
《投资者网》针对焦炉煤气分离氢气与焦炉煤气传统的化工应用两者经济效益情况,也征询了美锦能源董秘办,对方未予回复。
大股东高比例质押,业绩受钢铁价格波动影响
虽然氢燃料电池业务短期内难以支撑美锦能源业绩增长,不过钢铁行业2016年触底,随后钢铁价格开始缓慢上涨。作为钢铁行业的上游,美锦能源经营状况也随着钢铁价格的回暖而大幅改善。
2016年初钢铁价格触底上涨,美锦能源也在2016年实现扭亏为盈,随后营收与利润也随着钢铁价格的上涨而增长,美锦能源的营收增速走势与钢铁价格走势也大体相同。然而,在2018年钢铁价格已出现探顶迹象,美锦能源营收增速也在2018年出现拐点。以此来看美锦能源营业收入与利润一定程度上依赖下游钢铁市场的需求,而目前钢铁价格已在高位震荡了一年多,美都能源(2.000, 0.00, 0.00%)炼营业收入与利润短期内恐难有突破性增长。
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此外,2018年年报显示大股东美锦能源集团有限公司质押美锦能源股份已占其持股比例的99.99%,如此高比例质押一定程度反映了美锦能源大股东资金状况,或暗藏风险。
综合美锦能源业务模式来看,美锦能源业务更多还是在传统的煤炭产业,氢燃料电池业务短期内难以发力成为美锦能源利润的重要补充。2019年来美锦能源股价上涨4倍多,市值突破700亿应是受氢燃料电池概念影响而产生的流动性溢价,与煤炭行业10倍的平均PE相比,美锦能源40倍的PE已然被高估,风口上的美锦能源是时候降降温了。(思维财经出品)■
责任编辑:常福强
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股市直播
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徐善武今天 08:50:05
市场全天探底回升,三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.76万亿,较上个交易日放量356亿。盘面上,市场热点快速轮动,个股涨多跌少,全市场超3300只个股上涨。从板块来看,AI眼镜概念股再度爆发,机器人(sz300024)概念股维持强势。盘面的情况异常的复杂 多空双方激战的非常厉害,两市的成交额比上一个交易日放量350亿。从早盘我们可以看到港股恒生指数出现了明显的低开,其实今天是最容易出现调整的一天。但是也正是在这种调整预期比较大的情况下,我们看到市场迅速地出现了增量资金,昨天我们看到市场是明显大幅缩量的,但是今天成交量突然就出现了增加。我感觉确实有一只“神秘的大手”在不停地平衡着市场。这几天主力就是在压指数上下巨震吸筹码,每天都是在盘中高抛低吸,早上拉高散户追,下午杀跌散户离场。多空双杀。明天早上应该还会先继续震荡洗筹码,洗完了还要继续创新高,所以明天早上低开是机会,高开不要追。而是防冲高回落。现在的A股市场走势比较纠结,港股恒指反弹也有转弱的迹象,而且市场看空的情绪也开始比较高了,这会给股民散户营造出要大跌的感觉。但是从汇率市场来看,今天人民币汇率保持在7.26附近,近期有一定的稳定升值,从量的角度来看,持续破1.5万亿,今天有望突破1.8万亿成交额;政策来看,当前稳定外资信心,多部门围绕资本市场改革继续发力,央行持续释放出货币政策宽松的信号。一方面是从表象营造出走弱的迹象,另一方面则是高层本质上要改变A股市场,活跃资本市场,所以股民朋友到底该相信哪个?我觉得还是要以量为主,虽然说内资主力机构有时候会大幅的流出,但是每一次的走弱或者跳水,基本上都是短期内被化解,这就说明神秘力量对于市场的支撑是有效的。 -
北京红竹今天 07:48:31
3、1.76万亿每天都保持1.5万亿以上,市场的活跃度很简单,该交易就交易,只是别激进,别追高,追着资金玩就行。上涨3377家,下跌1842家,涨停106家,跌停1家。情绪还是没问题的,掌握好节奏。这几天人形机器人(sz300024)大方向没问题,短期别追高,可以把目光放到DS上。特别是滞涨调整到20日线附近的,人形机器人(sz300024)如何出现洗盘,资金就有可能跷跷板,DS和人形机器人(sz300024)一来一回的。另外,咱们第三个方向铜缆指数即将新高,如果找不到DS里面的品种,可以看看铜缆。 -
北京红竹今天 07:48:27
2、创业板挺有意思恒生科技指数最有性价比,日线级别上涨段还没完成,波段反弹结束盯好5394点。科创50目前就是个中阴阶段,一个震荡结构,可上可下。排第三的就是这创业板了,假如它不新高,继续回落跌破2173点,也没什么波动反弹结束信号,直接进入三十分钟级别二买区间。这么说可能有同学不清楚怎么回事,晚上直播我拿图展示下,就清楚了。我要表达的意思,就是指数回落可以有,但还是洗盘,别太担心。 -
北京红竹今天 07:48:21
1、提示个洗盘预期我这里用的是洗盘,不是大风险。那个品种呢?当然是一直关注的品种,人形机器人(sz300024)这两天它绝对是每个人都谈论的话题,人声鼎沸呀,上周五高位股资金筹码松动,资金切换到了滞涨品种,这两天滞涨品种补涨,涨的是那叫一个欢。本周在小课中讲解的几个案例全部大涨,昨晚小课新讲解的领益智造(sz002600)盘中创出新高,上海电气(sh601727)盘中也碰了一下涨停。滞涨品种一旦也补涨到位,那就要注意获利了结的资金兑现,出现一波洗盘。还有个逻辑,就是人形机器人(sz300024)大级别向上没问题,也没有看到任何风险,只是五分钟级别上涨已经有2个中枢了,一旦三买形成并且跌破,洗盘一波还是可以有的。具体走势图晚上直播和大家讲解。大白话,洗盘可以有,大风险没有,别追高。 -
宋谈股经今天 07:47:05
【VIP直播间】教学个股继续上涨,还在支撑之上!想了解布局逻辑的,跟上节奏的!速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
巨丰投资张翠霞今天 07:20:21
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)沪指窄幅震荡一天,科创波动较大,但收盘基本都报收十字星,多空平衡信号,但对比昨日普涨修复,以及港股盘中大幅调整来看,今日震荡属于强势,明日又到周五,观察能否延续周五周一上涨规律,市场主线继续聚焦科技方向;2)量能,沪深两市今日成交额17915亿元,较上个交易日17492亿元增加426亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业36家红盘,文教休闲、通用机械、医疗保健等板块涨幅居前;电信运营、船舶、保险等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
宋谈股经今天 07:14:32
【“黑嘴”误导AI大模型作为操纵市场新工具 近期5家上市公司“躺枪”】2月20电,本月以来,大量虚假的“利好消息”以AI问答截图形式在几大投资者交流平台传播扩散。一批账号“马甲”通过散布所谓“某公司入股DeepSeek”“某公司为DeepSeek提供技术服务”等谣言,误导AI大模型给出错误回答,将AI作为其构设“信息陷阱”坑骗股民的新工具。据财联社记者统计,近期已有慈星股份(sz300307)、华胜天成(sh600410)、并行科技(bj839493)、诚迈科技(sz300598)以及三六零(sh601360)等5家上市公司被“黑嘴”利用AI问答编造传播不实信息。截至目前,除慈星股份(sz300307)外,前述公司均已通过发布公告、在投资者互动平台回复等方式,对相关谣言进行了公开澄清。(财联社) -
宋谈股经今天 07:06:00
2月20日收评:沪指窄幅震荡微跌,AI眼镜概念股集体大涨1、沪指全天窄幅震荡,创业板指探底回升。AI眼镜概念股集体爆发,明月镜片(sz301101)、杰美特(sz300868)、博士眼镜(sz300622)、星星科技(sz300256)、水晶光电(sz002273)、瀛通通讯(sz002861)等多股涨停。机器人(sz300024)概念股继续活跃,双飞集团(sz300817)、三丰智能(sz300276)、中大力德(sz002896)、新时达(sz002527)等封板。有机硅板块走强,远翔新材(sz301300)、硅宝科技(sz300019)、宏柏新材(sh605366)涨停。AI医疗概念股再度走强,宝莱特(sz300246)、光正眼科(sz002524)、昭衍新药(sh603127)、国际医学(sz000516)等封板。下跌方面,DeepSeek概念股走势分化,每日互动(sz300766)跌超10%。个股涨多跌少,沪深京三市超3300股飘红,今日成交1.79万亿。截止收盘沪指跌0.02%,深成指涨0.2%,创业板指跌0.06%。2、板块概念方面,AI眼镜、机器人(sz300024)、有机硅、AI医疗等板块涨幅居前,保险、船舶、游戏、腾讯云等板块跌幅居前。3、两市共3169只个股上涨,103只个股涨停,1787只个股下跌,1只个股跌停,23只股票炸板,炸板率21%。 -
趋势领涨今天 07:04:29
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 07:04:20
DeepSeek大股东就是幻方,最近几年,幻方在股市赚了很多钱,但同时也造就了DeepSeek,DeepSeek现在估值在500亿元美元到1000亿美元之间,创始人有望成为国内首富,这个时候放开小散,不在股市收割韭菜,这才是男子汉的形象!AI眼镜概念今天大爆发,板块涨幅超过5%,伟达光电30CM、博士眼镜(sz300622)、明月镜片(sz301101)等多股出现20CM,这个概念昨晚的利好比较多,消息面上,近日,中国信通院泰尔终端实验室联合S-Dream Lab,从基本配置、音频、图像、防抖、交互、续航、安全隐私7个模块、超60个测试项,对RayBan-Meta Wayfarer智能眼镜的主要使用场景和功能进行全面、客观的功能、性能、可用性和可靠性测试。对这个板块构成利好刺激,但这个板块已经炒过很多次了,很多个股已经出现了几.倍的涨停,大家追涨还需谨慎。今天大盘虽然出现了探底回升,但市场有两个不好的现象:一是大盘量能没有出现明显放大,特别是沪市还是缩量的,无量当然就走不远;二是内资昨天流入不到140亿元,今天盘中最大流出近400亿元,下午虽然出现了回流,但最终还是流出近300亿元,市场量能萎缩,内资走向对大盘影响比较大;三是港股连续上涨以后,今天出现了大跌,港股如果连续回调,最终会影响A股,虽然港股上涨不能带动A股,但A股是跟跌不跟涨的。所以,我们认为大盘短期还有调整的压力,看回踩20日线附近吧,不排除这几天会有再次急跌。