财报再超预期 微软股价为何却没跟上“节奏”？

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　　来源：美股研究社

　　摘要

　　微软可以说是世界上最好的股票。在发布第二季度财报之后，该股显示了一个关键的逆转，成交量是平均成交量的两倍，而7月份的最高点引起了投资者的注意。

　　收益季节的贝塔系数是每个季度中最高的，也是产生阿尔法回报或防范亏损的最佳时机。

　　微软的市值为1万亿美元，你可以放心地把这只股票推荐给任何人。它拥有一定会增长的红利，以及无可置疑的商业模式，未来10年将实现巨大增长。它的盈利和收入超过了10亿美元，本季度盈利近340亿美元。微软开盘创下历史新高，本应在高点收盘，可事实并如此。微软正在全速前进。相反，它出现了“关键逆转”，这对技术人员来说是个危险信号。当整个市场都这样运行时，当然当美股市场中最好的股票也这样运行时，我们就要保持警惕了。

　　01什么是“关键逆转”？

　　“关键的反转发生在上升趋势中——价格达到新高，然后接近前一天的低点”。好了，微软以历史高点开盘，然后以当天的低点收盘。首先，这可能没什么大不了的。我认为我的首要任务是弄清楚我们的市场走向。

　　市场正在寻找一个暂停，以及任何抛售的借口。或许，在这个月底，鲍威尔将宣布降息，并暗示这是“一劳永成”。市场会要求越来越多的削减，如果没有得到，就会“发脾气”，所以市场告诉我们，微软可能会继续向高点挺进。尽管如此，还是要提醒自己：请获利了结，并削减仓位。

　　当我说获利了结时，并不是说什么都卖。它的意思是卖出足够多的股票，这样你就拿掉了你赚到的利润。平仓是指卖出一个头寸的3-5%，尤其是亏损头寸。

　　当然，如果你是投资者，你不应该在这时抛售微软。你拥有世界上最好的财产。我不是这个意思。这不是金融危机，也不是“大危机”。我甚至没有看到像6月初那样的5%到7%的跌幅。但这并不意味着不可能。第二季度的收益可能会好于预期，而且门槛如此之低，这正是我的预期。或者，市场通过第二季度，甚至第三季度，看到了第四季度的重新增长，让所有专家都感到困惑的是，2020年的增长加速了。

　　02没有理由感到恐慌

　　现金是最好也是最便宜的避险工具。 你所放弃的只是机会成本。 这个机会成本是暂时的，因为我的意思是你在下一次抛售时部署它。 例如，还有其他方法可以对冲风险。回想一下，两周前我注意到VIX指数低于13。VIX指数上周五收于14.45。“隐含波动率”正在增加。同样，要考虑保险。你本可以通过看涨期权价差做多VIX。如果你不明白那是什么，你最好不要尝试。对冲有很多方法。在你尝试做空看涨期权或看跌期权之前，请先做好准备。

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责任编辑：张玉洁 SF107