摩根大通：美股市场“混乱”的背后是糟糕的流动性！

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在过去六个月中，无论是上涨还是下跌，有一个主题和美股上演的大戏一直联系在一起，即流动性不足。

摩根大通策略师Kolanovic认为，理解为何在许多买家捂紧钱包的时候，股市却反弹得如此之快，这一点至关重要。

尽管标普500指数较去年12月低点大涨20%，但摩根大通追踪的几乎所有类别的投资者，从个人到对冲基金，再到电脑交易员，都没有表现出追逐涨势的意愿。它们的股票敞口处于历史区间的低端。

摩根大通认为，股市“混乱”的背后是糟糕的流动性。

Kolanovic在给客户的一份报告中写道:

流动性不足的问题经常会被拖入市场崩盘的讨论之中。例如，去年12月，当标普500指数暴跌至熊市边缘时，特朗普和高盛策略师都表示，流动性不足有可能加剧股市抛售。

摩根大通最新的报告凸显了一个不太受到关注的现象：流动性在推动股市上涨中的作用。虽然策略师们没有给出流动性保持疲弱的原因，但他们认为这是为股市进一步上涨奠定基础的一部分。

Marko Kolanovic也坚守自己的看多立场，认为美股注定将迎来更大上行空间。

Kolanovic称:“考虑到流动性，仅仅是空头回补、回购、交易商的gamma对冲以及部分有限的再杠杆操作，就有可能推动整体复苏。这也可能令当前的涨势继续下去。”

而流动性不足的问题也确实让许多对冲基金感到忧心，基金经理们正通过其它方式来应对波动性不足的问题。

黄金头条此前文章曾提及，

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