国盛证券--保险行业点评：保险代理人监管规定发布引导高质量规范发展

原标题：国盛证券--保险行业点评：保险代理人监管规定发布引导高质量规范发展 来源：金融界

事件：近日，银保监会发布《保险代理人监管规定》，自2021年1月1日起实施。

完善整体代理人制度框架，对保险中介统一监管：本规定自2015年起进行起草，并在2018年7月、2020年4月两次进行社会公开征求意见。规定明确保险代理人包括保险专业代理机构、保险兼业代理机构及个人保险代理人，将前期针对不同保险中介群体的监管文件进行修改整合，以理顺法律关系，统一监管尺度，形成监管合力，建立了相对统一的基本监管标准和规则。

正式稿与二次征求意见稿内容基本一致，核心旨在加强保险代理人专业化建设：本次正式稿与2020年4月版内容基本完全一致，仅作个别表述上的调整。规定的重点内容主要包括：1）强化准入管理，包括把区域性保险专业代理机构最低注册资本调整为2000万元，强化对保险专业代理机构股东的审查，并对股东的出资能力作出要求；2）完善保险兼业代理机构退出机制，规定了保险兼业代理机构依法注销许可证的情形，以及业务退出流程；3）设置相应罚则，包括对保险兼业代理机构违法违规行为的罚则，以及将保险代理机构中从事销售保险产品或者进行损失勘查、理赔等业务的人员纳入本规定，对其行为作出约束，同样对违反规定的行为制定相应的罚则；4）取消许可证3年有效期设置，落实“放管服”要求；5）首次提出“独立个人保险代理人”，表明市场发展趋势和监管引领方向，提升市场经营效率，相关政策已于今年8月对业内进行征求意见，目前行业仅华泰财险、阳光以及近期的大家保险对独立代理人制度进行试点，独立代理人更为扁平化的模式能够有效降低保险公司大量间接利益的支出，但未来独立代理人如何与保险公司展开合作仍需保持关注。

当前上市险企逐步推动代理人高质量发展，头部优先转型险企将更为受益：当前我国有保险专业代理法人机构1776家，保险兼业代理机构3.2万家、网点22万个，个人保险代理人900万人，保险中介机构从业人员300万人，保险代理人数量近年来持续超过劳动人口的1%。无论从海外经验或行业长期发展角度看，代理人未来必然要走高质量发展道路。当前上市险企中，平安持续推进优才计划，并从代理人招募、培训、展业到基本法考核及利益给付方面都更为成熟完善；太保持续推进三支队伍建设，做大核心人力、做强顶尖绩优、培育新生代，未来有望在代理人提质增长道路上保持相对领先。

投资建议：本次规定将引导行业代理人长期高质量规范发展，而上市险企整体在代理人制度建设方面都更为成熟，长期有望持续保持领先优势，我们积极看好保险行业未来发展，维持行业“增持”评级。当前长端利率接近3.3%，同时信用债风险短期有所消除，上市险企开门红整体积极向好，利率端及负债端均有催化的背景下，推荐开门红预期相对改善明显、估值具备性价比的、。

风险提示：开门红表现不及预期风险；长端利率下行风险；权益市场下行风险。

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