味精：抽丝剥茧方能清明如戏|投产_新浪财经

原标题：味精：抽丝剥茧方能清明如戏来源：卓创资讯

2020年味精行业的第二次反弹是从8月开始的，其中9月各主要生产企业有1-3次的调价通知。卓创数据显示，截止到9月24日，40目大包装味精报价7300元/吨，实单成交7150-7300元/吨，较7月24日同期上涨7.3%，同比下滑4.9%（其他品目适当上下调整100元/吨）。

随着白城厂区味精产能逐步投产，业内对后期味精价格走势充满了各种揣测，进而影响到四季度采购计划，卓创认为要理性看待味精价格涨跌，在四季度以下几个点需要做好心理预期，这些因素可能会影响到整体味精走势：

关注点1：行业开工及库存消化预期

卓创数据显示，暂不包括白城，预估本月味精行业开工74.5%左右，除宁夏可可美暂停开工外，其他企业保持在70%以上的开工，供应较为充分。

行业库存方面，卓创初步预估行业库存在45-55天左右，集中在部分企业，江浙沪、华南等地终端流通商户也有一定库存储备。除中粮龙江停产检修30天左右外，今年6-8月几家龙头味精企业未进行大规模停产检修，多阶段性小范围轮检，对整个行业的供应量影响不大，随着秋冬气温转凉，发酵行业进入黄金期，进行常规检修的可能性较低。

考虑到白城梅花投产进度，四季度行业产能总基数能达到331万吨，预估月产量在20万吨以上。再需要注意的一点是，历年供暖季会在一些地区要求企业错峰生产，这可能会对部分产区味精开工产生小幅影响。

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关注点2：旺季需求消费程度及客户采购积极性

内销需求方面，金九银十叠加国庆双节小长假，餐饮旅游、院校消费、肉制品等各项消费进入常规旺季，同时酱油、鸡精、酱类等调味品行业开工均维持高位。外贸需求方面，在退税政策引导下，味精月度总出口量能保持在5万吨，其他酱油、调味汁等复合调味料月度出口量总和也在5万吨上下，四季度出口量一般较上半年有增加，尤其在圣诞/新年前后订单较为集中。

行业心态方面，现阶段的下游客户三分观望，三分担忧，四分漫不经意。虽然上游企业持续报价上涨，但因4月及7月囤货订单较多、市场消化度低于预期，味精市场终端价格一直低于上游企业不断更新的实时报价。再加上白城新增产能投产，业内对供需之间的平衡状态有所担忧。但考虑到传统旺季到来，刚需稳固，工业用户开工较好，下游对后期走势又带有四分漫不经意。

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关注点3：上游对市场的主导性

一季度上游企业各自出货为重，因库存有积累，针对重叠用户有竞价出货现象；二季度上游有限量接单举措，通过控制出货量集中消化低价合同；三季度开始，借助原料价格反弹，上游企业开始有序小幅推动味精价格合理回归。现阶段，卓创了解到上游企业心态大体一致，报价相对积极又理性，7200-7300元/吨的主流成交价格是味精企业可以摆脱副产品支撑又小幅盈利的状态。随着新增产能投产，行业或呈现出新的合纵连横局面。

关注点4：各项生产成本

玉米是味精主要生产原料，受前期市场气氛持续偏好支撑，加之东北减产题材炒作，东北产区看涨新粮。虽然10月新粮上市之后，玉米价格会有回落，但目前底部价格基本上形成，继续下调空间有限。味精相关其他化工原料也有较大涨幅，其中受上游硫磺下游钛白粉炒涨心态影响，硫酸价格走势偏硬，纯碱因行业开工不足，库存消化较快，市场价格同样拉涨。以上三种原料价格各自波动10元/吨，就会给味精增加28.5-30元/吨的成本。考虑到盈利，现阶段味精企业转嫁成本的意向较为强烈。运输方面，需要注意运费上涨、年关运力紧张及到货周期长等问题。