亿纬锂能：三季报业绩大幅增长

原标题：亿纬锂能：三季报业绩大幅增长 来源：信息早报

继2019年中报扣非净利润同比增长231.31%。2019年9月2日， 亿纬锂能 （300014）发布三季报业绩预告，三季度业绩同比增134~151%，大超预期：公司预告2019年前三季度实现归母净利润8.85~9.51亿元，同比增长133.79%~151.21%，预计非经常性损益约0.22~0.3亿元；其中19Q3单季度实现归母净利润3.85~4.51亿元，同比增长75.0%~105%。

亿纬锂能主营专注于研发及制造高端锂电池。公司在保持锂原电池行业领先的龙头地位，继续拓宽产品的应用领域，动力电池成为公司增量最大的业务，带动了公司整体业务的增长。

公司拥有方形磷酸铁锂电池、软包三元电池等技术路线产品，为新能源汽车、通讯及电力储能、电动船舶等应用领域提供完整电源解决方案，丰富的产品和市场布局带来业务的快速增长，为公司的收入和盈利增加带来较大的贡献。公司在磷酸铁锂电池的市场地位进一步提升。在新能源汽车商务车市场方面，公司为南京金龙、郑州宇通和吉利汽车等客户提供产品和服务，市场地位稳步提升，进入行业前列；在乘用车市场方面，公司的子公司亿纬集能获得国际高端客户包括戴姆勒、现代起亚的认可并获得订单和供应商选定报告。在储能应用领域，公司专注于通讯储能、家用储能、智能微网这三大市场。在国内储能市场，公司已经与通信领域全球领先的国际大客户建立了长期合作关系，积极参与5G项目产品及市场布局，争取市场领先优势；在国际市场通信运营商的订单也实现了批量交付，并在新客户开发上取得较大的成果。家庭储能配套实现较大的增长。成功开发储能专用电芯并实现量产，大幅提升了电芯的循环性能和安全可靠性。在电动船新市场方面，子公司湖北金泉获得中国船级社型式认可证书，并逐步提供相关产品和服务，公司在南京夫子庙秦淮河、武汉东湖、新疆天池等多个景区推动船舶油改电工作，取得了显著成效；同时公司还积极推动武汉长江渡轮、珠江纯电动客轮、上海安吉-黄浦纯电池示范船等主要水系中大型船舶的电动化工作，多个项目已进入实施阶段。公司也开启了在5000吨大型新能源散货船项目的首次尝试，标志着公司在船用动力电池领域的市场领先地位得到进一步巩固。

申万宏源 韩启明看好亿纬锂能海内高端动力电池客户拓展，公司软包扩产节奏快、方形产能有序投放。根据高工锂电统计数据，2019上半年，公司在国内的动力电池装机合计0.56 GWh，排名稳居第五，其中方形磷酸铁锂主要供应南京金龙（0.27 GWh）、吉利商用车（0.14 GWh）和 东风汽车 （0.11GWh）,圆柱三元基本上全部转型消费，上半年仅有极少量装机。公司软包电池在海外市场拓展顺利，先后成为戴姆勒、现代起亚供应商并获得订单。2019年3月公告拟在惠州建设产能不低于5.8GWh的汽车软包电池芯、模组和储能项目，公司预计今年年底软包电池形成3GWh产能，明年新增6GWh。此外公司增发募投的3.5Gwh磷酸铁锂电池和1.5Gwh方形三元电池进展顺利，预计未来新建产能将有序投放持续贡献业绩增长。2019年公司顺利完成增发，上半年经营活动现金流净流入3.42亿元，同比增长226%，截至6月底在手货币资金30.04亿元，资产负债率为47.05%，为扩产提供资金保障和融资空间。

2019年下半年，根据国家对电子不停车收费系统（ETC）实施方案的安排，亿纬锂能作为ETC复合电源的主要供应商，ETC将为公司锂原电池和SPC产品的销售收入带来大幅增长。2019年6月，国家发改委、交通运输部出台方案，规划今年底全国ETC用户数量将突破1.8亿，高速公路收费站实现ETC全覆盖；2025年全国ETC用户数量进一步提升。在停车领域，也鼓励充分使用ETC装置，在2020年12月底前，基本实现机场、火车站、客运站、港口码头等大型交通场站停车场景ETC服务全覆盖。

国金证券 姚遥的短期投资逻辑也同样看好亿纬锂能电子烟、锂原电池、消费锂电池，中长期逻辑在动力电池。麦克韦尔电子烟绑定国际龙头，第三代电子烟产品竞争力强，仍为公司近期主要业绩增点；ETC项目对锂原电池创收体量大，有望对2019H2~2020H1业绩形成强支撑，且首次安装完成后会有一定的维护费用，持续创造收益；圆柱锂电池转向消费后开工率有大幅提升，成为公司短期增长第三动力。动力电池行业资金、技术壁垒高且需要持续投入，公司切入时间较晚，但传统消费业务现金牛将对动力电池形成很大的资金支撑。