鱼跃医疗2019上半年净利增13.49％，电商大幅拉动销量

原标题：鱼跃医疗2019上半年净利增13.49％，电商大幅拉动销量 来源：亿欧网

亿欧大健康8月27日消息，今日晚间，鱼跃医疗发布2019年中报，其实现营业收入25.02亿元，同比增长12.53%；归属于上市公司股东的净利润5.33亿元，同比增长13.49%。基本每股收益0.53元。

同日，鱼跃医疗还发布公告，称将吸收全资子公司江苏鱼跃医用器材有限公司（简称“鱼跃器材”）。公告表示，整合其相关资源，是为了优化公司资产管理结构，减少管理层级与部门，提高资产运营效率，降低管理及交易成本。

业绩增速放缓，线上平台销量已超线下

除了营业收入和净利润外，鱼跃医疗在上半年的其他几项数据也可圈可点。报告显示，鱼跃医疗主营业务的净利润为5.11亿元，同比增长14.42%；销售毛利率为41.22%，略高于去年同期；研发投入为5706.57万元，同比去年增长38.96%。

另外，鱼跃医疗在上半年的期间费用（管理费用、销售费用和财务费用）4.12亿元，同比增长了30.56%，其解释，主要系线上天猫旗舰店收归自营，从而产生的相关销售费用增长及报告期内公司研发投入增长所致。

根据近鱼跃医疗近5年半年业绩走向，营业收入和净利润都属于“成绩平稳”水平的队列。但大方向看，增速自2016年起，呈现逐步放缓的趋势。

从各产品收入占比来看，家用医疗板块依然是其最大营收来源，核心产品血糖仪及试纸增速超过40%，电子血压计，轮椅车， 体温计，AED等产品增速超过20%。另外医用呼吸及供氧、医用临床产品分别位列第二和第三。

在营销方面，鱼跃医疗配合产品组合式销售，营销渠道采取协同性拓展策略。报告期内，其主要加强终端注重实销的销售策略，加速清理渠道历史存货。

由于在多个电商平台均设有品牌旗舰店，鱼跃医疗的线上平台销量对于业绩的拉动效应明显。公告中表示：线上平台的销售体量已超线下，结合线上平台在体量超过线下板块且消费市场整体乏力的情况下，依旧保持近20%的增速，是公司业绩增长的主要动力。

“国际化”步伐放缓，子公司贡献能力强

早在2014年，鱼跃医疗就曾打出“国际化”和“出海”的牌，其产品已经远销100多个国家和地区，在美国圣地亚哥、德国图特林根都建立了研发中心，全球多地设立办事机构。吴光明也曾多次表示，国内的市场竞争已经日趋激烈，放眼海外，全球大健康领域仍是非常广阔的市场。

然而，从2019年中报数据来看，鱼跃医疗出海的速度似乎在放缓。报告期内，其内销收入为21.09亿元，占据总营收比例84.30%，外销收入3.73亿元，占总营收比例14.93%。在2018年，其外销收入占据总营收的比例是16.05%。

纵观中国医疗器械发展，由于起步较晚，国内医疗器械生产企业普遍存在规模小、产品单一的特点。为了解决这一痛点，鱼跃医疗近几年来习惯“广收购”的打法。2015年起，其逐步收购上械集团、上海中优、曼吉士Metrax、美诺Amsino Medica等企业，在很大程度上帮助鱼跃医疗实现了品类的扩增。

数据显示，鱼跃医疗目前拥有产品品类达500多种，产品规格近万个，覆盖家庭医疗器械、 医院设备、临床耗材、急救设备、中医器械、手术器械、药用贴膏和高分子敷料、医院消毒与感染控制等各个方面。

中医器械、院内消毒与感染控制均属于临床板块，业务多归属于鱼跃医疗的子公司。这一板块的核心子公司均保持了快速增长，苏州用品厂中医器械业务营收达到1.58亿元，同比增长30.39%；上海医疗器械（集团）有限公司上半年实现营业收入3.34亿，同比增长18.91%；上海中优业绩表现最为亮眼，实现营业收入2.72亿，同比增长17.52%，实现净利润0.71亿，同比增长61.65%。

子公司优秀的成绩，给鱼跃医疗的业绩增色不少，但另一面或许也显示出其内生力量的薄弱。在上半年，鱼跃医疗还在加大投资，其曾使用募集资金对上手金钟江苏公司、利康医药科技江苏公司、上卫中亚江苏公司分别进行增资，合计投入超5亿元。

截止报告期末，鱼跃医疗的商誉余额为7.36亿元，占公司资产总额比重为9.96%，这意味着，如果未来被收购的公司企业经营状况恶化或因各种因素被注销，鱼跃医疗极可能出现计提商誉减值的风险。