“三费”陡增 净利暴跌 惠发食品中报业绩“变脸”

原标题：“三费”陡增 净利暴跌 惠发食品中报业绩“变脸” 来源：经济导报

　　22日，上市刚满两年的惠发食品(603536)披露的中报称，公司今年上半年实现营业总收入3.78亿元，同比下降1.81%；实现归母净利润-4638.79万元，较上年同期的1113.30万元减少5752.09万元，降幅高达516.67%，未能维持盈利状态。这意味着，惠发食品的业绩上市之后遭遇了“变脸”。

　　经济导报记者注意到，惠发食品的“三费”，尤其是销售费用和财务费用在上半年陡增，进一步蚕食了公司的盈利空间。伴随着惠发食品上半年净利暴跌，相关股东也在频频减持。

　　毛利率同比降低12.1个百分点

　　惠发食品坦言，公司净利润同比由盈转亏，主要原因是：一方面受主要原料鸡肉、鱼泥、木薯变性淀粉等价格上涨幅度较大的影响，导致产品成本增加，毛利率出现下滑；另一方面管理费用、销售费用、财务费用增加。

　　报告期内，公司毛利率为13%，同比降低12.1个百分点；净利率为-12.3%，同比降低15.1个百分点。今年上半年，公司营业成本同比上升了14%。期间费用率为27.1%，较上年升高6.7%，对公司业绩形成拖累。

　　财务数据显示，上半年惠发食品销售费用为3549.60万元，同比增长40.33%；财务费用为985万元，同比增长89.99%。其中，销售费用主要是渠道拓展导致广告宣传费用、物流运输费用、软件服务费增加；管理费用主要是员工薪酬待遇增加、无形资产摊销费等费用增加；财务费用主要是银行借款增加，相应利息支出增加。

　　惠发食品曾在招股说明书中提到，公司产品存在季节性特点，通常上半年是惠发食品的销售淡季。比如在2018年度，惠发食品当年上半年实现营业收入为3.83亿元，但下半年收入达到了6.57亿元。所以，惠发食品经营的发力点，或在接下来的第三季度、第四季度。

　　然而，即便在过去的销售淡季，惠发食品净利润亏损的情况也较为罕见。比如，在去年第一、第二季度，惠发食品实现的净利润分别为209万元、904万元。而在今年一季度，惠发食品就亏损了2499.94万元，同比下滑1296.27%。因此，惠发食品业绩下滑的势头能否止住，还有待观察。

　　于2017年6月13日登陆A股的惠发食品，主要从事以冻丸类制品、肠类制品、油炸类制品、串类制品等在内的速冻调理肉制品的研发、生产和销售，已发展成为国内大型速冻调理肉制品生产基地。

　　法国兴业银行退出十大流通股东

　　今年8月16日，公司证券简称由“惠发股份”变更为“惠发食品”。

　　不过，虽然公司证券简称变更，但公司股价仍在一路下跌。从去年5月开始，惠发食品股价便持续走低，从最高的16.88元/股跌至如今的10.74元/股(截至8月22日收盘)。目前，惠发食品总市值仅有18.04亿元。

　　在股价下跌途中，公司相关股东频频减持。今年6月22日，惠发食品公告股东减持股份计划称，第五大股东北京弘富成长投资管理中心(有限合伙)(下称“北京弘富”)持有惠发食品636.77万股，占总股本比例为3.79%，北京弘富计划未来6个月内减持数量不超过504万股股份，不超过公司总股本的3%。

　　实际上，早在今年3月，北京弘富就有减持动作。在3月8日-5月7日，北京弘富减持了168万股，减持价格在9.25-12.61元/股，粗略估算已套现1554万元以上。

　　机构股东也在撤离惠发食品。今年一季报显示，法国兴业银行持股94.06万股，为惠发食品前十大流通股东。然而到了半年报，法国兴业银行已退出惠发食品前十大流通股东之列。在惠发食品前十大流通股东中，共有8名自然人的身影。

　　“由于原辅材料价格不正常波动以及更多新型销售渠道的兴起，加之消费水平不断提高、价格战、产品同质化局面加剧、较年轻经销商的涌入等因素，促使速冻调理企业进行大步变革。企业只有更加关注自身的硬件建设、新销售模式的打造、加快产品更新换代的速度，才能应对行业的发展与变革。”锐财经分析师刘江远对经济导报记者表示，这对于惠发食品而言，将是一大挑战。

　　关于公司下一步的发展，惠发食品称，公司将不断通过与供应商开展战略合作、战略性采购等多种手段，减少原材料价格波动对成本造成的影响，提升公司产品的整体毛利率；同时加大餐饮终端销售，深耕经销商市场终端开发，来提升销售能力、扩大市场份额。