新宙邦(300037)2019年上半年业绩预告点评：扣非业绩维持较高增长

原标题：新宙邦(300037)2019年上半年业绩预告点评：扣非业绩维持较高增长 来源：东莞证券

事件：

公司发布2019年上半年业绩预告，预计实现归母净利润1.27亿元-1.45亿元，同比增长5%-20%。其中非经常性损益约800万元，同比减少约1000万元。

点评：

公司上半年扣非业绩维持较高增长。公司预计2019年上半年实现归母净利润1.27亿元-1.45亿元，同比增长5%-20%。扣除非经常性损益后，预计实现扣非净利润1.19亿元-1.37亿元，同比增长17%-34%。单季度来看，Q2实现扣非净利润0.59亿元-0.77亿元，同比变动约-8%到+20%。公司上半年业绩维持较高增长，主要得益于有机氟化学品结构不断优化，海内外客户持续优化，国内市场对高端氟化学品的强劲需求，盈利能力上升。另外铝电容器化学品、锂电池化学品、半导体化学品市场需求稳定，保持良好的发展态势。

管理层兢兢业业，电解液价格企稳。在上游6F价格企稳背景下，电解液价格企稳，当前6f厂商盈利能力低，处于盈亏平衡线附近，扩产动力不足，预计电解液中期价格迎拐点。根据真锂研究数据，2019年上半年动力电池装机量约30GWH，同比增长93%，上半年新能源车产销量分别为61.4万辆、61.7万辆，同比增长48.5%、49.6%，带动动力电池需求快速增长。公司管理层脚踏实地，兢兢业业，当前市场环境下一步一个脚印，重视研发，稳扎稳打。

投资建议：维持“推荐”评级。公司开发的高镍正极系列电解液、系列添加剂均已通过中高端客户的中试认证，并获得客户良好的反馈，为公司产品巩固市场先发优势提供了强有力技术保障，为公司业绩增长提供了动力。鉴于新能源汽车行业补贴大幅退坡，我们下调公司2019年EPS至1.03(原为1.12)，维持“推荐”评级。

新宙邦(300037)2019年上半年业绩预告点评：扣非业绩维持较高增长