晶盛机电(300316)签订晶科大单，持续受益硅片扩产周期

原标题：晶盛机电(300316)签订晶科大单，持续受益硅片扩产周期 来源：财通证券

　　事件：

　　公司发布签订重大合同公告：公司与晶科能源签订共计9.5亿元单晶炉及配套设备供货合同，按月分批交货，将于2019年12月31日前完成全部设备交付。

晶科扩产稳步推进，单晶路线加速渗透

　　晶科能源于2019年4月公布总投资额为150亿元的25GW单晶硅片扩产计划，并于4月、5月和7月与 晶盛机电 签订合计9.5亿元单晶炉订单，表明其扩产意愿强烈，扩产计划正稳步推进。从光伏产业链来看，单晶路线已成为当前行业主流并处于加速渗透状态：单晶硅组件相较多晶具有光电转换效率高，衰减率低，成本缩减空间较大等特点，更符合未来光伏产业发展趋势，成为行业主流选择，带动上游电池片厂商单晶PERC路线改造和扩产提速，进而对单晶硅片形成强需求，加速提升单晶硅片市场份额。2018年单晶硅片市场占比达45%，预计2019年提升至55%，2021年接近70%，逐步完成对多晶硅片的替代。

硅片扩产周期启动，设备龙头深度受益

近期国内光伏政策平稳落地，竞价机制有望进一步加速平价进程，国内整体需求基本明确；海外方面，平价区域逐步扩大，新兴市场增量明显，需求持续旺盛，行业景气度显著回升。产业链中利润较为丰厚的上游硅片企业纷纷开启新一轮扩产周期，中环、晶科、 上机数控 分别公布25GW、25GW、5GW扩产计划。我们此前测算，每GW单晶硅片产能对应单晶炉投资在2亿元左右。公司是单晶炉设备龙头企业，有望拿到除隆基外大部分硅片厂商订单，对应订单规模总额预计在100亿元左右，将深度受益此次硅片扩产周期，业绩增长具备较大确定性。

盈利预测及投资建议

公司是国内晶体硅生长设备龙头企业，受益新一轮单晶硅片扩产驱动，业绩有望持续高增长，同时公司布局半导体硅片产业，培育业绩新增长点。预计2019-2021年EPS分别为0.58元、0.79元、0.99元，对应2019-2021年PE分别为20.2倍、14.9倍、11.8倍。给予公司“买入”评级。

晶盛机电（300316）签订晶科大单，持续受益硅片扩产周期