科创板首批25家公司发行价落定：平均PE49倍募370亿|制造业_新浪财经

　　科创板首批25家公司发行价落定！平均市盈率49倍，共募资370亿，更多看点在这里（附表）

　　证券时报·e公司

　　作者：王一鸣梅双张骞爻

　　25家科创板首批公司发行价全部敲定。

　　7月10日晚间，首批科创板的最后7家公司——瀚川智能（688022）、嘉元科技（688388）、交控科技（688015）、天宜上佳（688033）、沃尔德（688028）、航天宏图（688066）、方邦股份（688020）均陆续公布了发行价。

　　根据发行安排，上述7家公司将定于7月12日（本周五）进行网上、网下申购。7月16日公布网下初步配售结果及网上中签结果公告，7月18日刊登《招股说明书》。

　　在7月22日，这25家科创板首批公司将迎来上市仪式。

　　以下为证券时报·e公司记者今晚第一时间对25家科创板首批挂牌上市公司的市盈率、募资、行业分布等情况做了初步梳理：

　　看点一、25家平均市盈率：49.21倍

　　截止7月10日晚间，在瀚川智能等7家公司发行价披露后，证券时报·e公司记者计算了整体25家公司的发行市盈率情况（按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算），平均值为49.21倍，其中最低值来自于中国通号，对应PE为18.18倍，中微公司估值最高，PE为170.75倍，同时中微公司还披露了市销率估值法，对应PS为9.47倍（发行后）。

　　资深投行人士王骥跃认为，在不同行业市盈率相差也相当巨大，例如A股中软件与信息服务业超过40倍，金融地产则不到10倍，并不能简单就说软件与信息服务业的市盈率就高了不合理。同时，还要考虑到一些科创板公司处于快速成长期、高投入或者亏损，其并不适合使用市盈率法来估值。

　　看点二、总共募资370.17亿元

　　证券时报·e公司记者初步统计，25家科创板公司的总体募资金额为370.17亿元，比原先预期募集资金总和310.89亿元，多了59.28亿元。

　　对比最新数据来看，多数公司确定的发行价所对应的募集资金超过原先计划的资金需求（俗称“超募”）。例如睿创微纳发行价对应募资12亿元，原计划募资4.5亿元；南微医学发行价对应募资17.49亿元，原计划募资8.94亿元等。

　　但也存在发行价对应的募集资金未达标的情况，例如容百科技原计划募资16亿元，发行价对应募资额则为11.97亿元；西部超导原计划募资8亿元，其发行价对应募资额为6.63亿元。

　　人民网相关评论认为，部分投资者质疑科创板上市公司的所谓“超募”，就是用传统思路来判研、理解和看待科创板，呈现出的水土不服。

　　“科创板最大的特征就是市场化定价。既然是市场化定价，就不会限制发行规模和价格——这些能动变化恰恰是保障市场有效定价的基本保障。市场投资者面对科创板的新制度、新环境都需要一个适应过程，这意味着投资者不能固化思维、用以往的思路理解科创板企业上市定价的过程，不能视打新收益为理所当然的常态，否则很容易水土不服。”该评论指出。

　　看点三、计算机、通信与专用设备占比高

　　按证监会行业分类标准看，25家首批企业中，计算机、通信和其他电子设备制造业占到9家；专用设备制造业有8家；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业3家；软件和信息技术服务业有2家；通用设备制造业、仪器仪表制造业和有色金属冶炼和压延加工业各1家。

　　看点四、北京和上海居前

　　从注册地来看，北京、上海居前，各有5家，江苏4家，浙江、广东各3家，陕西2家，福建、黑龙江、山东各1家。

　　附：7月10日晚7家科创板公司的发行价、战略配售等情况：

　　1、航天宏图：发行价17.25元/股

　　网上申购代码：787066

　　对应市值：28.63亿元

　　市盈率：45.02倍（按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算，下同）

　　募集资金：若发行成功，预计募集资金总额7.16亿元

　　原计划募集资金5.67亿元，用于PIE基础平台升级改造项目、北斗综合应用平台建设项目以及大气海洋应用服务平台项目

　　申购时间：7月12日

　　顶格申购：网上最多可申购11500股顶格申购需要11.5万元市值

　　战略配售：本次发行最终战略配售数量为207.50万股，占本次发行数量的5%

　　基本情况：

　　航天宏图成立于2008年，注册资本1.2亿元。公司是国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商，致力于卫星应用软件国产化、行业应用产业化、应用服务商业化，研发并掌握了具有完全自主知识产权的基础软件平台和核心技术，为政府、军队、企业提供基础软件产品、系统设计开发和数据分析应用服务。公司遥感图像处理基础软件平台PIE于2017年入选中央国家机关软件协议供货清单，是遥感类唯一入选的产品。财务数据显示，2016-2018年，航天宏图业绩稳步上升，分别实现营收1.91亿元、2.88亿元、4.16亿元；归母净利润3158.61万元、4537.91万元、6167.87万元。

　　2、方邦股份：发行价53.88元/股

　　网上申购代码：787020

　　对应市值：43.1亿元

　　市盈率：36.79倍

　　募集资金：若发行成功，预计募集资金总额10.78亿元

　　原计划募集资金10.58亿元，用于投资扰性覆铜板生产基地、屏蔽膜生产基地、研发中心等建设项目，以及补充流动资金

　　顶格申购：网上最多可申购5500股顶格申购需要5.5万元市值

　　战略配售：本次发行最终战略配售数量为80万股，占发行总量的4%。

　　基本情况：

　　公司成立于2010年12月，是集研发、生产、销售和服务为一体的专业性电子材料制造商。公司主要产品包括电磁屏蔽膜、导电胶膜、极薄挠性覆铜板及超薄铜箔等，属于高性能复合材料。公司2016年-2018年营业收入分别为1.90亿元、2.26亿元、2.75亿元，归母净利润分别为7989.87万元、9629.11万元、1.17亿元，研发投入占营收比例分别为9.69%、8.59%、7.88%。公司综合毛利率保持在较高水平，分别为72.11%、73.17%和71.67%。

　　3、天宜上佳：发行价20.37元/股

　　网上申购代码：787033

　　对应市值：91.41亿元

　　市盈率：34.74倍

　　募集资金：若发行成功，预计对应募集资金9.75亿元。

　　原计划募集资金6.46亿元，拟投向年产60万件轨道交通机车车辆制动闸片及闸瓦项目、时速160公里动力集中电动车组制动闸片研发及智能制造示范生产线项目、营销与服务网络建设项目。

　　顶格申购：网上申购上限为9000股顶格申购需市值9万元

　　战略配售：最终战略配售数量为196.37万股，占发行总数量的4.1%

　　基本情况：

　　天宜上佳成立于2009年，是国内领先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商。公司2013年成功实现进口替代，有力推动了我国高铁动车组核心零部件的国产化进程。财务数据显示，2016年度、2017年度、2018年度公司的营业收入分别为4.68亿元、5.07亿元、5.57亿元，净利润分别为1.94亿元、2.22亿元、2.63亿元。

　　4、沃尔德：发行价26.68元/股

　　网上申购代码：787028

　　对应市值：21.34亿元

　　市盈率：32.19倍

　　募集资金：若发行成功，预计募集资金总额5.34亿元

　　原计划募集资金4.07亿元，拟投入超高精密刀具产业化升级项目、高精密刀具产业化升级项目、高精密刀具扩产项目、研发中心项目及补充流动资金项目等

　　顶格申购：网上申购上限为5500股顶格申购需市值5.5万

　　战略配售：最终战略配售数量为100万股，占发行总规模的5%

　　基本情况：

　　沃尔德成立于2006年，主要从事超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务。

　　公司重点产品包括各类超高精密及高精密的超硬刀具、CVD金刚石等超硬材料制品。财务数据显示，2016年度至2018年度，沃尔德分别实现营业收入1.75亿元2.33亿元以及2.62亿元；分别实现净利润4208.69万元、5814.12万元以及6629.79万元。预计2019年实现营业收入1.22亿元，同比增长3.98%。

　　5、交控科技：发行价16.18元/股

　　网上申购代码：787015

　　对应市值：25.89 亿元

　　市盈率：38.99倍

　　募集资金：6.47亿元（原计划5.5亿元）

　　顶格申购：网上最多可申购10000股，顶格申购需沪市市值10万元

　　战略配售：最终战略配售数量为545.6万股，约占发行总数量的13.64%

　　基本情况：

　　公司成立于2009年，注册资本1.2亿元。

　　公司的主营业务是以具有自主知识产权的CBTC技术为核心，专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包。

　　公司主要产品包括三种：基础CBTC系统、CBTC互联互通列车运行控制系统（I-CBTC系统）、全自动运行系统（FAO系统）。公司产品的应用市场包括新建线路市场、既有线路升级改造市场和重载铁路市场。

　　2017 年和 2018 年，交控科技营业收入分别为 87，961.98 万元、116，252.05万元，归属于母公司所有者的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）分别为 3，672.14 万元、6，015.96 万元。