5月社零数据虽有所恢复，但整体表现仍旧较为平淡。我们将19年4月和5月的数据叠加来看，19年4月+5月的服装社零数据同比提升1.49%，累计同比提升2.42%，整体表现仍旧较为平淡。我们认为目前在一二季度行业仍然在逐渐寻底的过程，三季度整体服装社零数据将有所改善，继续看多整个服装板块，由此我们建议关注受经济周期影响较小、业绩稳定增长的公司以及估值处在历史低位，下行风险有限的公司。1）以开润股份、南极电商为代表的“高性价比新国货”持续保持较高业绩增长。体育服饰行业由于符合服饰消费趋势，相关公司也持续保持较高增长。2）行业龙头（含细分行业龙头）森马服饰、海澜之家、歌力思等目前估值处在低位。3）近几年，服饰行业不断涌现出业绩拐点型公司，建议关注19年有望迎来业绩拐点的梦洁股份和美邦服饰。
1）业绩高增长组合：以开润股份、南极电商为代表的高性价比新国货公司，即满足一二线消费“降级”需求，也满足三四线消费升级需求，预计2019年业绩继续高增长。市场
上部分投资人对南极电商的应收帐款、现金管理及理财收益、员工数量等存在一些疑问，公司已经公开解答，预计对公司股价是短期影响。 2）高景气运动品牌组合：运动服饰行业景气度高，国内运动品牌内功逐步提升，看好李宁、安踏以及产品偏向运动时尚风格的比音勒芬。
3）优质龙头组合：森马服饰、海澜之家作为行业龙头白马，预计估值仍有提升空间。歌力思作为优质的女装行业龙头，业绩稳健，建议持续关注。
4）业绩复苏组合：推荐19年“铺天盖地”战略带来业绩弹性，Q1业绩优秀的梦洁股份。美邦服饰经营净现金流、存货持续改善，预计19年下半年净利润出现明显改善。
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