国寿上半年归属母公司股东淨利润同比增长128.9%，略好于预期，税前利润符合预期。
个险销售队伍量质齐升。业务结构显著优化，长期交、保障型业务占比提升。新业务价值率显著提升，新业务价值增速符合预期，内含价值增速超预期。总投资收益率同比显著提升。
我们维持新业务价值预测，小幅上调内含价值预测；盈利预测中考虑所得税抵扣政策调整因素的影响，上调19年盈利预测，但预计20年由于一次性因素减少和750天移动平均国债收益率曲线下行盈利同比下降。公司转型成效显著，目前估值吸引，维持买入和28.50港元目标价。
责任编辑：李双双
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