美银美林：升腾讯(00700.HK)目标价至424港元评级“买入”|腾讯_新浪财经

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格隆汇3月22日丨美银美林发表报告指，腾讯(00700.HK)游戏收入减慢，在内容和面对企业客户(To-business)举措，例如云业务，企业应用程序，物联网和AI垂直解决方案，均持续作出投资，可以看到公司推动经营效率的迹象。腾讯管理层暗示，将更快回应低投资回报率的营销活动，及整合销售团队的潜在协同效应，故美银美林期待一个更慎重的员工计划。

另一方面，公司正发展不同产品，及在To-business方案方面，教育市场及建立展示案例。因此，预料毛利率将由2018年的45.5%，降至2020年的42.7%，但大致上维持2019/20年每股基本盈利预测不变，将目标价由422港元略升至424港元，维持评级“买入”。

该行指，短期来看，相信今年首季手游收入将按季反弹12%至212亿元人民币，不过基于延迟入账，新游戏《完美世界》对首季收入影响有限。