山东药玻：疫苗瓶供不应求，药用玻璃市场“钱”景看好|山东药玻_新浪财经

原标题：山东药玻：疫苗瓶供不应求，药用玻璃市场“钱”景看好来源：览富财经

进入冬季以来，全球新冠疫情再度卷土重来，很多国家都面临新冠病毒感染人数直线上升的情况，这给全球经济形势和社会稳定再度蒙上了一层阴影。目前，新冠病毒尚未有特效药，接种疫苗成为最好的解决办法，而疫苗研发目前已取得诸多突破性进展。最新的消息显示，多国新冠疫苗的研发已进入后期试验阶段，开始准备接种计划。

新冠疫苗上市在即，一个与之息息相关的重要问题却不容忽视——装载疫苗的玻璃瓶已出现紧缺。事实上，装载疫苗所用的玻璃瓶并非普通所用的玻璃瓶，而是中硼硅玻璃瓶，其化学性能稳定，耐酸耐水，抗急冷急热，机械强度和抗冲击性能力要非常强。

研究显示，要达到全球大规模接种新冠疫苗，所需要的疫苗瓶数量将是天量。有分析机构预测，若每人接种3次，新冠疫苗全球渗透率达到20%时，就需要疫苗瓶50亿支，全球渗透率达到70%时，需要疫苗瓶将近160亿支。

目前全球范围内几乎所有参与新冠疫苗研制的生物医药公司都在排队抢购疫苗瓶，这一情形对于生产中硼硅玻璃瓶的厂家来说无疑是极大的利好。

中硼硅玻璃瓶由于其生产技术要求高，在国内没有几家企业可以生产，山东药玻（600529）作为国内该领域最有竞争力的企业，新冠疫情爆发以来，股价直线攀升，最高至76.85元/股，随后随着医疗板块的整体回调，经历了一轮深度回撤，目前企稳回升到47元左右。

小众行业的领军者

山东省药用玻璃股份有限公司的前身为建成于1970 年的山东省药用玻璃总厂，该厂为国家二级企业。1993 年经淄博市经济体制改革委员会淄体改股字(1993)61 号文批准，由原山东省药用玻璃总厂独家发起并整体改制采取定向募集方式设立公司。公司设立时的股本总额为2280.88 万元。公司是中国最大的医药玻璃专业制造商，国内市场份额达70%以上。

经历了50年的发展，公司已经成为国内药用玻璃行业龙头企业，虽然药玻行业比较小众，但山东药玻的实力却不容小觑，是国内为数不多的拥有生产中性硼硅模制瓶包材批文的企业之一。

所谓的药用玻璃是指专门用于药品包装的玻璃，一般指玻璃瓶罐及器皿，按玻璃材质，可分为钠钙玻璃和硼硅玻璃，硼硅玻璃又分为中性硼硅玻璃和低硼硅玻璃。低硼硅玻璃热膨胀系数比中性硼硅玻璃热膨胀系数大，容易产生炸裂纹、破碎和玻璃屑，而且容易产生脱片并与药物发生反应，降低药效，所以目前中性硼硅玻璃是国际公认的最好的药用包装材料。但因为中硼硅玻璃成本较高，而且生产的稳定性较难控制，我国药用玻璃制品目前以低硼硅玻璃和钠钙玻璃为主，与欧美日等规范市场有较大差距。

山东药玻的产品包括模制瓶、棕色瓶、安瓿瓶、管制瓶、丁基胶塞、铝塑盖塑料瓶等。从产能上来看，公司的钠钙玻璃模制注射剂瓶年产70亿支，国内市场占有率达到80%以上，是绝对的龙头。低硼硅玻璃管制注射剂瓶年产12亿支，中硼硅玻璃模制瓶年产2亿支，公司自2004年开始生产中硼硅玻璃模制系列产品，填补国内空白，目前在血液制瓶、造影剂、高端生物制剂领域被广泛使用，全面取代进口产品。中硼硅玻璃的生产难度较高，价格可达同规格钠钙玻璃/低硼硅玻璃3-5倍，如果后期可以实现大面积放量，那么对于山东药玻的整体盈利水平和利润率水平都会有很大的提高。

营收利润逐年攀升

事实上，不只是此次新冠疫苗的量产对山东药玻的业绩有推动作用，从长远角度来看，中硼硅玻璃模制瓶也是未来药用玻璃的主流发展方向。美国、欧洲等国均已经强制要求所有注射制剂和生物制剂使用中硼硅玻璃包装，我国药用玻璃制品目前正在从以钠钙玻璃和低硼硅玻璃为主向中硼硅玻璃过渡。今年5月14日，国家药品监督管理局《化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价技术要求》等3项正式文件发布，药用玻璃包装行业有望实现整体升级。

受益于国家规范文件的不断出台及广阔的市场前景，山东药玻过去五年的盈利情况，营收和利润均保持了逐年攀升的态势。今年前三季度，公司收入 23.1 亿元，归母净利润 4.14 亿元，增速分别为7.2%、21.5%，公司账上的货币资金高达7.84亿元，但同期公司并没有任何的长短期借款。

在盈利规模稳中上升的同时，公司的毛利率也同步上扬，由2014年的31.31%上涨为2019年的36.91%，进一步提升至今年前三季度的38.22%。这不仅体现了公司龙头的竞争优势和强悍的费用管控能力，也更体现出公司更为合理的精细化管理水平。目前，山东药玻已与赛诺菲、诺华和拜耳等跨国公司达成长期合作，可以说产品不愁销路。

有数据显示，2016年至2020年，全球生物制剂研发服务的年复合增长率为19%，达到200亿美元的市场规模，而中国又是生物制剂研发服务增速最快的国家，预计2016年-2020年中国市场的年复合增长率为34.8%，增速远高于全球市场。因此，以中硼硅药用玻璃为代表的药用玻璃市场迎来了比较清晰的未来。