地方债券累计发行超4万亿 上周地方债零发行

　　原标题：地方债券累计发行超4万亿 上周地方债零发行

　　本报记者 杜丽娟 北京报道

　　进入第四季度，地方债的发行也接近尾声。按照财政部的要求，2019年新增债券的发行工作争取在9月底前完成，同时要确保完成限额内地方政府专项债券的发行工作。

　　根据中诚信的监测，上周地方债零发行，其中净融资额为-238.25亿元，较前值减少1698.60亿元。

　　北京大岳咨询有限公司董事长金永祥在接受采访时说，2019年地方政府债券发行呈现前紧后松的特点。稳增长目标下，上半年地方政府债券的发行速度明显加快，一定程度上为后续基建投资提供了条件。

　　财政部数据显示，今年1~9月份，全国发行地方政府债券41821.91亿元。其中，发行一般债券16675.74亿元，发行专项债券25146.17亿元。从发行进度看，截至2019年9月末发行的新增地方政府债券完成2019年新增地方政府债券额度30540.69亿元的99.43%，其中一般债券完成100.32%，专项债券完成99.06%。

　　中证鹏元资信评估股份有限公司研究员吴志武向记者分析称，由于上半年地方债发行进度较快，新增债券已经发行完成全年计划的70.6%，下半年仅剩9035亿元的额度。“因此从规模上看，10月份可能会成为地方政府债券发行规模最小的月份，不过，随着明年地方政府债券提前下达通知的落地，预计未来几个月地方债的发行量将回升。”

　　在地方债券新增限额使用完毕之际，国务院常务会议日前明确，加快发行使用地方政府专项债券。会议确定根据地方重大项目建设需要，按规定提前下达明年专项债部分新增额度，确保明年初即可使用见效。市场推测，11月和12月地方政府债券提前发行的可能性较大。

　　据统计，2019年安排新增地方政府债务限额3.08万亿元。其中，新增一般债务限额9300亿元，专项债务限额2.15万亿元。

　　此前，中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》提出：“更好发挥地方政府专项债券的重要作用，着力加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，增加有效投资、优化经济结构、稳定总需求，保持经济持续健康发展。”

　　多位评级机构人士判断，该项政策影响下，专项债券的作用将会凸显。

　　记者了解到，地方政府专项债券发行不纳入财政赤字，能够针对具体项目进行融资，同时，专项债券中项目收益专项债券还具有融资自求平衡、信息公开透明、易于管理的特点，这决定了地方政府专项债券在推动项目建设中发挥重要作用。

　　金永祥告诉记者，专项债的长处在于其融资功能，缺点是政府投资效率低。

　　民间投资（特别是PPP）优点是投资质量和效率高，有助于高质量发展和推进国家治理现代化，缺点是受政策因素限制、融资困难。

　　“总理提出用专项债带动民间投资可以将两者的优势互补，既可以稳投资、稳增长，又可以高质量发展，PPP与专项债结合必将在很大程度上解决当下经济社会发展中的难题。”他说。

　　从地方债的发行成本看，受益于宽松的货币环境，以及财政部指导利率下调影响，地方债融资成本在今年持续走低。

　　吴志武表示，今年以来我国继续实施稳健的货币政策，市场流动性保持在合理范围，外部环境受美联储降息的影响，整体上为地方债发行的利率继续下行提供了适当的预期。“综合来看，地方债发行利率或仍将下行。同时，地方债下半年发行将会减少，这将有利于改善地方债供需状况。”吴志武说。

责任编辑：刘万里 SF014