原标题：山东华鲁恒升：多联产模式保障公司长期竞争力，维持“买入”评级 来源：证券时报网
中原证券发布华鲁恒升的研报指出，多联产模式保障公司长期竞争力。公司依托先进的煤气化技术，打造了“一线多头”的柔性多联产生产模式，可根据行业形势灵活调整产品结构，综合成本优势显著。前期投产的肥料功能化项目以及50万吨乙二醇项目进一步推动了公司产品结构的多元化。
今年上半年公司根据行业形势，加大了化肥和多元醇的产销力度，上半年化肥销售122.38万吨，增长55.36%，收入18.25亿元，增长51.33%；多元醇销售33.05万吨，增长180.08%，收入15.56亿元，增长92.57%。有机胺、醋酸、己二酸等产销力度则有所收缩。
这也是公司在行业景气大幅下行阶段，盈利保持稳健的关键因素。长期来看公司的多联产模式将有助于公司保持其核心竞争力。预计公司2019、2020年EPS分别为1.58元和1.67元，以8月9日收盘价15.41元计算，对应PE分别为9.7倍和9.2倍，考虑到公司的估值较低，维持“买入”的投资评级。
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