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来源：五谷财经
原标题：香飘飘2019年上半年主业净利仅为2万，经营现金流持续为负！
8月12日晚间，香飘飘（603711.SH）发布了2019年半年度报告，实现营业收入接近13.77亿元，与去年同期不到8.7亿元相比，增幅在58%以上；归属于上市公司股东的净利润约为0.24亿元，而2018年上半年则为负数，约为-0.55亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为2万元，而2018年上半年则为负数，约为-0.69亿元。
对此，香飘飘方面表示，报告期内，公司积极开拓果汁茶的销售机会，在做好果汁茶产品销售推广的同时，加大了对相关生产设备的技术攻关及改造，实现了果汁茶产品产能瓶颈的有效突破。在公司管理层及全体员工的共同努力下，公司实现了营业收入稳健增长。
“公司继续看好奶茶及饮料行业的发展前景，在持续拓展固体杯装奶茶市场的同时，积极开拓液体奶茶及果汁茶市场。”香飘飘方面指出，营业收入增长主要系销量增加以及产品结构调整所致。
值得关注的是，香飘飘董事长蒋建琪此前告诉媒体：“香飘飘整个产品的定价要比竞争对手高出20%到30%，我们明确对销售团队要求，终端呈现的价格就是要比他们高，因为我们定位的是领导者。”
资料显示，香飘飘的主营业务为奶茶产品的研发、生产和销售，主要产品为“香飘飘”品牌杯装奶茶、“MECO蜜谷”品牌果汁茶、“MECO牛乳茶”和“兰芳园”系列液体奶茶。
香飘飘的四大生产基地分别位于浙江省湖州市（固体+液体）、四川省成都市（固体+液体在建）、天津市（固体+液体）以及广东省江门市（液体）。
据前瞻产业研究院测算，2014年至2018年，我国奶茶市场零售额复合增长率超过20%，并于2018年超过500亿元人民币，未来我国奶茶市场有望达到986亿元。
香飘飘则将其冲泡奶茶定位为杯装奶茶的开创者和领导者，在蒋建琪看来，这个定位的意思是，对手是跟随者，消费者喜欢追随领导者，利用了定位理论的“羊群效应”。
不过，一位饮料专家也告诉《五谷财经》，从近年来收入构成来看，香飘飘的主要产品仍为杯装奶茶，产品单一的结构问题并未得到彻底解决。
香飘飘方面也坦言，液体饮料目前仍处于市场投入期，液体饮料项目实现预期的目标仍然需要投入较多的时间和资源，公司产品单一状况将会在一段时间内持续存在，如果杯装奶茶市场环境出现较大变化，公司的经营情况将受到较大影响。
中国食品行业分析师朱丹蓬则表示，食品行业竞争激烈，香飘飘奶茶要想继续稳坐“奶茶第一股”的宝座，仍需要加强新品研发投入和渠道拓展，以保证其行业竞争力。
从财务指标来看，香飘飘的业绩正在改善之中，但是，主业盈利能力依然较低，2019年上半年主业净赚2万元，遭到股民调侃。而在著名经济学家宋清辉看来，扣非后归属净利润更能反映一家公司主营业务情况。
与此同时，2019年上半年，香飘飘经营活动产生的现金流量净额约为-1.36亿元，与2018年上半年约为-4.64亿元相比，改善幅度在70%以上，但依然为负数。
宋清辉直言，经营活动现金流量净额代表了一个企业的造血能力，该数值为负值在一定程度上说明公司经营资金紧张。
数据显示，2019年上半年，香飘飘的销售费用接近3.91亿元，与2018年上半年3.17亿元相比，增幅在23%以上。
实际上，自从上市以来，香飘飘销售费用持续增长态势，便引发了投资者的强烈关注，针对2019年上半年销售费用继续增长，香飘飘方面表示，这是主要系运费、广告费、市场推广费等费用增长所致。
有意思的是，香飘飘的传播模式也是较为独特的，香飘飘董事长蒋建琪也以此为傲，并将其分享给外界。
“一个是热销领先的战略，二是主流媒体的战略，传播内容是绕地球一圈。传播的渠道是集中在头部媒体，重点在湖南卫视、浙江卫视、东方卫视，还有央视的三套。现在回过头来看，那个时代是我们做企业的最幸福的时代，只要这几个头部的电视媒体一砸钱，你的信息就能迅速的传递到消费者的心里，所谓‘广告一响黄金万两’。三是销售渠道，聚焦在主流城市和城市里面的主流终端。在重要的城市，实现高铺货率。”蒋建琪称。
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责任编辑：陈悠然 SF104
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