科创板开门红 两大数据超预期

科创板公司首日平均涨139%

万众瞩目的科创板7月22日鸣锣开市，首批25家公司集中上市。科创板首秀喜迎开门红，截至收盘，25家科创公司全部涨幅超过80%，平均涨幅达到139%，有16家公司首日涨幅超过100%。安集科技因具备光刻胶概念最受资金关注，盘中大涨520%触及二次临时停牌，收盘大涨400%领涨所有科创企业。25家公司平均换手率77.78%，低于市场预期的超80%，合计成交额485亿元。

科创板首秀两大数据超预期

一是涨幅超预期。机构认为科创板按照市场定价发行，发行市盈率已经有一定溢价，难以重写创业板开板首日平均翻倍的涨幅，甚至有机构预计首日平均涨幅在20%以内。而事实证明，资金高度关注科创板，首日平均近140%的涨幅明显超过了机构的预期。目前科创板个人开户数量超过380万户，再加上科创板基金、社保基金等机构资金，总资金量或将超过4000亿元，而首批科创板标的相对稀缺，也不难理解高风险偏好资金会投机炒作了。

二是资金分流超预期。此前机构参考创业板首日表现，预计首批科创板公司成交300多亿，而实际上成交额逼近了500亿，占沪市成交额25%左右，占创业板市场成交额70%。同时盘面上，科创板对标概念股因利好兑现见光死，稀土、次新股等众多题材股集体杀跌，两市共有41只非ST个股封死跌停，跌停个股数量创近期新高。显然，由于科创板实施注册制，市场中壳资源价值和次新股的稀缺性将会下降，高风险偏好资金会撤离没有业绩支撑的题材股和次新股，给原有市场造成资金分流的影响。

耐心看待科创板成长性

科创板高市盈率引起市场热议，首批25家公司平均发行市盈率53倍，经过首日上涨后，市盈率更高。对于这种相对行业较高的市盈率，我们应该理性的、包容的去看待。科创板并不是简单的新增一个板块，而是一种制度改革，是一块试验田，对于企业包容性更大，甚至允许亏损的企业上市。科创企业因其科技含量、企业发展模式都与传统企业有所不同，更加注重研发，不能再简单的用市盈率去评估科创企业的估值。参考纳斯达克市场，对于高研发投入的科技股，研发投入纳入估值体系，用PER估值方法会更加适用。因此，科创板开通后估值体系将发生变革，原来的核心资产类公司仍可以用常用的PE、PB等估值方法。证监会副主席方星海表示，“要有耐心，科创板一定会成功的”。