原标题:天风证券:保险股估值有望迎来长期向上阶段
天风证券指出,国际经验表明1)寿险行业的发展空间决定了各国保险股的巨大估值差异;2)各家保险公司NBV的长期复合增速,决定了ROEV的走势,从而导致了一个国家的不同保险公司的巨大估值差异。3)长端利率趋势对于保险股估值的确有正向影响,但是影响程度会随着保障险(死差)占比的提升而减弱,且影响力量会在估值低位时“钝化”。2020年中国大陆NBV有望回归较快增长,资管新规对保险行业负债端和资产端的双重利好将充分显现,保险股估值有望迎来长期向上阶段。坚定推荐中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险。
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