全球重燃宽松预期之下 这家央行居然加息了

　　两周前欧洲央行“鸽声大作”，昨日美联储预期今年不加息的鸽派表态也令市场意外。周四欧洲和亚洲的多家重要央行都决定暂不加息，但挪威央行决定“反其道而行”。

　　自去年9月加息开启了本轮货币政策紧缩周期以来，挪威央行管委会周四一致同意加息25个基点，将基准利率提升至1%。行长Oystein Olsen认为，下一次加息发生在今年6月的可能性高于50%，并预期年底前可能还会有一次加息。

　　这一决策发布后，欧元兑挪威克朗最深跌1%，日低触及9.5893，创2018年11月以来最低，日内最大跌幅1161点。美元兑挪威克朗跌0.2%，触及今年2月以来最低。

　　挪威央行声明称，继续加息的决定是因为该国经济增速持续改善，上行趋势比预期更为强劲，加息将遏制不断上升的通胀，预计未来六个月内都有可能进一步加息。

　　目前挪威失业率低于4%，央行预期今年本土的经济增速提升至2.7%，2020年时降至1.8%；预计今年该国通胀率为2.3%，高于2%的央行目标；预计今年的石油投资增长接近13%，这种强劲涨势也会延续至明年。

　　行长Olsen在接受彭博社采访时承认，被油价驱动的经济令挪威在欧洲与众不同，油价上涨令挪威避免陷入经济增速放缓和通胀更低的困境：

“挪威经济过去几十年都受益于石油收入和汽油行业的活动增加。我们仍处于这个有利的场景中，今年挪威的石油工业投资会比高很多，明年也是类似的投资力度，石油还是我们的增长引擎。”

　　今年以来，布伦特油价从低位反弹了25%、美油WTI反弹近30%，令依赖石油收入的挪威受益。WTI本周突破60美元/桶整数位，是2018年11月以来首次。国际布伦特也突破68美元、逼近69美元，创四个月新高。

　　分析指出，挪威克朗相对保持弱势，3月初美元兑挪威克朗的汇率还接近2016年2月以来最高，在经济增速强劲的背景下，也给了挪威央行更多空间来加息、且不会伤害到该国的出口。

　　不过挪威央行也承认，前景展望蕴含了更弱的经济增长和更低的利率可能。尽管今年基本利率抬升速度小幅快于预期，这一利率很可能在2020年底之前触及1.75%的峰值。这等于下调了长期的利率预期，理由是主要贸易伙伴的利率抬升速度放缓，此前该央行认为加息维持到2021年。

　　《华尔街日报》评论称，央行的“多米诺骨牌效应”正在开启，来自美联储和欧洲央行的政策U型反转趋势正在全球蔓延：

世界上最大的央行突然转鸽，将对更小型经济体产生影响，令后者有降息至负利率的可能。在经济整体健康时期，超宽松货币政策可能助涨房地产和其他资产类别的不稳定泡沫，也令央行没有多少弹药来回应经济下行。由于全球金融市场紧密相连，小型经济体的问题也会蔓延到其他地区。

　　恒大经济研究院首席经济学家任泽平总结称，近期全球央行接连放鸽，货币收紧基本结束。伴随全球经济放缓迹象逐渐明显，美欧日中等央行货币政策均出现较为明显的转向，或预示本轮全球流动性收紧周期进入尾声。

　　果然，周四还有其他主要央行作出决策，基本都偏向鸽派立场。

　　瑞士央行维持基准利率在负0.75%不变，这一利率从2015年1月以来一直处于历史超低位。该央下调今年瑞士通胀预期至0.3%、2020年为0.6%，并暗示未来几年或不改变负利率政策，理由是海外经济增长和通胀更弱，以及其他主要央行货币政策宽松的影响。

　　研究机构Capital Economics预期，瑞士央行今明两年都不会加息，瑞典和丹麦等不属于欧元区的欧洲国家也执行了多年的负利率政策，也不可能很快发生改变。4月瑞典央行将作出货币决策，华尔街预计在2021年前维持负1%的存款利率和负0.25%的借贷利率不变。

　　亚洲方面，印尼央行今日决定暂不加息，是连续第四次保持利率不变，菲律宾央行也保持利率不变。ING Bank认为，美联储预期今年不会加息，可能给印尼央行提供了一个机会窗口来反转立场，不排除近期降息的可能。韩国央行行长Lee Ju-yeol周四也暗示，可能维持暂停加息不变，上一次加息是去年11月。

　　不过，尽管全球重燃货币政策宽松的预期，“依据国内情况做决策”可能成为今年各国央行的共识，这代表今年或不止挪威央行“逆势加息”。

　　英国央行周四也决定暂不加息，但重申了未来加息的可能。如果英国顺利摆脱无协议“硬脱欧”的厄运，并获得一段过渡期来调整到新的贸易规则，“正在进行的货币政策收紧将再度被需要”。但英国央行也承认，如果硬脱欧不可避免，未来该国也很有可能被迫降息。

责任编辑：张宁