大摩分析师大砍美股公司盈利预期：盈利衰退已经到来

　　华尔街分析师对2019年标普500上市公司的盈利预期一再下调，彭博统计的预期中值已经从7.7%减少到了5.4%。

　　不过，摩根士丹利美股首席策略师Mike Wilson似乎认为这一增速还是太高。他在周一的报告中再次下调了自己对全年标普上市公司盈利的预期，从4.3%砍到1%。

　　“（盈利的）下行要比我们预期的更快、更陡峭，对全年盈利增速的共识预期现在仅仅略高于5%，”Mike Wilson在报告中称，盈利衰退已经到来，而这会影响到支出、雇佣等企业行为，进一步施压盈利增速。

　　Refinitiv的IBES数据显示，截至2月8日，标普500指数中已经有333家公司发布了上年四季度财报，其中有71.5%的公司盈利超出了分析师预期，高于历史平均水平的64%，但不及史上四季度的平均水平78%。

　　从分析师的共识预期来看，2019年美股上市公司盈利将呈“曲棍球杆”状，一季度盈利小幅萎缩1.7%，到四季度增速又能恢复到9.5%的高位。

　　不过，Mike Wilson并不建议投资者在拐点买入，“在下行周期开启之际，历史告诉我们不要指望类似的上扬拐点。”Mike Wilson研究发现，当市场预计四季度盈利会大幅跳升，真实的状况是它往往会下跌。

　　他指出，过往的拐点往往与两个因素有关：趋缓甚至为负的EPS增速；减税支撑增长。但目前的状况下，今年这两个因素都不成立，甚至恰恰相反。

　　“我们越来越相信，对2019年企业盈利的共识预期还会继续下滑，目前对四季度的预期是不可能发生的。”Mike Wilson认为，未来会出现盈利下滑、波动性加大、回报压力上升，而投资者应该在双向波动中寻找机遇。

　　不过，这名摩根士丹利美股分析师仍维持标普500指数年底2750点的预期，认为鸽派美联储会支撑股市估值。“股票回报有可能仍然为正，但可能会比原有的回报更少，而且价格下跌的可能也显著上升。”

　　标普500指数周一收涨0.07%，报2709.80点。

　　本文来自华尔街见闻

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责任编辑：张玉洁 SF107