基金四季报披露：看好长期投资价值 挖掘结构性机会

　　看好长期投资价值 挖掘结构性机会

　　中国证券报

　　□本报记者 许晓 

　　近日，基金四季报披露陆续拉开帷幕。截至中国证券报记者发稿时，已有华夏基金、嘉实基金、南方基金、摩根士丹利华鑫基金等披露了旗下基金四季报。展望2019年行情，基金经理普遍持谨慎乐观态度，短期内对A股市场近期的走势并不悲观，后市结构性机会较多。

　　看好A股长期投资价值

　　展望2019年第一季度，部分基金经理表示对A股市场持谨慎乐观态度，A股市场的估值水平已到历史低位，总体上维持区间震荡磨底的判断，长期看有较大机会。

　　鹏华增瑞（LOF）基金经理判断，市场目前处在熊市末期，情绪普遍悲观，2500点左右是阶段性低点，短期的继续调整，将带来较好的投资机会。

　　华安安享混合基金经理判断，展望一季度，美国经济或将高位回落，欧元区动荡存在进一步发酵可能。对中国而言，宏观经济具有一定的下行压力。财政和货币政策将继续发力，为稳定宏观经济增长提供缓冲。宽信用政策的推进将提效发力，民营和中小企业的融资环境将有所改善。权益市场估值目前位于历史底部区域，长期配置价值明显。

　　大摩科技领先混合展望基金经理表示，对于2019年后市仍然保持谨慎乐观，原因在于上市公司整体的盈利增长保持了2016年下半年以来的复苏势头，依然强劲，虽然宏观经济缺乏惊喜，但是出现系统性风险的概率较小，为权益市场的平稳运行创造了条件。

　　景顺长城沪深300指数增强基金经理表示，目前大部分公司的估值已经接近历史底部，继续下跌空间有限。长期看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在供给侧改革和产业升级的背景下，对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。对A股市场的整体看法短期偏谨慎，指数可能以波动为主，缺乏大的趋势性行情，但不排除风险事件逐渐平息后市场阶段性反弹的可能。

　　捕捉结构性机会

　　在具体配置方面，不少基金经理认为，后市结构性行情机会较多，有基本面支撑的成长公司已经具备较强的投资价值，看好新能源汽车、光伏、5G等成长行业和消费升级品等稳健成长行业。

　　嘉实金融精选股票基金经理表示，继续看好低估值、高增长的保险板块，并关注券商和地产龙头的估值修复机会。南方金融混合基金经理表示，尽管面临经济下行等不确定性因素，但大金融板块依然存在结构性的投资机会：一方面货币政策已进入宽松通道，利率中枢的持续下行将使得以银行股为代表的高股息率的权益资产在大类资产配置中更具有吸引力；另一方面非银金融板块估值已回落至历史底部区域，如果市场出现回暖未来也具备较好的向上估值弹性。

　　景顺长城沪深300指数增强基金经理表示，投资组合仍然会维持价值和成长之间的平衡，同时关注现金流良好和内生成长稳健的公司，在股市波动中以自下而上选股为主，以期产生长期投资回报。

　　鹏华增瑞（LOF）基金经理表示，未来投资机会主要在健康消费和创新两个方向。看好必需消费与健康产业，包括乳业、医药、保险。从创新角度，有3个方面有较好投资机会。一是先进制造，包括通信、机械以及军工、半导体、消费电子；二是面向B端客户的高科技解决方案提供商；三是受益供给侧改革，高壁垒的化工企业。未来组合操作中，一方面将利用市场波动机会，进一步向优质个股集中；另一方面，增发品种解禁后会评估机会成本，积极调整结构。

责任编辑：陶然