陈英男：民企不要超过自己的范围做一些融资和投资

　　新浪财经讯 2018年12月9日，由中国并购公会主办的“2018（第十五届）中国并购年会”在深圳举行。本次年会主题为“新时代，并购的力量”。

　　光大金控投资管理有限公司总经理陈英男分享了观点：

　　民营企业为什么爆发了质押性的风险？民营企业股权质押以前都是个案，上市的重要目的就是拓展渠道，上市之后大股东质押的资金数量是比较多的，质押的资金是不是支持上市公司的发展，还是有其他的投资，我们还关心这个资金所做的投资目前的状况和未来的情况。

　　我们也好奇你把股票质押出去之后你有没有想一下极端情况发生了，你拿什么情况来应对，所以这些问题就是我们和上市公司对接的过程当中我们想找到的答案。现在民营企业的大环境不一样，国际上不确定的因素提高，国内又面临发展速度不断调整的时期，产业结构也在调整，以前刺激经济的政策今天也在不断消化，所以民营企业的困境是有一定的必然性的。

　　此外，民营企业的融资渠道单一，大部分民营企业去银行贷款的时候，手里没有一个抵押物是拿不到贷款的，而且大股东也有无限连带责任，有一个民营企业家说他是用生命来贷款的，因为姓名都在上面了，对于一个上市公司，股权是优质的资产，在融资的时候，在企业发展的过程当中押上去有一定的必然性。

　　今年国家不断重申民营企业的重要地位和角色，也出台了一系列的政策缓解融资的困难，希望可以帮助民营企业度过难关，但是也有一些主观因素。

　　我说一个例子，就是有一些民营企业的股价不断涨，这个价值其实已经超出了它自己的预期，而且这个并购一停牌就不行了，周围的人质押融资是非常普遍的。质押之后就会并购了，被并购方说你的股价虚高，我不可能实对虚，就只能虚对虚，导致被并购方承诺一个很高的盈利预期，存在了很多的问题，为之后的经营埋下了隐患。

　　所以民营企业做什么的时候这个要认真思考，还有完全和他自己现在的能力不大相关，再有就是对于经营过程当中对于现金流的管理非常粗放，没有一个周密的计划，基本上都是短贷长投，这个过程出现危机也是有一定的必然性。

　　国家已经对融资混淆和营商环境做了一些优化，这次的质押风险大家也要思考一下为什么，我现在觉得一些民营企业要想健康长久的发展，有必要注重一下自己的战略管理，中国这个做生意都讲究天时地利人和，很多公司上市的时候在今年三四月的时候证券公司说你要补仓了，但是他还是在做扩张，等七八月的时候发现自己手里没有什么东西了，所以你对这个外部环境分析的话还是缺乏战略眼光，并且你要想想你自己的能力承受以及你团队管理的范围，不要超过自己的范围做一些融资和投资。

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