刘登清：未来并购的交易类型依然是两多两少

　　新浪财经讯 2018年12月9日，由中国并购公会主办的“2018（第十五届）中国并购年会”在深圳举行。本次年会主题为“新时代，并购的力量”。北京中企华资产评估有限公司总裁兼CEO刘登清做出了展望：

　　第一，并购的交易类型依然是两多两少，18年的并购借壳和境外的少，这个会延续。借壳的标准没有变化，境外的也会因为贸易摩擦而减少，所以未来促进产业的转型升级以及对于产业的支持密度会加大，产业并购会加多。还有一个特点就是上市公司的控制权在转移，很多民营上市公司的控制权被他方收购，还有相当数量被国资收购，按照国资的规定，要收购一个上市公司并且取得控制权的话，今年国资委出台了一个要求是出具上市公司的估值报告，要求对上市公司的估值有一个分析，因此这种交易仍然会很多，所以这个是两多两少。除了这些之外，跨境并购最重要的是要把并购的意图还有标的本身的质量搞清楚，这是第一个方面。

　　第二个就是并购风险，我觉得18年的情况来看，整个二级市场应该来讲是相当低迷，19年并购的风险会大幅度降低，发股价会降低，原来希望并购的欲望都变低了，这样导致一个好处就是并购的风险大大降低。

　　第三个就是并购的活跃度来看，我觉得从整个并购市场参与的各类主题来看，大家并购的欲望和意愿都是非常强烈的。但是可能会受到两个方面的限制，就是会影响并购的活跃度。第一个就是政策，从今年10月8号开始证监会出台的政策来看，出台之后一个是并购重组的数量上升，另外过会率为100%，从这一次并购重组委员会的改选以及设置来看，增设了专职委员，这个原来是没有的，如果这个专职委员上任之后会提高并购重组的效率，从这个方面来看，如果现有的政策可以延续，加上审核制度上的一些安排，我觉得活跃度应该是可以预期的。

　　但可能会受到市场的限制，现在上市公司的并购意愿其实没有那么强，因为它觉得它的股价低，如果市场本身低迷的话，对于已发行资产的类型会受到一些影响，而且还有一个翘翘板的效应。16年我们新股发行正常之后，当时的整个并购重组市场受到影响，一些好的标的都纷纷转向IPO，并购重组的数量下降，如果今年科创版注册制，我相信也会分流一些好的并购标地，所以无论是二级市场还是IPO还是科创板都会对我们并购的活跃度产生影响。

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