贵金属短线回落，长期依旧看涨

分析师Gary Tanashian认为自2018年第四季度起，黄金市场已经初露牛市征兆，主要原因在于世界范围内避险情绪的走高。近期黄金的小幅回调也是受全球风险偏好走高影响，但这并没有对长期看涨贵金属的局势造成影响，无论是从货币市场还是股票市场角度观测，金价当前依旧处于上行趋势中。

当前金甲虫指数和标普500指数走势与2001年时十分类似，当时标普500指数跌破50日和200日均线支撑，回抽200日均线后继续下行，而当前标普500指数正回抽200日均线阻力，若历史重演，则股市将继续走低。

从黄金/大宗商品指数走势和金甲虫指数走势比较来看，当前金甲虫指数正处于低估阶段，这意味着黄金行业正处于整体被低估的时刻，看起来是不错的买入时机。

上图为黄金相对于主流大宗商品价格走势，可以看到除了钯金由于基本面原因大幅走高之外，金价相对于大部分大宗商品均处于上行趋势中。

与当前主流法定货币相比，金价优势地位更为明显，上图显示出当前黄金价格在世界范围内正在大幅走高。

另一看涨黄金的理由在于：黄金相对于发达经济体股票市场也处于上行趋势中。去年股市的下行历历在目，金价自股市抛售开始走高，虽然圣诞节后股市开始反弹，但黄金相对于这些经济体股市依旧处于强势地位。

从黄金白银的月线走势可以看到，当前黄金正在接近1378附近的关键长期阻力位置，白银价格已经开始测试长期下行趋势线，一旦突破该趋势线阻力，则可能涨至20美元上方。

周线图显示，黄金白银受支撑均开始走高，上行趋势没有结束，金价看涨至1378附近，银价涨破16.00整数关口将带来很好进场做多机会。

综上所述，宏观形势的改变自2018年第四季度已经开始，对于黄金市场的友好仍在继续，虽然全球股市看起来正在反弹，但黄金价格的强势地位没有改变，当前的回调仅是小幅修正，长期继续看涨黄金白银价格。