十四年前的网红基金"鼻祖" 也许最适合当下资产配置

　　十四年前的网红基金“鼻祖”，也许最适合当下的资产配置……

　　来源：环球老虎财经

　　最近，一只名叫华宝中短债基金（006947）的走红，让老股民们有恍若隔世的感觉。

　　那大概是十四年前的事儿了——我大A股刚刚翻过了历史上最沉重的一页。随着最臭名昭著的庄家“德隆系”唐万新伏法，A股历史上浓墨重彩的“庄股时代”落下帷幕，大A股的投机博弈情绪消散，但同时金融行业也因与资本系存在诸多牵连而元气大损，投资者信心降到冰点，整个市场处在百废待兴的状态。

　　而那个时候，一款基金品种横空出世，暂时抚慰了老股民们受伤的心灵，这款基金便是中短债基金。

　　“网红”基金鼻祖

　　2005年时，两家元老级基金公司率先推出两款中短债基金，希望在为市场带来低风险投资品种之余锚定新的基金品类标准。没有想到，这两款基金在基金募集期内份额竟然遭到疯抢，其中一只基金首发募集规模达到百亿之巨。

　　那个时候，中国刚刚进入WTO，人民币开始升值，贸易顺差加大，债券市场牛市预期浓厚，中短债更是涨势如虹，外加如今已经变成“老股民”的投资者刚被大A股“折磨”过四年，避险情绪浓厚，完全布局纯债，且波动风险较普通债基更低的中短债基金便在“天时、地利、人和”之下，成为了当时的“网红基金”——当然那时候“网红”是不存在的，中短债基金更多的被叫做“类货币基金”或“货币基金增强版”。

　　不仅是基民，基金公司当时也开始闻风而动，2005年年中时，除了先发两家基金募集合计超过160亿，又有10家基金公司希望开辟这个业务，争先恐后地向监管层上报中短债发行计划。

　　不过，“基红是非多”。当时的金融监管在劫后余生中处于高压状态，对大额募集的基金品种更是留了一个心眼。在随后的半年里，监管层按下了其他基金公司中短债的备案节奏，并在这一期间针对中短债基金的合约风险，大额募集基金的流动性风险打了很多补丁，让中短债基金的操作更加规范，风险更加可控。

　　时隔十四年后再度走红

　　十四年后的今天，我大A股股民又迎来了相同的际遇。最近人民币大幅贬值，市场调整应接不暇，混乱的局面让大家重新记起了当年的“网红鼻祖”。接着，网友们给了它一个新名字“超级货基”。

　　那么这个“超级货基”究竟“超级”在哪里呢？

　　以华宝中短债为例，从3月15日成立至5月27日，仅仅两个半月不到的时间，华宝中短债获得0.78%的收益。相比之下，根据天天基金网的数据，截至5月27日，过去三个月，货币基金平均收益仅为0.62%，债券型基金平均收益则为0.33%。

　　更不用说对比股票了，截至5月27日，上证指数过去60天下跌1.67%，过去20天下跌9.66%，况且论波动性，纯债基金的波动远低于股票基金。

　　也就是说，在消息面激荡的当下，不管是传统货币基金，传统债券基金还是股票，都及不上中短债当下的表现。

　　顺便一提，大部分中短债在合约上设置了定期开放认购和开放赎回，而华宝中短债之所以变成“网红”，则是因为这只基金是目前业绩表现靠前的唯一不限制大额申购，完全开放的中短债基金。

　　中短债：独一无二的定位

　　现在问题来了，中短债基为什么能在现在的市况下牛冠大类资产呢？

　　中短债基金，顾名思义，就是将中短期债券作为主要资产范围的基金品种，具体品种包括国债，金融债、央票、公司债等等。

　　大家都知道债券基金和货币基金，更熟悉“余某宝”。那么这个中短债又有什么特别之处呢？这里我们要引入一个“久期”的概念。

　　“久期”，可以粗略理解为基金资产投资债券基金所有到期期限的加权平均值。一般“久期”在一年以下的被称为短债，三年至一年被称为中债，三年以上则被称为长债。

　　我们知道，存银行定存，期限越长，利息越多。债券也一样，一般来说期限越长收益越高，因为长债兑付未知风险高，所以利息也给的多。但愈长久期的债券，也会伴随着更大的价格波动，相比之下，在3年以内的中短债波动较小，相关基金的净值回撤也更为可控。

　　最后再来做个综合比较，看看货基、普通债基和中短债基金孰优孰劣——

　　货币基金投一些比较短期的债券，票据和银行存单等等，安全性有余，收益性不足；普通的债券基金在债券“久期”上不设限制，部分增强型的债券基金还会将一部分资金投资于股票市场增厚收益，随之而来的是较大的净值波动风险。

　　相比之下，中短债就比较爽了，“船小好调头”，及时在短中期间配置债券，既能保持相对的安全，又能争取相对较好的收益，比较符合当前股市震荡、货基收益跳水特定时期的配置需求。

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责任编辑：陈志杰