公募四季报集中披露 看好消费、基建、通讯等行业

　　证券时报

　　根据已披露的基金2018年四季报，基金经理多认为A股已跌至历史低位，2019年存在较多结构性机会，对后市表示乐观；长期资金迎来建仓的好时机，看好消费、基建、通讯等行业。

　　东方阿尔法精选混合基金经理刘明认为，2018年市场大幅下跌，主要原因在于经济去杠杆、企业税负过重盈利前景堪忧、对美国股市下跌的担心、对中国长远发展前景的担忧等等。目前，这些因素或正在改善、或有潜在改善的空间，政策在2019年将会迎来边际上的改善，企业盈利短期压力较大，但是经济体产能彻底出清之后，企业财务数据的恢复性增长将会带来一波指数上行的行情。市场大跌之后，无论横向纵向对比，估值都已进入底部区域，利空因素已较为充分地反映在股价里，基本面边际正在逐步改善，继续过度悲观没有必要，对长期资金而言现在应该是建仓的好时机。

　　对于后市，华夏行业精选基金经理孙彬表示将继续聚焦2018年以来的选股思路：重点关注以消费升级和制造业升级为线索的成长性标的；关注由增量经济拉动向存量经济拉动的投资机会的转变，其行业龙头在经济平稳及供给侧改革顺利推行的前提下，能够通过成本优势或产业链一体化优势，保持适度的ROE水平，在合理估值水平下介入会有稳定收益；中国经济转型依托于产业政策，符合产业政策方向的行业存在阶段性主题投资机会。

　　安信价值精选基金经理陈一峰表示，从2018年各项经济数据来看，尤其是发电量、工业增加值、汽车销量、商品房销售面积等数据表明整个经济放缓趋势比较明显，2019年上半年宏观经济依然存在继续走弱的可能。但与此同时，国家层面各种稳增长政策陆续出台，包括减税降费、降准等利好政策，从近期央行的表态来看货币政策也在转向适当宽松，对中国经济的长期前景不必过分担忧。市场层面来看，无论是从各大指数的估值，还是上市公司破净股的个数等方面，都显示出市场已处于历史低估状态，与历史上几次底部区域的估值十分接近。陈一峰目前相对看好的公司主要集中在银行、地产、食品饮料等细分行业。

　　展望2019年一季度，博时主题行业混合基金经理王俊对市场的看法偏正面，认为经济下行已经有相当的预期，将积极关注政策变化带来的投资机会。广发创新升级混合基金经理刘格菘仍然看好成长板块，将重点配置科技成长类行业和个股，对一些消费、医药龙头个股也会适当加以配置。长城中小盘成长混合基金经理何以广认为2019年一季度市场仍会受到多种因素的压制，看好高成长以及逆周期的公司，包括基建、通讯等行业。

　　建信战略精选灵活配置基金经理王东杰表示，宏观层面预计随着稳增长政策的落实和强化，经济将逐步企稳。我国经济正在由高速增长转向高质量发展阶段，在新旧动能转换的过程中，必然会有一批优秀公司脱颖而出，将重点布局符合国家战略发展方向、竞争优势明显、管理层优秀、估值相对合理的优质成长股和价值成长股，力求赢得长期稳定的回报。

责任编辑：陶然