北京文化涨停，大跌后的股票很便宜，我们为什么不敢买？

来源：投资家

北京文化由于一部《流浪地球》涨停，你年前提前入手了没？

中国平安从不到一个月，逆风翻盘，你赶上了么？

大跌后的股票明明很便宜，我们为什么不敢买？

在证券市场呆了十多年，有个问题一直没有想明白，为什么股市大跌之后，我们的大脑明明知道股票非常便宜，但是我们就是迟迟不能出手买入呢？

我进入证券市场后，经历了两轮大牛市到大熊市。

所有人都知道，在股市要赚大钱，一定要低买高卖，也就是说，要在大熊市里大量买入，在大牛市大量卖出。

可是事实上正好相反，投资者往往是高买低卖，在大牛市大量买入，在大熊市里大量卖出。

业余投资者如此，专业投资者也是如此。

这种现象只有一个解释，大跌之后非常恐惧，不敢买入，这是人类的本能反应。

要成为战胜市场的投资大师，你必须首先战胜自己。

01

事实

大跌更便宜却没人买

大跌之后股票变得便宜多了，业余和专业投资者都不敢大量买入，甚至卖出减仓。

巴菲特早在1979年就发现了这个现象：

“1972年道琼斯指数每股收益为67.11美元，按照其时每股账面价值计算净资产收益率为11%，当年道琼斯指数年底收盘于1020点，养老金经理人纷纷争抢着快速买入股票。……

养老金这两年争先恐后大量买入股票投资，导致养老金总资产中股票投资占的比例从61%上升到74%，这创下了历史最高纪录，这和道琼斯指数创出历史新高几乎完全同步。

投资经理人在买入股票时支付的价格越高，他们对股票的感觉越好。”

“1978年，由于道琼斯指数大多数时候都处于账面价值之下，所以股票的估值水平远远要比以前合理得多。然而，1978年养老金投资于股票的净资金比例仅占9%，创下了历史新低。”

兹威格在《Your Money & Your Brain》书中发现同样的现象再次重演：

1987年10月19日，美国股市大跌23%，超过了1929年10月29日黑色星期二股市大崩盘的历史上单日最大跌幅。

这次突如其来的大幅暴跌，事后也找不到理由可以解释，让投资者内心长期充满极度恐惧感。

1988年，美国投资者卖出的股票基金份额超过买入的基金份额150亿美元，直到1991年，投资者股票基金的净买入额才回复到大崩盘之前的水平。

即使是那些所谓的专业投资者也同样惊慌失措：直到1990年年底，股票基金经理几乎每个月都至少把总资产的10%以最安全的现金形式来持有，而纽约证券交易所的交易席位的价值直到1994年才恢复到大崩盘之前的水平。

1987年秋天的黑色星期一绝对是一个不同寻常的日子，这一次暴跌竟让数以百万的投资者在此后3年都行为错乱。

我们先来看看中国的基金投资者。

2007年股市大涨，股票基金份额一年从2200亿份暴涨到10418亿份，1万多亿资金高位套牢。

2008年上证指数一年暴跌2/3以上，但基金份额基本不变，考虑到当年股票基金发行新增452亿份，基民们不但没有趁机大量低位买入，还卖出了500亿份。

我们再来看看中国的基金经理。

2010年8月2日《第一财经日报》发表文章《基金反向指标是怎样炼成的》称，根据财汇资讯统计数据，2007年基金仓位一直维持在77%以上。

2007年10月上证指数创出历史最高达到6124点，基金仓位三季度和四季度都达到80%以上，创出历史高位。

2008年股市开始一路下跌，10月28日最低跌至1664点，基金仓位也逐步下降，四个季度分别是75.33%、71.78%、68.50%和68.81%，跌近历史最低水平。

02

解释

大跌后恐惧卖出是本能反应

如果说，业余投资者，不专业，没有经验，在大跌后惊惶失措，明知便宜也不敢大量买入，很正常。

那么专业投资者为什么也是这样呢？

看了一些投资心理学的书籍才明白，业余投资者与专业投资者都是人，面对大牛市股市大涨，本能反应会贪婪地买入，但面对大熊市股市大跌，本能反应会恐惧地卖出。

我们大脑深处，和耳朵顶部平齐的地方，大脑颞叶内侧左右对称分布的两个形似杏仁的神经元聚集组织，叫做杏仁体。

研究普遍认为，大脑杏仁体是恐惧记忆建立的神经中枢，激起我们愤怒、焦躁、惊恐等情绪反应。

杏仁体反应速度快到只有12毫秒，比你眨眼速度还快25倍。看到恐惧的现象，杏仁体会马上反应。

仅仅是想到会出现恐惧的现象，杏仁体也会马上反应。

股市暴跌，如同大地震，如同大雪崩，所有人都会本能地感到恐惧。

害怕更大的地震，更多的雪崩，也是连锁反应，这会让我们像本能地躲避到安全的地方一样，卖出危险的股票，持有最安全的现金，是这种情形下让人感觉最安全的情绪反应。

03

反思

战胜市场首先要战胜自己

生活中我们总是跟着感觉走，但投资中有时要反着感觉走。

大师之所以能够战胜市场，首先是能够战胜自己，听从于理性，而不是盲从于本能和直觉。

著名基金经理Brian Posner在富达基金公司和莱格梅森基金公司工作过，兹威格曾经问过他是如何感觉到一只股票能赚大钱的呢？

他回答说：“如果一只股票让我感觉到我很想抛掉它，我就可以非常确定这只股票会是一笔非常好的投资。”

同样，戴维斯基金公司的克里斯托弗·戴维斯也是学会了在自己感觉“吓得要死”的时候去投资，他解释说：“感觉到的风险程度越高会把股价打压得更低，反而降低了真正的投资风险。我们喜欢悲观主义产生的低股价。”

巴菲特一再重复他的投资成功秘诀只有一句话：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。

巴菲特说过，股票投资最重要的不是卖得好，而是买得好。

只要你买得足够便宜，基本什么时候卖都可以，都赚钱，只有赚多赚少的区别。

但是你买的价格过高，卖的时机不好，很可能就是赚钱与亏钱的区别了。

毫无疑问，最好的买入时机，就是暴跌之后。

巴菲特说：“我总是在一片恐惧中开始寻找。如果我发现一些看起来很有吸引力的投资目标，我就会开始贪婪地买入。”

在别人恐惧时贪婪，在股市暴跌时买入，看到、想到，甚至计划好，都不行，必须真正做到才行。

而坚持长期一直做到才行，因为并不是大众每次都是错的，战胜市场很不容易。

战胜市场，就是战胜大众，前提是战胜自己，超越本能反应，这是世界上最困难的事。

这也是为什么长期持续战胜市场的投资大师极少的原因。

正是因为投资如此精妙，我们联合丁鹏老师上线了投资理财频道，从这个《丁鹏的理财投资课》开始。

3月份开始准备，耗费6个月时间，形成了22万字的文稿，今天终于上线录制：

在这个过程中，我们联合丁博士围绕着：

把课程下沉到方法、技巧层面，让购买的学员学了就能用；

采用通俗易懂的方式，把复杂的内容清晰、有效的表达出来；

做大家需要的内容，让大家真正的赚钱；

这三个核心，梳理了：

月光族从哪里找钱做理财；

单身狗的钱该放在哪里；

家庭资金如何做好配置；

100元到100万不同数量资金的理财方式；

1块钱就能投资的平台有哪些；

保险/基金/股票/房产/固收/信托/资产管理7大投资工具的投资方法……

大概500个这样的话题，结合丁鹏老师的实操经验做了这套你一天饭钱就能买到的课程。

提到实操，丁鹏老师有着超25年的投资经验，曾供职东方证券投资总部、方正富邦基金、东航金控、瑞达资管等，在金融科技、资产配置、理财投资、量化投资等领域具有丰富经验。

带领团队管理资产累计超过了100亿，为客户创造的绝对收益也超过了20亿。

2014年任职东航金控资管部总经理，带领团队从5000万起步，将管理基金做到50亿规模；

2016年团队获得私募基金行业业绩冠军（wind数据统计），获评“2016中国量化投资年度人物”；

2018年加盟瑞达资管任首席策略师。

在财富管理及资产配置领域，从2013年起作为CCTV特邀嘉宾、第一财经《解码财商》资深解码人、《财经》、《财新》《中国金融报》等传媒的撰稿人，针对财富管理、理财投资等发表多篇有深度的文章，深刻的影响了整个行业。

| 参加CCTV第一财经《解码财商》节目

担任资深解码人 |

同时也在国内多个顶级大学开设专业课程和讲座，先后被聘为中国人民大学、上海交通大学金融硕士业界导师，做一些研究生的课程。

所以说，这套课程溶解了丁博在投资领域的25年的实践经验。

大家来看看课程大纲：

首席投资官丁鹏的理财投资课

♦️课程大纲：

这是课程的亮点：

⭐️ 首席投资官倾囊相授投资秘籍

3步理财方法论，7大投资策略，从开始赚钱到守住钱

⭐️ 手把手教你实用实操的终身受益理财方式

说人话，讲真理，易学易懂好操作

⭐️ 新手小白/职场精英/家庭管家3大投资人群的理财宝典

建立投资认知，躲避投资陷阱，保护好你的财富

⭐️ 一个月两次的直播答疑帮你解惑

不单单是听课，订购的课程均可添加课程助手，可以选择进入答疑社群

♦️你将获得：

⭕️ 3步学会理财方法论，掌握用钱生钱窍门

⭕️ 每周3节投资干货音频，抓住赚钱机会

⭕️ 7种理财实践策略，7份财富配置清单

⭕️ 首席投资官领上路，零基础也能快速入门

♦️适合人群：

☑️ 每一个对投资理财、赚钱感兴趣的人；

☑️ 零基础，想尝试理财的新手小白；

☑️ 月光/卡奴，希望增加收入的白领；

☑️ 渴望减轻财务负担的家庭管家；

☑️ 想过上有钱、有闲、有自由的生活的人；

♦️如何订购：

⭕️ 课程原价180元，上新团购价99/人，仅限100个团，满额即恢复原价；

⭕️ 前1000名订购者，送22万字的文字稿件（在课程更新完毕后）；

⭕️ 课程内容包含65节精华内容；每周更新3节高质量音频；

⭕️ 报名成功后，可自主选择学习时间，不限次数，可永久回看和收听；

⭕️ 本专栏为虚拟内容服务，一经订阅成功概不退款，请您理解；

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。