蚂蚁大到令人害怕：中国加强监管审查至少有两家停止与蚂蚁新增互联网联合消费贷 美国务院考虑列入贸易黑名单
国际投行研究报告
对于马云来说，一个好消息一个坏消息。
好消息是蚂蚁集IPO的估值最近又上升了，市场传闻已经从2500亿美元上涨到2800-3000亿美元。
坏消息是内地科创板早早已经过会，香港聆讯却一直没见好消息。原因是内地监管机构突然加强了蚂蚁主营业务消费信贷相关的审查，而美国是因为支付宝。
虽然处于不同的目的，但一家企业在IPO之前被中美二国监管，当然是因为蚂蚁实在太大了，大到令监管机构害怕。
华尔街日报+路透社双认证
内忧：监管机构害怕银行被拉下水
蚂蚁等科技金融形成了新的影子银行模式
经过多年的整治，P2P已经是走到了末日，但是，目前互联网贷款的根本问题并没有解决并且越来越成为影子银行的一个重要问题。
并且，如果说P2P的资金来源是民间“非法”资金，但消费贷款的来源是银行等正规资金。所以，不管你用什么办法降低银行的利息，大量的中小企业和个人都会通过消费贷款获得资金，这些类高利贷产品没有消费场景，所以，真正的消费并没有拉动，而房地产消费却一浪高过一浪，对于房住不炒来说，这是一个巨大的隐忧。
而为什么在打击P2P这么多年之后社会上还有这样的类高利贷产品，互联网平台以及蚂蚁只要的科技金融平台有着巨大的推动作用。通过科技金融平台，蚂蚁的借呗还呗等产品看起来已经不是最早的P2P产品，通过创造联合贷款模式，蚂蚁起码从形式上不再是金融贷款，只是负责科技服务，贷款的一头是阿里巨大的人流，贷款的另外一头是合规的银行资金，这似乎是合规的。
但是，即使我们不去打开贷款的沙箱，我们都可以看到3个明确结果。
1、贷款的利率远远高于正规银行自己发出的消费贷款，有的是几倍。
2、这些贷款的去向没办法控制，想当一部分流向了房地产。
3、这些所谓的科技平台蚂蚁是领头羊，其他包括陆金所、美团、360、新网银行、马上消费金融（已经申请IPO）等
并且，蚂蚁获得资金的成本比以前更低，余额宝的资金利率已经比基准利率还低。
如此下来，等于在国家降低利率支持实体经济、控制房地产贷款的情况下，通过蚂蚁这样的科技平台形成了一个新的影子银行体系，而且银行被拉下水成为资金供应商。
按下葫芦浮起瓢，P2P整治结束出现新的类P2P，相当于P2P多年整治有前功尽弃的风险。
房地产一路高歌消费反弹主要是房地产
华尔街日报报道，IMF在2019年调整了对中国家庭债务的预测，以反映这种债务快速增长势头可能会持续下去的预期，此前数年，IMF都预测中国的家庭债务将很快得到控制。该机构预计，到2024年底，中国家庭债务与GDP之比将达到68%左右，高于2018年底的54%。但新冠疫情意味着这一预期可能太保守了。
公开媒体报道，今年以来，深圳房价可谓是“一路高歌”，仅二手房房价就从年初的54914元/㎡涨到了10月的56421元/㎡，而且据统计局数据显示，8月深圳房价指数同比上涨了6.2%，在北上广深四大城市中位列第一。
二条监管措施 都为蚂蚁定制？
1、最高人民法院修改了民间借贷利率的司法保护上限
最高人民法院修改了民间借贷利率的司法保护上限，规定个人与小企业之间的民间借贷利率上限为一年期基准LPR的4倍。按照2020年8月3.85%的LPR水平，新的上限将从2015年前一司法解释的24%-36%区间降至15.4%。这将有助于整治民间借贷，其中包括融资租赁、小额贷款、典当行贷款和P2P网贷。
2、国务院和人行出台对金融控股公司的新监管规定
国务院和人行出台对金融控股公司的新监管规定。根据新规，所有金融控股公司都将需要获得央行批准，并且实缴注册资本不得低于人民币50亿元。新规旨在规范金融控股 公司的管理，以及控制金融体系蔓延风险。
蚂蚁集团的主要产品和盈利
路透：中国加强监管审查提高了投资蚂蚁集团的风险
知情人士说，就在金融科技公司蚂蚁集团在8月份筹备其大规模的IPO之际，和蚂蚁已经有互联网联合贷业务合作的银行中，至少有两家停止与蚂蚁新增互联网联合消费贷。
知情人士说，在此之前，监管机构审查了那些过度使用蚂蚁技术平台发放消费贷款的银行，当时正值新冠疫情重创经济、对于贷款违约和银行资产质量的担忧增加。
这次监管机构加强审查，将重点放在了蚂蚁集团的现金牛和快速增长的消费贷业务上，旨在遏制金融业风险。在蚂蚁集团这次规模高达350亿美元、可能在全球规模居首的IPO之前，这成为潜在投资者的主要担忧之一。
在贷款业务方面，蚂蚁搜集来自零售消费者和小企业的需求，然后将其转给约100家银行进行放贷，向这些银行收取费用，并使自己的资产负债表面临的风险最小。
截至今年6月底，蚂蚁平台促成的消费者贷款余额为1.7万亿元人民币（2，540亿美元），占中国接受存款的金融机构发放的所有短期消费者贷款的21%。
“蚂蚁和监管的关系反正就是这样，猫和老鼠这种关系一直会存在。”中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼表示，该智库有北京海淀区政府的支持。
董希淼称，“老虎或者狮子一般的猛兽，你没管住，放出来危害也很大，监管我认为它是这一点很清晰的。在这一个方面上监管是不会再退回去了。”
蚂蚁集团的商业模式独一无二，在中国境内及其地地方都找不到同业。分析师称，尽管该公司提供各种金融产品，但它主要以科技平台的形式发展壮大，并不受银行业监管规定的约束。
另外两名消息人士称，在推进IPO之前，该公司努力想强化其科技企业的形象，将公司名称从蚂蚁金服改为蚂蚁集团，同时敦促券商指派科技业分析师来研究该公司。
不过，监管机构越来越担心银行对消费贷款业务的风险控管不足，同时也担心银行过度仰赖蚂蚁集团等外部科技平台来网罗客户。
今年监管机构和最高法院已经发布新的规定，包括限制科技平台贷款可以收取的利率上限，以促进操作标准化并保护银行资产。
**监管警示**
消息人士指出，在两家规模较小银行决定停止通过蚂蚁集团取得新的消费贷款业务之前，中国央行调查统计部门今年7月下发通知，对商业银行开展线上联合消费贷款展开调查，以了解这类联名贷款业务的坏帐比率。
这些消息人士收到中国央行的指引并了解银行的相关行动，他们不愿具名，也不希望相关银行的名字曝光，因没有得到授权向媒体发言。
蚂蚁集团是电子商务业巨擘阿里巴巴BABA.N旗下成员，该公司称有关两家规模较小银行行为的讯息“无事实根据”，过去两个月该公司与更多银行有合作。
蚂蚁集团在招股书中写道，已经因应监管要求“调整”业务，可能需要作出更多改变。
中国央行未回应路透置评请求。
外患：美国务院考虑把蚂蚁集团列入贸易黑名单
不仅仅是内忧，对于蚂蚁来说还有外患，这个外患来源于强大的美国，路透社报道说，美国务院考虑把蚂蚁集团列入贸易黑名。
路透社星期四（10月15日）的独家报道援引两名知情人士的消息说，美国国务院已经向特朗普政府提交了一份提案，在中国的金融科技公司蚂蚁集团（Ant Group）计划上市之前将它列入贸易黑名单。
目前尚不清楚决定是否将公司添加到“实体名单”中的美国政府机构何时将对此事进行审议。
此举正值特朗普政府中的中国事务强硬派试图发出一个信息，以阻止美国投资者参与蚂蚁集团的首次公开募股。蚂蚁集团在上海和香港两地上市的市值可能达到创纪录的350亿美元。蚂蚁集团是阿里巴巴集团的子公司。
美国即将在11月3日举行总统大选。争取连任的美国总统特朗普把对中国采取强硬态度作为一个重要的外交政策平台。
蚂蚁集团的一名发言人说，目前在美国的美国用户无法使用支付宝。但特朗普政府官员担心中国政府可能会获取未来美国用户的银行数据。
彭博社10月7日曾报道说，美国政府因担心中国的蚂蚁集团和腾讯控股有限公司的数字支付平台威胁美国家安全而正在考虑对其进行限制。
2018年，美国外国投资委员会（CFIUS）以国家安全风险为理由，阻止了支付宝以12亿美元收购汇款公司速汇金（Moneygram）的计划。
美国国务院没有回复路透社提出的置评请求。蚂蚁集团也不愿对此发表评论。不过该公司最近在发给路透社的一个声明中强调，这家公司只有5%的业务是在中国境外。
中国外交部发言人赵立坚星期四在北京举行的例行记者会上对有关的报道发表了看法。他说：“中方一贯反对美国泛化国家安全概念、滥用国家力量，无理打压外国企业的霸权行径。”
这位发言人还表示，中方“将继续采取必要措施维护中国企业的正当权益”，但没有做出具体的说明。
一旦被列入美国政府的“实体名单”，美国公司将更难向被列入黑名单的公司出售高科技产品。
虽然限制使用美国的技术给像中国电信巨头华为技术这样的公司是一个打击，但它对像蚂蚁集团这样的金融科技巨头的影响可能更具象征意义，并且不会阻止美国投资者持有该公司的股权。美国在2019年5月把华为列入了“实体清单”。
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责任编辑：张译文
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