深圳综改实验：未来四年市属企业总资产规模增逾45%

　　深圳将于月底召开国资国企综改实验实施动员会 券商：下阶段看企业方案

　　来源：证券时报

　　作者：江聃

　　记者日前从知情人士处获悉，本月底深圳将组织召开全市的国资国企综合改革实验动员会，目前《深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案》（下称《方案》）已经下发至各区手中。

　　接受记者采访的市场人士认为，下阶段深圳地区国企改革的二级市场投资机会主要是以企业落实综改试验的方案线索，和5G，人工智能、网络空间科技，特别是生命信息与生物医药等方向产业支持政策变化。

　　未来四年市属企业总资产规模增长逾45%

　　7月份，经国务院国有企业改革领导小组第二次会议审议通过，上海、深圳“区域性国资国企综合改革试验”和沈阳国资国企重点领域和关键环节改革专项工作（下称“综改试验”）正式启动。

　　日前，有媒体曝光了《深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案》的主要内容。据上证报报道，根据方案，深圳市综合改革试验的主要目标是，到2022年，在国资国企改革重要领域和关键环节率先突破，深圳市属企业总资产达到4.5万亿元，资产负债率保持在65%以下，全年实现营业收入6000亿元，利润总额达到1000亿元，净资产收益率位居全国领先地位。

　　方案提出，推动85%以上的国有资本聚集到以基础设施公用事业为主体，以金融和战略性新兴产业为两翼的“一体两翼”领域。继续实施“上市公司+”战略，到2022年，每家市国资委直管企业原则上控股1家以上上市公司。

　　数据显示，2018年深圳市属企业总资产为3.1万亿元，实现营业收入5000亿元，利润总额1074亿元。这意味着2019年-2022年的四年时间，深圳市属企业的总资产规模将增长逾45%，而营收和利润总额的增速明显低于总资产规模。

　　多位市场人士告诉记者，45%的增速对于深圳这样负债能力较强的地方来说可以说是比较稳健的增速目标。资深投行人士王骥跃告诉记者，对于地方政府来说，总资产规模指标更为重要，其意味着政府可以控制资源的多少。他表示，不排除政府通过加大负债的方式做大总资产。

　　中泰证券高级策略分析师徐驰对记者表示，考虑到我国经济增速的整体预期都处于下行趋势，同时当前国企考核主要是以管资本为核心，主要考核ROE（资本回报率）。此外，深圳国资国企改革的目标定位是，以基础设施公用事业为主体，以金融和战略性新兴产业为两翼的“一体两翼”。因此营收和利润总额的增速较低可以理解。

　　方案中，特别提出，对于深圳市投资控股公司将承担探索“完善国有资本投资公司功能”的重任，到2020年，力争成为世界500强企业，控股10家以上上市公司。深圳市远致投资公司则承担了“打造全国国有资本运营公司标杆”的责任，到2020年，力争公司总资产突破1000亿元，新增2-3家控股上市公司。

　　如何理解方案中这两家国资投资运营平台发展目标？国务院国资委研究中心研究员周丽莎也认为，这主要体现的是通过管资本进而管资产，调控产业布局的思路。方案提出，目标推动85%以上的国有资本聚集到以基础设施公用事业为主体，以金融和战略性新兴产业为两翼的“一体两翼”领域。对于深圳地区而言，目前竞争类国企已经实现了市场化发展，而将来国资将主要集中于国计民生和战略新兴产业领域。公用事业的回报率本身比较低。战略新兴产业存在较长的投入期，不过未来发展空间很大，市场预期会很高，将成为新的增长点。

　　下阶段看企业改革方案

　　周丽莎告诉记者，目前上海、深圳和沈阳三地的方案均已获批。各地方案本身已经对区域国资国企综改实验实施作出了详细安排。下一步，将是各家企业结合自身实际做方案。

　　《方案》提出，到2022年，每家市国资委直管企业原则上控股1家以上上市公司。深圳一直在推进实施“上市公司+”战略。同时，深圳证券交易所也地处深圳。可以想见，未来深圳将充分利用好深交所这一资本平台服务于当地的产业发展，推动国有资产向上市公司集中。

　　资料显示，目前深圳国资委直管的25家企业，控股上市公司27家。进一步细致来看，仍有深圳市水务（集团）有限公司等10家的市属国企旗下并未控股任何上市公司。因此有分析认为，未来深圳国资在首发上市、并购重组等方面将有不少动作。

　　近两日，深圳国资改革概念板块持续走强。多位接受记者采访的市场人士都认为，深圳国企改革板块的近日连续飘红与深圳综改实验方案曝光关系不大。徐驰对记者表示，市场主要还是对《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》（下称《意见》）中超预期内容的正反馈。

　　谈到下一步深圳地区国企改革的二级市场投资机会，徐驰认为，下阶段主要是以企业落实综改试验方案为线索。

　　中信建投证券首席策略分析师张玉龙则对记者表示，今年以来粤港澳大湾区建设进展迅速，《意见》更是对深圳做出了针对性的规划。创业板发行上市、并购重组、再融资制度改革和推进注册制，使深圳在资本市场的发展上与上海齐头并进。

　　“投资者可以关注5G，人工智能、网络空间科技，特别是生命信息与生物医药等方向产业支持政策的变化，这将给通信、电子、计算机、医药行业带来机会。”张玉龙说。

　　记者从知情人士处获悉，本月底深圳将组织召开全市的国资国企综合改革实验实施动员会，目前《深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案》已经下发至各区手中。不过这一消息并未得到深圳国资委的证实。截止发稿时，深圳国资委办公室电话一直无人接听。

责任编辑：蒋晓桐