南方财经贾肖明：债券融资是支持实体经济的重要途径

　　新浪资管讯 7月20日消息，“2019中国资产管理年会”在上海召开，本次年会的主题为“金融供给侧结构性改革与高质量发展，南方财经全媒体集团副总编辑贾肖明出席“债市投资主题论坛”并发表致辞。

　　贾肖明表示，过去两年，在内外因素的共同作用下，历史上积累的一些风险和矛盾正在水落石出。在债券市场上，自2014年首只债券违约以来，目前债券违约数量已达300多只，违约规模超2500亿。违约规模占信用债余额的比例为0.8%。这一比例比商业银行不良率低1个百分点，相较而言，债券违约风险尚在可控范围。从短期看，违约造成了信用分层，低评级的债券将难以发行。但是债券融资是直接融资的重要构成部分，也是支持实体经济融资的重要途径，因此如何做好平衡将是今天需要讨论的话题。

　　以下为致辞原文：

　　尊敬的各位领导、各位来宾，女士们、先生们，大家下午好！欢迎各位在百忙之中出席由《21世纪经济报道》主办的2019年中国资产管理年会——债市投资主题论坛。在此我仅代表南方财经全媒体集团和《21世纪经济报道》，对一直以来支持我们的老朋友和初次来的新朋友，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！相信今天有关债市投资的讨论会给诸位带来启发和思考，再次特别感谢鹏华基金对本次论坛的大力支持。

　　近年来，中国债券市场发展迅速。来自Wind的一组数据显示，2014年末中国债券市场债券余额是35.5万亿，占GDP的比重为55%。而到今年6月末余额是91.3万亿，占2018年GDP的比重是101%。再看一组关于股市和债市的数据。2014年末，中国沪深股市的市值是37.2万亿，这一市值超过当时的债市余额。但是到了今年6月末，股市的市值是53.6万亿，只有债市余额六成。可以理解拥有这么大体量的债券市场何以成为各类机构资产配置的主战场。事实上，不仅国内机构在配置，海外投资者也在积极配置中国债券。中央国债登记结算有限责任公司最新数据显示，截至今年6月末，境外机构持仓中国债券的规模再创历史新高，一举突破1.6万亿。

　　今天债市投资论坛的主题是“化解金融风险攻坚战下的债市投资”。我们知道，金融风险攻坚战是2017年十九大提出的“三大攻坚战”之一。过去两年，在内外因素的共同作用下，历史上积累的一些风险和矛盾正在水落石出。在债券市场上，自2014年首只债券违约以来，目前债券违约数量已达300多只，违约规模超2500亿。违约规模占信用债余额的比例为0.8%。这一比例比商业银行不良率低1个百分点，相较而言，债券违约风险尚在可控范围。从短期看，违约造成了信用分层，低评级的债券将难以发行。但是债券融资是直接融资的重要构成部分，也是支持实体经济融资的重要途径，因此如何做好平衡将是今天需要讨论的话题。

　　在中国债券市场规模不断壮大的过程中，地方政府债券起到了重要作用。仅仅四年时间，地方政府债券规模就从2015年的1.1万亿发展到现在的20万亿，成为了第一大券种。与此同时，隐性债务化解、城投债投资成为市场关注度非常高的话题，今天我们也会有专门的环节探讨这一话题。

　　最后，我们再次代表《21世纪经济报道》，期待今天诸位能集思广益、畅所欲言，探讨债市投资的同时为中国债券市场的发展献计献策。预祝本次论坛圆满成功！谢谢大家！

责任编辑：张译文